北京住房新政將出臺 保障房概念有望受益(股)

近日，《北京市城鎮基本住房保障條例（草案）》開始征求民意，保障房不再上市交易、保障房申請不看收入、自有地可建保障房等細節成為新政看點。

分析人士指出，當前地產板塊估值已位於歷史底部，地方政策支撐和流動性環境好轉都將為其提供向上博弈空間。特別是，北京市此次住房新政鼓勵社會單位利用自用國有土地建設保障性住房，將令上市公司土地資產迎來重估契機，尤其是在京自有土地相對較多的上市公司將更為受益。

在資金保障方面，草案提出，市和區縣人民政府應當根據城鎮基本住房保障發展規劃和年度計劃，加大財政性資金投入力度，制定住房保障專項預算和年度預算並單獨列出，優先安排住房保障資金。同時，鼓勵和支援社會力量通過直接投資、間接投資、參股、委派代建等多種方式參與城鎮基本住房保障事業。社會力量投資建設和運營保障性住房的，享受國家有關金融、稅收等支援政策。

保障房建設成北京2014年工作重點

今年2月份，北京市發布了2014年為群眾擬辦重要實事，“著力改善群眾居住條件”位列十大實事之首。在2013年建設、收購各類保障房16.2萬套，竣工8.5萬套的基礎上，今年北京市將進一步改善中低收入群眾家庭住房條件，建設保障性住房7萬套，竣工10萬套。

據悉，2014年北京市還將進一步提高群眾居住的安全感和舒適度，對共計1000萬平方米的老舊小區開展節能保溫、抗震加固、公共區域整治等綜合改造和簡易樓改造。同時，在城六區開展棚戶區改造和環境整治，完善市政設施和公共服務設施，啟動實施108個項目建設；在農村地區完成8萬戶農宅抗震和節能改造。 （證券日報）

相關受益股：

城投控股（行情，問診）

事件：

3月28日晚公司發布2013年度報告：實現營業收入35.17億元，同比下降32.24%；歸屬於上市公司股東的凈利潤13.79億元，同比增長1.97%；扣非后歸屬於上市公司股東的凈利潤7.91億元，同比增長55.35%，EPS0.46元。公司擬每10股派1.5元（含稅）。

點評：

業務整合之年，扣非凈利同比增長超五成。公司2013年收入同比下滑的主要因素一是房產銷售結轉面積較上年同期減少導致房地產板塊收入同比下降37.87%；二是公司於2013年8月置出原持有的上海環境油品發展有限公司100股權；三是公司於2012年出售合流污水一期資產系統，13年無水務收入。扣非凈利同比增長超五成的主要因素一是房地產業務毛利率同比大幅增長27.42個百分點，拉動公司整體毛利率同比增長19.48個百分點至39.64%；二是投資收益占利潤總額的比例由去年的81.79%下降至13年的51.04%。

福星股份（行情，問診）

公司13年實現營業收入76.6億元（+23%），其中房地產（行情，問診）結算收入56.7億元（+33.4%）；凈利潤6.7億元（+10%），EPS0.94元，加權平均ROE10.9%；扣非后凈利潤5.8億元（-5.5%），擬每10股派發現金紅利2元。

投資要點：

持有物業增加銷售等業績低於預期。13年房地產業務實現銷售額48.3億，同比降25.8%；銷售面積46.51萬平方米，比上年度減少36%。銷售額低於原計劃60-70億元主因是：開發產品超高層住宅為主，建設至預售周期長；以及加大對商業物業持有量，致可售房源減少。毛利率下降是因結算項目中毛利率較低的青城華府和東瀾岸占比大。

儲備豐富，區域優勢明顯，未來業績有望實現較快增長。年初“武漢城市圈”區域發展規劃獲國家批復，公司在武漢及周邊近800萬平住宅開發資源將持續受益，預計銷售業績增速在未來3-5年內將遠高於行業及本地區。國際城、現活躍、水岸國際、東瀾岸、姑嫂樹、和平村等多個項目已開工建設，紅橋村地塊也將開工，14年年可售貨值140億元，去化有望超過6成，國際城和水岸國際進入集中結算期，銷售大幅增長（+73%）。

格力地產（行情，問診）

珠海國企改革第一步，一級構架管理彰顯支援力度

本次股權結構調整主要是將格力地產（600185）從格力集團剝離，將格力集團所有的格力地產股權、債權以及與地產業務相關的港珠澳大橋建設公司打包，直接受轄於珠海市國資委。一方面，地產業務由原先的二級構架直接轉變為一級構架，將更利於國資委管理，體現政府對於公司的支援力度，另一方面，格力集團近年對於公司財務支援頗大，累計債務接近50億，此番變動國資委將這筆債權重新調整，對於尚處於培育期的格力地產而言，影響將非常有限。整體而言，格力體系的變動是珠海國企改革的第一步。尤其是珠海近年發展圍繞海洋城市、橫琴、自貿區三大概念，而格力地產從平臺架構上已具備承載漁港碼頭、人工島建設等業務的能力，具備發展張力。

合肥城建（行情，問診）

核心觀點：

業績穩步增長，銷售大幅提升

13年公司實現主營業務收入15.75億元，同比增長30.1%，凈利潤1.58億元，同比上升2.4%。計劃每10股派發現金紅利1元。目前預收賬款余額為17.1個億，且在毛利上漲的情況下，業績將迎來持續增長。銷售方面，公司13年全年實現合同簽約銷售金額23.89億元，同比上漲71%。13年公司銷售以合肥住宅項目為主，其中以琥珀名城、琥珀新天地和琥珀五環城三個項目銷售規模最大，其中五環城項目有部分商業整售。

棲霞建設（行情，問診）

2013年實現營業收入21.6億元，同比下降18.6%，實現凈利潤1.7億元，合每股收益0.16元，同比下滑45.5%，低於預期。

公司期末宣告將每10股派發紅利1元（含稅）。

結算少及毛利率偏低導致業績下滑。公司營業收入21.6億元，同比下滑18.6%，其中主力結算項目為無錫瑜憬灣（6.0億元），南京幸福城（保障房，5.3億元），無錫東方天郡項目（2.8億元）。無錫瑜憬灣項目稅前毛利率僅17.8%，幸福城僅12.4%，東方天郡僅0.7%，拖累全年綜合毛利率至14.4%（稅金后），較去年同期減少14.7個百分點。