伊拉克和烏克蘭是國際市場的兩顆地緣政治炸彈

伊拉克和烏克蘭是國際市場的兩顆地緣政治炸彈

2010年，歐元區爆發主權債務危機，幾乎令歐元區分裂。如今四年過去，地緣政治危機在金融市場再次爆發。投資者認為英格蘭銀行是全球主要央行中最激進的一個，也認為該央行最有可能率先提高利率。不過英格蘭銀行表示，今年稍后不會加息。地緣政治局勢緊張、某些國家面對的風險也日漸加劇，與央行的超級寬鬆政策形成角力之勢，但目前由央行占據上風。似乎沒什么事情能對市場情緒造成顯著影響，即使全球最大石油生產國之一的伊拉克爆發聖戰也沒有太大影響力。全球股市主要指標標準普爾500指數，仍徘徊於創紀錄的2000點高位。這一論述對理論界具有一定參考意義。

不過英格蘭銀行表示，今年稍后不會加息。地緣政治局勢緊張、某些國家面對的風險也日漸加劇，與央行的超級寬鬆政策形成角力之勢，但目前由央行占據上風。

不同的是，這次危機非關債務，但衝突導致地區的某些國力疲弱，可能在國際社會引發重大的政治和經濟災難。

投資者應該重點關注兩個地區。

一是伊拉克。伊拉克是石油輸出國組織（opec）第二大產油國，也是中東地區其中一個關鍵國家。如果該國分崩離析，將對中東其它國家產生顯著影響，尤其是飽受戰爭摧殘的敘利亞。

另外一個是烏克蘭。當地東部地區一直飽受親俄分裂分子的暴力破壞，進而發展成冷戰以來，東西方最危險的一次對峙。

西方與俄羅斯的關係本就緊張，烏克蘭危機導致這一關係進一步惡化。不過，市場憂慮的焦點已從烏克蘭轉移至伊拉克的動盪局勢。

伊拉克及敘利亞局勢、中東地區及全球能源市場的穩定都成為利害攸關的因素。

伊拉克不僅是opec第二大石油生產國，據國際能源署（international energy agency）預計，伊拉克在未來五年將占該組織石油產量的三分之二。

國際能源署表示，由於教派衝突可能會導致伊拉克分裂，所預測的石油產量增幅有可能減少。

武裝集團“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國”（isil）領導的聖戰，可能導致伊拉克分裂，令該國重新劃分后殖民時代的邊界。

許多人認為，美國2003年魯莽入侵伊拉克，是導致如今局勢動盪的原因之一。美國如今正在考慮對isil采取軍事行動，一旦落實，可能會進一步加劇中東地緣政治緊張局勢。

6月24日，isil控制了拜伊吉煉油廠。該煉油廠是伊拉克北部主要煉油廠，占伊拉克全國石油供應的6成。盡管伊拉克大部分大型油田位於南部，迄今尚未受到軍事活動的干擾，但伊拉克石油生產及出口面對的風險越來越大。

如果情況如此，那么為何大宗商品市場的反應相對平靜呢？

布倫特原油現貨價格如今稍高於每桶114美元，處於九個月的高位。不過自從isil六月初占領了伊拉克第二大城市摩蘇爾（mosul），溢價僅為5美元。

大宗商品市場反應相對平靜，其中一個原因是危機尚未破壞伊拉克的石油出口，尤其是伊拉克庫爾德斯坦地區的石油出口並未受到影響。盡管伊拉克其它地區陷入混亂，但庫爾德斯坦基本上是個安全的避風港。

另一個更令人不安的原因是，全球主要央行決定繼續將利率維持在極低水平，直至全球經濟復甦回穩，令市場誤以為可以安心。

投資者認為英格蘭銀行是全球主要央行中最激進的一個，也認為該央行最有可能率先提高利率。不過英格蘭銀行表示，今年稍后不會加息。

地緣政治局勢緊張、某些國家面對的風險也日漸加劇，與央行的超級寬鬆政策形成角力之勢，但目前由央行占據上風。

似乎沒什么事情能對市場情緒造成顯著影響，即使全球最大石油生產國之一的伊拉克爆發聖戰也沒有太大影響力。全球股市主要指標標準普爾500指數，仍徘徊於創紀錄的2000點高位。

此外，市場不可能在短期內出現重大調整。實際上情況恰恰相反。外界普遍認為，股市不會有大波動，而升勢可能會持續整個夏天。

市場應該警惕這種情況。

不能再依賴各國央行提供解決方法。超低利率（歐洲央行實施負利率）助長追求回報的情緒，因而扭曲資產價格，而且一旦投資者情緒逆轉，就會增加市場突然出現無序調整的可能性。

爆發大規模拋售的誘因很難準確界定。然而有一點非常清楚：投資者若漠視地緣政治風險，將遭受損失。