銀行間市場資金充裕 政策寬松預期加碼

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--14日，銀行間市場資金依舊充裕，主要回購利率波動有限。央行公開市場正回購利率近一個月內再度下調，進一步鞏固貨幣政策寬鬆預期。不過由於短期內流動性將面臨繳稅影響，資金價格下行動力暫不足。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.55個基點報2.5468%；7天利率上漲0.16個基點報3.0606%；14天利率上漲1.11個基點報3.3308。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.76%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.5380%，上漲0.20個基點；1周Shibor報3.0050%，上漲0.10個基點；2周Shibor報3.2860%，上漲0.70個基點；1個月Shibor報3.8720%，下跌0.90個基點；3個月Shibor報4.5346%，下跌0.06個基點。

交易員表示，央行通過正回購利率調整，繼續釋放引導融資成本下行的信號，寬鬆的政策基調下未來資金面無憂。盡管繳稅及新股發行等因素仍不時會有擾動，但時點性波動難撼資金面大勢。

分析人士指出，企業繳稅即將展開，由於是季度繳稅，規模應該不小，不過以目前的資金面承受能力來看，整體影響應該可控。

今日央行進行200億元14天期正回購操作，中標利率下行10個基點至3.40%，創三年半以來最低。這是央行年內第三次下調正回購中標利率。分析認為，回購利率正在成為中國央行新的基準利率，其傳遞的降低利率信號印證降息周期繼續展開。

市場人士表示，繼上次調降正回購利率之后，貨幣市場資金利率節節走低，央行隨行就市再次調降尚屬情理之中。

民生證券研究院執行院長管清友表示，央行下調正回購利率，旨在弱化銀行將流動性頭寸上繳至央行的動力，激勵銀行將更多的流動性設定於信貸類資產。同時，正回購利率下調也有助於打開長端利率的下行空間，進而在經濟低迷時降低實體融資成本。

他認為，貨幣政策的小招頻發也反映了央行糾結的心態。經濟下行，銀行對私營部門信用收縮嚴重，釋放足夠的流動性寬鬆壓低流動性溢價，沖抵信用溢價是合意的方式，但降準、降息等大招又恐扭曲市場預期，引發公共部門過快加杠桿。