倫元投顧－調節持股降低風險

◆盤勢分析

今天外資之所以翻多為空，我們認為，最主要的原因應該在於國際金融商品市場出現變化。就國際股市而言，和台股連動最密切的中國和韓國股市，都已經形成短期頭部，和頻創新高的台灣股市差距越來越大，也就是說，台灣股市目前除了面臨高檔技術性回檔風險外，還有和中、韓股市的比價風險，外資當然採取調節持股降低風險的操作策略。此外，最強勢的美國股市，週四雖然還能維持強勢震盪走勢，但是就技術面而言，今天開始已經出現回檔風險；外資在台股的操作，一向以美國股市為指標，因此，一旦美股展開波段回檔，外資必將在台股採取調節持股的動作，而今天的賣超，應該也是預期性的避險操作手法。就整體金融商品市場而言，伊拉克緊張局勢，造成油價和金價雙雙上漲，而相對於處於高檔的歐美國股市，目前仍處於相對低檔的金市，以及產量可能因戰亂減少的石油，國際資金自股市轉移至金市和油市的可能性大為提高。因此，油價、金價和股市的互動關係，就將成為近期的觀察重點。一旦出現金價、油價大漲，而歐美股市展開波段回檔的現象，就須提防外資自台股流出的可能。

純就技術面研判，下週一收紅和收黑的機率各半，關鍵在於成交值可能再度減少，因此如果週一收紅，就可能形成價漲量縮的背離走勢，週二大盤再度收黑，甚至展開短期波段回檔走勢的可能性將相當高。反之，如果下週一收黑，則將有機會形成價跌量增的配合走勢，則快則下週二、慢則週三，大盤將有止跌反彈的機會。由於大盤風險漸高，我們將採取降低持股、換股操作，以及高出低進短線操作等操作模式避險。

李永年分析師

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