鐵匯每日匯評：市場走勢令人費解

  宏觀縱覽

市場走勢令人費解 周五美國的非農就業數據超預期，美元理應上揚；投資者理應全盤買入美元；德國工廠訂單創下自2008年以來的最大跌幅，歐元理應下滑。理論上，這些推斷基本上是正確的。然而，結果是美元兌所有g10貨幣和幾乎所有我們所追蹤的新興市場貨幣下跌，但缺乏明確的理由。似乎周一的走勢只是回吐非農就業數據公布后的漲幅。或許是因為巴西的選舉反應良好，或者是香港的緊張局勢緩解，新興市場貨幣輕微回調（美元出現部分拋售）。又或者，是美國固定收益市場回吐周五的漲幅；周五，長期聯邦基金期貨隱含利率增加3.5基點，周一下跌4基點，完全抵消非農就業數據的影響。長期債券市場的走勢同樣如此（不過本來受非農就業數據的影響就不大）。我唯一可以找到的理由是，經過連續13周的買進后，市場將理想的非農就業數據視作獲利拋售的信號。美元可能短暫喘息，但我認為漲勢不變。

    澳大利亞儲備銀行（rba）維持利率不變，符合市場的普遍預期，並在周二的會議后軟化對澳元的取態。澳聯儲在上個月表示，匯率“依然高出大部分的基本面估值。”這個月，央行放棄這一措辭，而是用回以前多次強調的“相比歷史標準，匯率依然高企。”事實上，根據經合組織的估算，澳元是g10貨幣中第三大被高估的貨幣（僅次於瑞郎和挪威克朗），高估24%，比9月份會議時的29%低。基於cpi和ppi的其他測量方法現在也顯示，澳元大概高估20%（雖然巨無霸指數顯示低估15%，也就是說漢堡包在澳洲相當便宜）。無論如何，澳聯儲似乎對目前匯率水平的擔心有所舒緩。澳聯儲成員之前指出，0.86的區間位置是正常范圍。因此，我認為央行在匯率上的壓力減少。與之相對，新西蘭儲備銀行依然在痛苦地抱怨其匯率。因此，我認為澳元/紐元有望上升。

日本央行維持貨幣政策不變，同樣符合市場預期。會議中間在國會發布證詞的日本央行行長黑田東彥表示，如果下降風險形成，日本央行將增加經濟刺激。他已經如此強調過多次。根據彭博社報導，日本央行貨幣政策委員會大多數成員希望放棄達到2%通脹目標的2年期限。很難說這對日元會造成什么影響。一方面，這意味著他們一定會在達到通脹目標之前無限期保持寬鬆政策。這將利空日元，因為此舉將推動日元作為融資貨幣的選擇。另一方面，這又會消除日本央行為達到2年的期限而增加刺激的需求，從而利好日元。現在，市場預期央行將在1月份增加經濟刺激，促使通脹在4月份截止日期時能達到2%。我個人認為，市場已經計劃拋售日元，無論發生什么事情，都可能會解讀為利空日元。

今日指標：歐洲盤口，德國、挪威和英國將公布8月份的工業產量數據。德國的數據跌幅超預期，進一步顯示歐洲的增長引擎經濟放緩。挪威沒有預測數據。英國的數據預期和7月份維持不變。

預計加拿大8月份的建筑許可下跌，扭轉7月份的漲勢。

美國唯一的指標是8月份的空缺及勞工流動調查（jolts）報告，預計新增職位小幅增加。盡管該指標的影響不大，但增加周五公布的就業報告中的利好情緒。

周二美聯儲有兩位發言人發表講話：著名鴿派代表明尼阿波利斯聯儲主席narayana kocherlakota以及溫和的鴿派代表紐約聯儲主席杜德利（william dudley）。

歐元/美元從1.2500反彈

歐元/美元周一走高，此前在1.2500 (s1)的心理整數位獲得強支撐，因為美元在周五強勁上漲后回落。貨幣對在心理關口附近獲得買盤，同時價格走勢與短期動力指標之間出現正背離。因此，短期來看我目前維持中立。此外，rsi突破50，而macd雖然為負，但上穿虛線，所以我將維持觀望。然而，日線圖顯示，價格繼續在50天和200天移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，所以我仍然認為整體的走勢向下。在熊市再度掌控之前，我認為最近的上漲都將是一波盤整。

支援位：1.2500 (s1)、1.2465 (s2)、1.2385 (s3)

阻力位：1.2693 (r1)、1.2760 (r2)、1.2820 (r3)

英鎊/日元仍然在174.50 的區間獲得支撐

英鎊/日元周一進入整固，仍然在174.50 (s1) 的區間獲得支撐。有鑒於此，加上動力指標顯示可能會有反彈，我目前維持觀望。rsi從30附近反彈並有所上漲，而macd雖然為負，但上穿虛線。此外，rsi和價格走勢之前出現正背離。整體而言，價格走勢仍然落在9月11日完成的擴散形態上限，以及50天和200天移動均線上方。因此，謹慎看多整體的前景，我認為9月19日-10月6日的下跌只是一波盤整。

支援位：174.50 (s1)、173.00 (s2)、171.55 (s3)

阻力位：176.00 (r1)、177.00 (r2)、178.50 (r3)

澳元/美元

澳元/美元周一在0.8640/60的區間獲得支撐后上漲。今天澳洲聯儲的政策會議影響不大，價格目前維持在此支撐區間和阻力位0.8830 (r1)之間。考慮到1月份價格在觸及0.8640/60的區間后強勁反彈，此后回落，加之價格與振蕩指標之間仍存在正背離，我有足夠的理由相信，短期走勢可能持平。整體而言，趨勢繼續下行，但需要等待價格跌破0.8640 (s2)，才能再次證實下跌走勢。如果突破，則初步鎖定下一個支援位 0.8565 (s3)。

支援位：0.8660 (s1)、 0.8640 (s2)、 0.8565 (s3)

阻力位：0.8830 (r1)、 0.8920 (r2)、 0.9000 (r3)

黃金在1183獲得買盤支撐

黃金在1183 (s1)的支援位觸發買盤后反彈，並在1210 (r1)下方受阻。日線圖顯示，價格走勢依然下行。金價上次是在2010年8月跌破1180(s2)，即2013年6月28日的低點。在2013年6月和12月，當空頭觸及1180/83區間時，金價強勁反彈並扭轉走勢。考慮到前述的反彈，我持“觀望”立場。我認為，只有當價格跌破1180 (s2)，才能證實下跌將會延續。此后可看住1156 (s3)，即2010年7月27日的低點。利好方面，由於缺乏任何利漲的反轉跡象，目前考慮趨勢反彈還為時尚早。

支援位：1183 (s1)、1180 (s2)、1156 (s3)

阻力位：1210 (r1)、1223 (r2)、1235 (r3)

wti略高於90.00 的關口

wti周一小幅上漲，再次穿透90.00的

    整數關口，但在90.75 (r1)遇阻。由於價格在該區間附近仍可能形成更低的高點，我謹慎看空整體走勢。不排除再次試探周四的低點88.15 (s1)。但只有跌破此關口，才能證實日線圖的低點下移，預示長期跌勢延續。如果突破，價格可能進一步下滑，下一道支撐位看住86.00 (s2)。日線圖動力指標雙雙下滑：rsi仍然在50以下，而macd已經為負並跌破信號線。

支援位：88.15 (s1)、86.00 (s2)、84.15 (s3)

阻力位：90.75 (r1)、91.80 (r2)、93.00 (r3)