IMF：是時候該對銀行高管薪酬作出重大改動

北京時間10月6日晚間訊息，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新的《全球金融穩定性報告》（Global Financial Stability Report），對全球一些最大型銀行的高管薪酬、企業治理以及冒險活動等問題進行了評估，並建議采取措施來確保只有審慎的冒險活動才能受到獎勵。這就意味著，如果該組織在這件事情上擁有發言權，那么銀行高管薪酬可能會變得更加復雜，並且會大幅減少。

報告指出，盡管造成全球金融危機的量化和質化因素是多種多樣的，但高管薪酬結構會鼓勵銀行家采取短視的冒險活動，而這些活動會帶來持續的負面影響：“這種冒險活動的成因繁多復雜，但在金融行業、公共部門以及學術界中的一種共識是，有些金融機構中的激勵結構在其中扮演了重要的角色。”

促使銀行高管采取不顧后果的冒險活動的其他原因則包括無力的監管架構以及並不獨立於銀行業務運營之外的董事會等。

國際貨幣基金組織建議，為了克服冒險行為，銀行需要實施一系列政策改革措施，尤其是對可變薪酬作出改革：“越是根據長期工作表現來發放薪酬，風險也就越小。另外，擁有較大比例機構持股的銀行傾向於采取較少的冒險活動。正如預想的那樣，在嚴重的金融危機時期中，這些因素所帶來的影響會發生變化，原因是當一家銀行接近違約時，高管激勵計劃會發生變化。”

國際貨幣基金組織的觀點是，銀行家需要在開展業務時抱有長期觀點，為此銀行應該以長期銀行債券的形式來向高管發放獎金——也就相當於一名兒童從其父母那里收到儲蓄債券作為生日禮物——這樣一來，銀行高管將可獲得在未來取得龐大收入的承諾，但同時又不會刺激他們采取過分的冒險活動。

在該組織建議采取的措施中，最具爭議性的一項建議是所謂的“獎金追回”措施，這就意味著如果一名銀行家的決定在隨后被發現是造成了長期的負面后果，那么他們將會失去以前的獎金。國際貨幣基金組織希望，銀行家將有動力冒上一些風險來進行投資活動，這對銀行的盈利能力來說是必要的；但與此同時，他們的冒險活動應該與長期表現有關，而不是與銀行的季度盈利有關。

尤其令該組織感到擔心的是，銀行高管可能會利用令人印象深刻的短期表現作為“踏腳石”來尋找新的事業，而留給銀行的則只有其資產負債表上的一顆“定時炸彈”。

國際貨幣基金組織還建議，應該對銀行董事會結構進行改革，具體來說就是確保銀行董事會應與管理層保持相對獨立。之所以會提出這一點，是因為摩根大通首席執行官杰米·戴蒙（Jamie Dimo）同時兼任該行董事長兼首席執行官。

該組織稱：“改革措施應該確保銀行高管薪酬具有充分的風險敏感性，這就需要強制推遲薪酬發放時間，並將其與違約風險掛鉤，同時還應要求銀行董事會獨立於管理層之外。董事會應該建立風險委員會以改善其監管和內部風險控制措施。此外，政策制定者應該對讓債券持有人進入銀行董事會的利弊進行調查。”

國際貨幣基金組織承認，該組織提出的這些建議可能會帶來意料之外的后果。舉例來說，對企業治理和高管薪酬作出改革可能會迫使該組織想要監控的銀行業務活動轉向所謂的“影子銀行”領域以規避監管。類似的，如果對固定薪酬和可變薪酬作出太多的限制，那么可能會帶來的問題是，銀行高管會覺得他們的決定不會帶來真正的收入增長。

雖然該組織的報告及其建議就目前而言還只不過是猜測而已，但可以肯定的是，有關加強銀行高管薪酬監管的措施很可能將被實施。