中行人民幣業務發展具優勢 目標價上移至4元關

中國銀行

據香港文匯報報導，港股昨日頗見沉悶，市況全日低開低走，中資金融股成為淡友拖低大市的工具。大市吹無定向風，但政經面則仍見熱鬧。事實上，美聯儲局將議息，總理李克強已展開在英國的三日訪問行程，大量a股新股今起陸續出籠，都吸引市場投資者的關注。

據中國駐英國大使劉曉明日前透露，兩國政府和商界會簽署超過40多個雙邊協議，涵蓋包括能源、投資、文化及教育合作等廣泛領域，總額或達到甚至超過破紀錄的300億美元。另外，英倫銀行也將會與人民銀行簽署人民幣清算及結算協議，就雙方在建立清算銀行方面開立非居民賬戶進行結算。據外電報導，建設銀行(0939)獲人行指定為倫敦人民幣清算銀行。

人民幣業務發展具優勢

不過，中行可望更先於建行而在德國建立人民幣清算行。人行較早前與德國央行簽署合作備忘錄， 將在法蘭克福建立人民幣清算安排后，中行表示，將在當地招聘約20名雇員並增加股本10億歐元，人民幣清算行成為囊中物已可預期。按照德國業務長期發展規劃，中行還將在慕尼黑和斯圖加特新建兩分支機構。

講開又講，中行擁有遍布全球9個國家和地區的機構網絡，旗下的中銀香港(2388)和台灣分行，分別成為香港和台灣地區的人民幣清算行，並成為馬來西亞人民幣業務清算行，在發展人民幣業務甚具優勢。就業績表現而言，中行去年純利上升12.4%至1,569.11億元（人民幣，下同）。

息率逾6厘 預測pe5倍

踏入2014年，截至3月底止，中行首季純利453.63億元，按年增長13.88%，每股基本收益0.16元；期內營業收入為1,198.94億元，升13.7%；稅后利潤471.99億元，升13.36%。

值得一提的是，中行末期息19.6分將於明天(19日)除凈，換言之，今日買入仍可收息。中行昨收3.74元(港元，下同)，現價市盈率(pe)僅5.3倍，今年預測市盈率將降至5.03倍，在同業中處中游水平，惟息率逾6厘，加上市賬率仍低於1倍，三個指標均具中線投資吸引力。中行現價已逼近年高位的3.79元，在估值偏低及息率吸引下，料后市不難財息兼收，若短期升穿該高位阻力，下一個目標將上移至4元關。