歐高息指數今年來報酬兩位數 施羅德：落袋為安尚早

今年來歐股表現雖然不如去年強勁，但仍就有不錯表現，其中MSCI歐洲高息股指數報酬已經超過兩位數。但隨著指數越走越高，開始有投資人擔心接下來資金是否會繼續厚愛歐股，或者歐洲企業表現能夠支撐股價表現。施羅德投信表示，目前歐股本益比還不算高，且未來複合年成長率還可以維持兩位數表現，因此認為在歐股投資上落袋為安，為之尚早。

施羅德(環)歐元股票基金經理人史康博格(Martin Skanberg)表示，金融時報曾將39個主要股市過去33年的表現，依據景氣調整後本益比(CAPE)區分為不同的族群，分別計算短、中、長期的平均報酬率。史康博格說明歐股的CAPE現在約落在15至20倍的區間，因此推算1年的實質複合年成長率平均可達到13.1%，而3年與5年的平均值也還是可望維持在二位數。

歐洲央行出招 市場「漲聲」響起

歐洲地區物價成長率節節告退，6月5日歐洲央行不僅破天荒地祭出了負利率，以及各是刺激方案，歐洲股市也紛紛以上漲表達支持。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納(Azad Zangana)認為，歐洲央行的政策雖然有幫助，但短期間內並不會改變施羅德投資對歐洲未來成長或通膨的展望。

施羅德投資原本預期歐洲央行應會將利率調降至更低水準，但ECB提出了額外的3項措施將刺激市場上漲，而上檔空間很大程度取決於銀行的放貸是否有明顯改善。此外，歐元可能會出現合理的貶值，只是目前為止還沒有發生。

施羅德(環)歐元股票基金經理人史康博格則指出，歐洲的電訊、金融、公用事業、石油與天然氣及科技股的價值相對具有吸引力，尤其是部份大型石油與天然氣公司的本益比來到26年低點。再者，過去如公用事業和電訊等產業的利息支出較高，現在ECB降息使得他們的阻力轉為助力，出現了佈局的機會。整體來看，未來的1-2年歐股的表現都是值得期待的。