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2014年5月份，CPI同比上漲2.5%，漲幅較上月上漲0.7個百分點。CPI同比漲幅大幅回升的主要原因是豬肉價格反彈和翹尾因素上升明顯。5月PPI同比下降1.4%，同比跌幅較上月收窄0.6個百分點，PPI同比跌幅連續兩個月收窄，工業品市場需求有所回暖。
上周公開市場到期資金1430億元，央行在公開市場進行了700億元正回購，規模較前一周小幅加碼，仍形成730億元的貨幣凈投放。資金面較為平穩，回購利率出現一定分化。其中1月期跨月資金因恰好為跨半年末時點稍顯緊張，利率有所抬升。除此之外，隔夜和14天期利率也呈現上行趨勢，7天和21天期利率則較前一周繼續下行。三月期SHIBOR利率繼續下行，截止上周五，已低於1年期Shibor利率17bp。
現券成交額約7000億元，較前一周有所回落，考慮到上周僅有4個交易日，單日交易量較前一周反而有所上漲。國債到期收益率仍繼續下行，其中短端下行幅度相對更大，長端下行幅度則較前一周有所收窄。信用債方面，除較長期限AA-級別企業債收益率較前一周上行，其它信用債品種收益率仍較前一周繼續下行。整體看來，AAA等級相較於其它等級下行幅度更大。信用利差收窄趨勢較為明顯，相比之下較長期限品種收窄幅度相對更大。評級利差方面，各等級與AAA級別間的評級利差全面擴大。相比之下，企業債評級利差擴大幅度大於中短期票據。
央行宣布從6月16日起，對部分商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點此次定向降準覆蓋大約2／3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。此外，對財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時央行再次表示當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。我們認為，定向降準力度加大仍將對債券市場形成利好，不過此前高層多次釋放貨幣政策可能進一步放松的信號，市場已對此有所預期，因而收益率進一步下行空間有限。另一方面，兩次定向降準的開展，以及央行表示當前流動性總體充裕，也進一步印證全面降準的可能性不大。 全文：http://img.jrjimg.cn/2014/06/20140611173131996.pdf
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