msci：a股未被納入新興市場指數 業內人士反應不一

和訊股票綜合報導，6月11日，msci明晟公司發表公開聲明，宣布2014年全球市場分類評審結果：msci將不會按原計劃把中國a股納入新興市場指數，但仍保留a股在其審核名單上，作為2015年度評審的一部分。

   msci稱a股未被納入新興市場指數

期待120億美元拯救a股市場的投資者們要失望了：msci 將不會按原計劃把中國a股納入新興市場指數。

6月11日，msci明晟公司發表公開聲明，宣布2014年全球市場分類評審結果：msci 將不會按原計劃把中國a股納入新興市場指數，但仍保留a股在其審核名單上，作為2015年度評審的一部分。

msci的董事總經理和全球指數研究部主管remy briand指出：

其實很多國際投資者已經投資中國a股市場，qfii和rqfii批準的額度在過去兩年也有顯著增長。a股市場事實上已經在逐步開放中。msci的職責是通過編制指數來及時反映投資機會群組的擴大。此次咨詢顯示投資者普遍支援a股的納入，但是目前的配額制度還有太多限制，難以將a股立即納入主流的指數系統。所以我們將把中國a股繼續保留在可能被升級為新興市場的名單上，隨著如滬港通方案的實施，我們將密切觀察有關方面的發展。

早在今年3月，msci就將a股被納入msci中國指數和msci新興市場指數廣泛征求意見。這其中還因為“目前qfii和rqfii配額制度的投資局限”。msci認為，a股市場已形成顯著規模，而且中國在金融監管改革和其它相關方面都有可能產生巨變，滬港通方案的實施將是例證之一。

在實施調研階段，摩根士丹利資本國際公司（msci）曾表示，將a股納入msci新興市場指數之后，可能會吸引120億美元資金進入a股市場。msci新興市場指數擁有來自全球投資者的1.5萬億美元投資規模。

msci是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的國際公司，從大型養老金到各類對沖基金都采用msci指數作為投資標的。華爾街見聞網站曾介紹，將a股納入msci新興市場指數還意味著，msci中國指數將經歷翻天覆地的變化，其包含的公司數量將從136躍升至385.

msci明晟公司還表示，其將於本月二十七日前正式頒布根據msci全球可投資市場指數編制方法（gimi）建立的獨立msci中國a股（國際）指數。此指數若與相關的msci地區或全球指數結合，可以作為持有qfii和rqfii國際投資者的基準， 並進一步擴充已經相當全面的msci中國a股指數系列。（華爾街見聞）

業內對msci反應不一

1、東方資本east capital合伙人習卡琳（karine hirn）對msci新興市場指出暫不納入a股的決定表示驚訝。她坦言，接觸到的東歐投資者過往對中國市場的看法偏負面，但這種看法正在改變，5月集團中國基金的表現首次超過了東盟基金。

東方資本目前透過qfii額度投資a股，a股基金資產管理規模約為1.2億美元。習卡琳表示，當前qfii總規模只約占a股市場的1.5%，希望未來這一比例可以提高。

她認為，即使msci宣布決定納入a股，市場表現也不會因此立即反彈，但從長期來看將有更多投資者關注中國股票市場，a股市場上的特有行業或主題，有利於國際投資者豐富資產設定。

2、奕豐金融網上基金分銷平臺（fundsupermart，fsm）香港研究部經理沈家麟則在6月10日召開的記者會上表示，a股投資仍面臨資本管制，且部分機構投資者借用同業qfii、rqfii額度會拉高成本，msci若納入a股，不排除會有etf轉而追蹤其他指數。

3、東興證券指出，按照msci預測公告，以a股目前30%外資持股比例限制，如果a股納入msci新興市場指數、msci全球市場指數，所占權重分別為13.6%和1.9%.根據彭博的統計數據，全球追蹤msci新興市場、全球市場指數的基金總額為3080億美元和1214.8億美元，按msci給出的a股初期權重估算，a股將新增資金約為2740億人民幣。

4、中信證券(600030,股吧)發表的研究報告稱，目前設定於msci新興市場指數的資金量大約2988億美元，如果a股完全被納入msci新興市場指數，將能夠引入約300億美元增量資金，約1800億元人民幣。但基於多因素的考慮，msci依據逐步納入原則，初始僅將其中5%比例即0.6%權重納入指數。按5%的初始納入比例測算，如果a股納入msci新興市場指數的初始權重為0.6%，大約可引入17.9億美元增量資金，約100億人民幣。

5、英國富時指數及美國摩根士丹利資本國際均表示，密切研究滬港通推出后的影響，預期短期內將會發布結果。英國富時指數表示，公司一直有留意中國股市指數的發展，隨著市場的開放，會作出相應配合以符合投資者需要。（證券時報網 呂錦明）

6、法國巴黎投資亞太區股票投資主管鄺樂天在記者會上稱，相信msci新興市場指數會慢慢納入中國a股，尤其是指數基金進行被動式追貨時可能遇到的問題需要得到解決。以預算初期納入5%比重計，將刺激12億美元資金流入a股，對市場影響不大。

“現時中國股票在區域性指數的占比大約20%，新增a股類別后的占比有可能升至逾40%，因此關注中國a股將來有可能像日本股票一樣被獨立於亞太區指數，如是者反而會削弱其優勢。”他說。

他並指出，長遠而言，國際指數公司可能要考慮在a股與h股之間作出取舍，因為不可能兩者並存於同一指數。他認為，a股加入環球區域指數將令a股得益，h股則受害，因投資者可能要沽出一半h股以換馬至a股。

雖然滬港通快將實施，但法國巴黎投資維持下半年香港恒生指數升至25，000點的目標，較現水平約有7%上升空間。

鄺樂天稱，最近股市上升，可能與此前投資者針對中國股票建立的空倉平倉有關。中國定向下調存款準備金率等貨幣政策手段可起到短期救市作用，然長遠需要真正改革。（fx168）

7、中金：有利提升藍籌估值

3月12日，msci宣布已啟動有關擬將a股部分納入msci新興市場指數具體辦法和路線圖的咨詢程式。而據中證報報導，3月9日證監會主席肖鋼曾表示，證監會正積極配合推動a股納入msci指數。

msci指數是全球機構投資人重要的參考標準。2013年6月，msci公司公布了2013年市場分類評估結果，a股市場首次入選“潛在升級市場觀察名單”。

msci公司每年進行一次市場分類評估，並於6月公布結果。評估報告主要包含三部分內容：一、已入選觀察名單的市場的評估結果，包括潛在升級市場、潛在降級市場；二、本年度入選觀察名單的市場的評估結果，包括潛在升級市場、潛在降級市場；三、尚未入選觀察名單，但已取得重要進展的市場。

《每日經濟新聞(博客,微博)》記者注意到，對於msci啟動a股部分納入msci新興市場指數咨詢程式的表態，中金公司認為：首先，啟動咨詢程式並不意味著msci已最終決定將a股納入新興市場指數。msci將在2014年6月的年度市場分類審議中作出最終決定。若決定納入，則將在2015年5月的半年度指數審議中開始執行。

中金表示，按照msci估計的目前約有1.4萬億美元資金（包含主動和被動型基金）追蹤msci新興市場指數，那么a股初始5%的納入規模將會帶來約100億美元的資金流入，而相應地由於其他現有市場權重的相對縮小帶來的雙向資金流動將大約為200億美元。《每日經濟新聞》