美聯儲在接近宏觀經濟目標 人民幣或挑戰美元

華爾街見聞網訊息，6月9日聖路易斯聯儲主席james bullard在田納西州銀行家協會年會上發表講話，主題為“美聯儲fomc距離目標有多遠”。bullard稱，美聯儲比過去5年中任何時候都更加接近宏觀經濟目標，盡管近期開始縮減qe，但貨幣政策仍遠遠未回歸常態。美聯儲正面臨如何以適當的步伐將貨幣政策恢復至常態的經典挑戰。

bullard指出，美國經濟狀況在改善，特別是失業率持續下行，通脹雖然較低，但朝著美聯儲2%的目標前進。不過，當前的擔憂包括勞動力市場的整體表現，以及通脹水平出乎意料之低。

今日bullard在問答環節上就人民幣表態。他稱，近期看美元作為儲備貨幣沒什么問題。然而未來人民幣可能挑戰美元的儲備貨幣地位。長期看，由於競爭對手的出現，美元作為儲備貨幣不可能一家獨大。近期數據也多少印證了bullard此番觀點。上周，環球同業銀行金融電訊協會（swift）最新報告顯示，4月美國和全球其他國家人民幣交易規模同比增長327%，大量美國公司轉而使用人民幣支付從中國進口的商品。此外，因擔憂美國進一步制裁，俄羅斯企業加速轉向用歐元、人民幣等貨幣結算的進程。

bullard認為，美國失業率將在未來數月輕易跌破6%，勞動力參與率下滑是結構性因素所致。美國政府財政的基礎並不牢靠，美國國會需要改善財政政策，這樣才可以促進經濟復甦。bullard還提到，美聯儲不應一直干預市場。

關於歐央行近期的一系列火箭炮式貨幣政策，bullard稱，負利率是歐央行更加可行的貨幣政策。對美國而言，qe作用比負利率更加強大。

以下是今日bullard重點討論的兩個問題的概要。

關於美聯儲距離宏觀經濟目標有多遠

為了衡量美國經濟距離美聯儲的目標有多遠，bullard用了一個簡單的公式：通脹距離fomc的長期目標2%有多遠，以及失業率距離長期平均水平5.4%有多遠。通脹和失業率給出的權重是一樣的，bullard稱這個簡單版本有時候被用來評估不同的政策選擇。

bullard指出，1960年來，有75%的時間里，美國經濟偏離美聯儲目標的程度，比當前要糟糕。如果只考慮2006年以后，美聯儲比過去5年中任何時候都更加接近宏觀經濟目標，但貨幣政策仍遠遠未回歸常態。

關於美聯儲貨幣政策立場

美聯儲為了應對金融危機，將政策利率降至接近0，並推出了qe。盡管美聯儲開始縮減qe，但兩個主要政策行動尚未回到正常：一是美聯儲資產負債表規模依然很高且仍在增加，二是聯邦基金利率仍接近於0。

美聯儲的擔憂包括勞動力市場的整體表現，以及通脹水平出乎意料之低。這使得美聯儲貨幣政策尚未回至正常。目前的挑戰是，美聯儲將以什么速度將貨幣政策回歸至正常水平。bullard預計今年美聯儲將就未來政策展開激烈討論。