外資看衰香港地產股Q4走勢 美國聯準會升息恐帶來巨大風險

香港不動產業者最近祭出房價優惠，顯示已預知未來利率調升後，可能面臨的困境。(圖:AFP)

巴克萊證券 (Barclays) 指出，美國聯準會 (Fed) 升息的動作，將會對香港房地產類股帶來巨大風險。

《CNBC》報導，香港的高房價名列全球前幾名，投資客利用低利率之便炒作房市，房價已從 2008 年以來向上推升 2 倍之多。恆生地產分類指數 (Hang Seng Properties Sub-index) 今年 9 月初飆升至自 2013 年 5 月以來的新高，但迄今卻又回跌 4% 左右的幅度。

倘若聯準會未來調高利率，恐會進一步抑制香港地產股的增長動能，因香港國內的利率與美國緊密牽連。儘管少數分析師懷疑聯準會可能於明年初就展開升息動作，但是，市場普遍預期，此時間點將落在2015年中。

聯準會更新美國利率、成長率預測。2015 年底聯邦資金利率的中位數將升抵 1.375%，高於 6 月預測的 1.125%；2016 年底則將進一步升至 2.875%，也高於原估的 2.5%；2017 年將來到 3.75%，預計未來 3 年內利率調升累積增幅為 363 個基準點。

巴克萊證券亞洲區不動產分析師 Paul Louie 指出，假使聯準會依照當前所設目標執行升息動作，恐怕會對香港的抵押債權人帶來威脅。以 20 年期抵押貸款為例，債權人每月所應繳付費用逐年將增加 12%、27.5%、37.1%，25 年期與 30 年期的影響將更大。

Louie 認為，如此一來會重創房地產開發商的房屋成交量，在 2005 年至 2006 年美國上一次的利率高峰期間，房屋交易量在 1 年內從原本的每月 1.29 萬筆降至 3649 筆。

里昂證券 (CLSA) 分析師 Nicole Wong 也表示，香港近期不動產業者祭出房價優惠，顯示已預知未來將面臨的困境。Wong 預期，香港今年第 4 季的地產股將會走弱。