通脹預期回升導致期債回調 短期或仍有反復

今日期債主力合約1409早盤略微低開后一路走低，盤中最高價位94.950，最低價位94.556，午盤收於94.700較上一交易日收盤價跌0.31%。中證國債指數今日仍大幅上漲0.31%，期債則因市場預期5月CPI將大幅反彈而回調較大。

近期經濟基本面出現企穩反彈跡象，中采PMI和匯豐PMI指標均出現明顯回升，新訂單指數表現亮眼，采購價格有所回升，供需矛盾略緩解，市場預計5月CPI將回升至2.4%，PPI將回升至-1.5%附近，實體經濟的通縮狀況將有所改善；資金面上，SHIBOR拆借利率回落至此前正常水平，昨日部分期限利率有所反彈，央行今日仍繼續縮量正回購，本周凈投放730億元，去年同期錢荒現象雖難以再現，但銀行面臨“期中考”的壓力仍不可忽視。

目前國債期貨價格已回到去年9月上市時的水平，短期利率下行或已告一段落，期債獲利盤回吐屬正常行為，風險正在積聚，短期看期債或仍有反復，但做多風險已較大，建議多單逢高出局觀望為宜。