陳健豪：年內投資主題方向未變

這星期金融市場焦點肯定在美聯儲議息會及蘇格蘭獨立公投兩件大事身上。近日聯儲局將提早加息的憧憬炒得火熱，令美匯指數由8月初起就快速走強，美匯指數短線已嚴重超買實在需要先整固一下才有條件再發力向上。這一次美元強勢，若投資者仔細留意匯市焦點，不難發現美元乃萬千寵愛在一身，除了炒加息誘因，令美國10年債價短短半個月內連續跌了9個交易日，債息累計幅度急升超過10%，先后出現歐元減息、負利率及宣布量寬三管齊下、蘇格蘭“忽然”熱炒有機會勝出的獨立公投、日本亦在銷售稅后經濟數字差令市場憧憬將進一步量寬、澳元在美國債息上升令套息交易吸引力下跌而跌破0.90、甚至年初遭力捧的紐西蘭央行進入加息周期都隨著央行字眼轉趨保守而暫告一段落。在外匯市場相對概念下，一眾外幣一個接一個出現不利因素都突出了美元的優勢。

在外匯市場這個跟紅頂白的市場，除了需把握當炒焦點，更重要是需要有判斷事件影響的持續性的能力。例如一個壞的數據，除非足以影響當局決策，否則只屬於即市炒家的炒作藉口，又例如蘇格蘭公投過后，未來政治層面上相信還有下半場，或將影響2015年英國大選的選情，甚至對英國財政或有負面影響，不過金融市場上的炒家，肯定失去繼續炒作英鎊的興趣。反而真正具影響力的投資主題，仍是歐洲央行意外減息及宣布量寬后，未來加推量寬的時間表及規模，不過要留意，歐洲央行雖然即將推出量寬，但細節仍未落實，歐洲央行行長德拉吉雖然算是果斷，不過卻喜歡先斬后奏，而歐元區內龍頭大哥德國由始至終都不支援推出量寬，其中德國央行行長魏德曼仍屬一大阻力，歐洲量寬規模或未有市場預期般大，歐元嚴重超賣下仍會先出現技術反彈，只要美聯儲加息預期未有幻滅，歐元大勢仍是易跌難升。要留意月初央行宣布減息時的起點1.3150，仍屬目前重大阻力，歐元要逆轉及升破此位仍將困難重重。

要是市場失去炒作蘇格蘭的興趣，投資者自然會重新注視基本因素。英倫銀行早前提及最快將於明年春天加息，但另一有機會加息的紐西蘭央行又暗示暫停加息至明年初，反而突出了英鎊成為唯一有機會加息的外幣，英國通脤雖創下自5月以來最低，不過扣除食品等的核心通脤仍距離央行目標通脤上張不遠，因此未有打亂其加息步伐，歐元兌英鎊短線再次下試七月低位0.7870，中線相信仍要繼續測試自2008年后的強大支援0.7680-0.7740區間。

ads達匯零售市場銷售總監陳健豪