倫元投顧－將有機會止跌反彈

◆盤勢分析

在包括今天在內的過去10個交易日內，台幣呈現震盪走貶的走勢，自盤中最高至最低點計算，九月份台幣貶值幅度為0.91％。由台幣的持續貶值，以及外資在股市以及台指期貨部分的操作，可以明顯看出，外資不但在股市持續站在賣方，甚至應該已經展開匯出資金的動作。外資之所以持續站在空方，除了台灣股市相對位階較高，上漲空間遠低於下跌空間外，匯率的變化，以及資金面的持續收縮，是造成外資持續外流的主要原因。事實上，自七月份開始，美元升值幅度已達5.97％，相對的，實施負利率以刺激經濟景氣的日本，日圓卻大幅貶值6.2％。就連匯率和台幣連動性最高的韓圜，在九月份都已貶值3％。相對的，始終維持穩定匯率的台幣，在九月份卻僅只小幅貶值0.91％。美元的升值，本就已經吸引國際資金回流美元資產，日圓的貶值，更使市場擔心亞洲區將展開貨幣貶值競賽，而在台幣相對位階偏高的情況下，外資當然選擇流出台灣的操作方向。這一點，從外資持續在台股賣超，並且加碼布局台指期空單，而台幣也連續10個交易日回貶，就可看的非常清楚。不過，美元已經來到相對高檔，如果聯準會本週未如市場預期宣示調高利率的政策，將不排除美元反向回貶的可能，而一旦美元回貶，外資將停止自台灣流出，台股將有機會止跌反彈。

外資今天在台指期再度加碼空單4100口，持有的空單口數也再登17000口大量，理論上，明天外資壓低平倉的可能性將非常高，但是自短線技術指標看，負乖離已經大到隨時可以反彈的程度，而我們自反市場心理研判，最佳止跌、甚至反彈時機，應該就在明天。也就是說，除非明天全球股市崩跌，否則台股就算不止跌收紅，應該也會留下下影線。

李永年分析師

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