倫敦推人民幣債券 領跑歐洲人民幣離岸業務

新華社記者申鋮

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國國家開發銀行12日在倫敦成功發行總規模為20億元的人民幣債券，成為首單登陸倫敦市場的中國準主權人民幣債券。

近年來，雖然離岸人民幣市場的規模不斷擴大，但是市場一直被人民幣金融產品種類較少、創新不足等所困擾。其中，離岸人民幣債券市場的問題尤為突出。從目前來看，全球離岸人民幣債券市場只能容納離岸人民幣存量的小部分；與此同時，市場上缺乏其他有效的人民幣投資渠道，故市場供給遠不能滿足投資者的投資需求。

因此，國開行此舉無疑為倫敦離岸人民幣市場的一個重大利好，勢必將進一步豐富倫敦市場的人民幣投資品種。此前，離岸人民幣債券的發行主體大多為中資背景企業。

更值得注意的是，國開行此次在倫敦市場同時發行短、中、長期人民幣債券，其中10年期債券是在倫敦發行並掛牌上市的最長期限人民幣債券，有助於完善離岸人民幣債券收益率曲線，拓展倫敦人民幣市場的深度和廣度。此前，正是由於缺乏可供參考的人民幣利率曲線，倫敦金融市場無法供給高流動性、久期結構合理的人民幣債券。因此，盡管倫敦是全球最重要的離岸債券中心，人民幣債券的份額卻非常小。

此外，同一日結束的第六次中英經濟財金對話，在深化雙邊金融合作領域達成了多項成果；其中一項具有歷史性意義的成果是，英國政府表示有意向發行人民幣計價債券，並且將發行國債的收入作為英國政府的外匯儲備。

英國財政大臣奧斯本透露，英國將發行的人民幣計價國債規模將與中國國家開發銀行12日發行的20億人民幣債券的規模相當。他並稱，此舉為英國對人民幣將成為全球主要儲備貨幣的一種“信心聲明”。

綜合來看，國開行成功發行首單準主權人民幣債券和英國計劃發行人民幣計價國債，表明了倫敦正在銳意推進離岸人民幣業務，並已經在歐洲地區占有一定先機。鑒於倫敦擁有優秀的金融設施和時區優勢，預計倫敦此后將繼續領跑歐洲人民幣離岸業務。

根據SWIFT 最新的人民幣追蹤顯示，歐洲占全球人民幣支付價值的10%，當中以英國領先，由2013 年7 月至2014 年7 月間的增長達123.6%；其次為法國(升43.5%)、德國(升116%)及盧森堡(升41.9%)。 倫敦的發展優勢較為明顯。

圖一 歐洲地區的人民幣支付價值

數據來源：SWIFT

此外，倫敦享有多項作為離岸人民幣中心的優勢，比如世界一流的金融設施、專業的金融和法律人才隊伍、債券與外匯市場的領導地位、時區優勢等，所有這些優勢都能幫助倫敦繼續領跑歐洲離岸人民幣市場業務。

當然，倫敦的離岸人民幣業務也存在著有待解決的問題和障礙。其中較為突出的就是人民幣存款業務相對滯后，流動性不足。由於中英貿易規模較小，且中國對英國存在長期的順差，人民幣通過跨境貿易結算的流入量較低。2013年，中英經貿規模僅為700億美元，內地與香港的貿易規模則達到4000億美元以上。同期，倫敦的人民幣存款僅為145億元，香港同期則達到了8604億元。存款規模不足則導致倫敦的人民幣流動性難以沉淀。(完)