私募普遍看好后市 繼續重倉金融服務

受調研私募對於未來市場走勢的持偏樂觀態度，持倉比例大於7成的私募占比不斷增加

受調研私募中超過半數持股數量在10-20只

受調研私募認為中長期宏觀經濟企穩或增強的可能性較高，股市估值水平偏低，未來資金面會持續保持寬鬆

受調研私募重點關注行業是機械設備，金融服務連續兩月進入私募重倉行業前五名

8月滬深300收於2338.29點，全月下跌0.51%；創業板指數收於1424.47點，全月上漲5.94%。公募股票型基金在8月平均上漲2.60%。私募基金方面，由於凈值公布存在滯后性，本文對私募行業平均月收益的統計僅基於公布8月29日凈值的993支私募基金。計算結果表明，從7月25日到8月29日，普通股票型私募平均上漲4.88%；同期滬深300指數上漲4.53%，創業板指數上漲12.00%，公募股票型基金平均上漲6.76% [ 數據范圍是7月25日到8月29日，涉及的公募股票型基金有375支，私募基金有993支。

為了深度探尋私募基金投資業績的來源，及時跟蹤行業動向，幫助投資者對未來市場走勢做出更好的預判，好買基金研究中心對國內主流私募基金公司進行了問卷調查，內容涉及公司的基本情況、市場觀點、設定情況等。

一、基本情況

(一)基金倉位

從私募基金的持倉來看，8月受調研的私募基金公司股票平均倉位從上月的74.23%上升至81.67%。其中，倉位在七成以上的私募占比為88.89%，較上月增加19.66個百分點；倉位低於三成的私募占比11.11%，較上月增加3.42個百分點；受調研的私募中倉位介於三至七成的由上月的23.08%降低到0.00%。

(二)持股數量

8月份，參與調研的私募持股數量小於10個的從上月的7.69%上升到22.22%；介於10至20只則從76.92%減少至55.56%，減少了21.36個百分點；另外持股數超過20個的私募為22.22%，較上月增加6.84個百分點。

(三)重倉行業

從私募基金行業設定的資金比例來看，排名前五的行業依次為機械設備、資訊設備、醫藥生物、金融服務和紡織服裝，其中機械設備占比為19.05%居於首位，資訊設備以14.29%位居次席。

(四)人員構成

從公司的人員構成上看，8月份接受好買基金調查的私募基金公司平均人員總數為17.50人，私募基金公司平均投資經理2.50人，平均投研人員總數為7.90人，平均每億元資產對應的投研人數為0.94人。

二、市場看法

(一)宏觀判斷

除了上述的基本情況之外，我們也統計了私募基金對宏觀經濟以及當下市場的一些熱點問題的看法。總的來說，受調研的私募認為宏觀經濟在中長期會維持或增強，而從短期來看以維持為主。從短期情形來看，88.89%的私募認為宏觀經濟將維持，11.11%的私募認為宏觀經濟將走弱，無受調研私募認為短期宏觀經濟將走強。從中期情況來看，相信未來6個月內宏觀經濟將走強的觀點占比33.33%；認為中期宏觀經濟維持現狀的私募機構的占比為44.44%；22.22%的私募認為中期宏觀經濟將走弱。對於經濟的遠景，持增強觀點的私募機構占比22.22%；有11.11%的私募認為未來一年經濟將走弱； 66.67%的私募認為未來一年宏觀經濟將維持現狀。

(二)物價指數

8月份，受調研的私募中認為未來3個月物價會降低的占比為0.00%；有77.78%的私募認為未來3個月物價將維持穩定，較前期增加0.86個百分點；22.22%的私募認為物價會提高，較上月減少0.86個百分點。

(三)政策預期

目前，無受調研的私募認為半年內政策面會收緊，而上個月的調研中認為政策面會收緊的私募占比7.69%；有33.33%的私募認為政策不會有太大變化，較前期減少5.13個百分點；66.67%的私募認為政策會放松，較前期增加了12.82個百分點。

(四)估值水平

8月份，受調查的私募中認為股市估值偏低占比55.56%，較前期增加了1.71個百分；認為估值處於合理水平的私募占44.44%，較前期減少了1.71個百分點；受調研的私募均不認為目前股市估值過高。

(五)資金供給

關於資金面，受調研的私募中有66.67%認為資金供給在未來6個月將有所增加，較上月減少8.33%；而33.33%的私募認為資金供給會維持現狀，較上月增加8.33%；無受調研私募認為資金供給將會減少。

(六)股指走勢

關於未來1個月股指走勢，受調研私募意見以樂觀為主，占55.56%，較上期減少11.11個百分點；持中性態度的占33.33%，與上期持平；受調研的私募中持謹慎態度的占比為11.11%。

三、熱點話題

對於當前市場上的一些熱點話題，好買財富繼續給予關注，其中主要涉及私募基金的市場觀點和發展動態。

（一）貨幣政策是否會繼續寬鬆？

今年以來，資金面的寬鬆政策頻出，定向降準、定向降息以及slo、slf、psl等工具交替使用，令人目不暇接。在本次調研中，好買基金研究中心就貨幣政策是否會繼續寬鬆的問題征詢了私募基金的觀點。在接受本次調研的私募中，僅有11.11%的私募機構認為貨幣政策不會繼續寬鬆；33.33%的私募則不確定；其余55.56%的私募認為貨幣政策將繼續放松。

（二）當前醫藥板塊是否具有設定價值

下半年以來醫藥板塊的表現不及去年及上半年搶眼，好買基金研究中心就當前醫藥板塊是否有設定價值征詢了私募的意見。在接受本次調研的私募中，認為醫藥板塊沒有設定價值的私募占比0.00%；有77.78%的私募認為該板塊目前具有設定價值，22.22%的私募則不確定。

（三）是否看好軍工板塊

軍工板塊在今年迎來多次大幅上漲，剛過去的一個月中，漲幅更是在所有行業中獨占鰲頭。調研結果顯示，看好該板塊的私募占比為55.56%；不確定的占比為33.33%；11.11%的私募不看好軍工板塊。

四、私募觀點

8月份，滬深兩市漲跌互現，中小板、創業板發力，在大盤橫盤的狀態下大幅上漲。從好買基金研究中心的調研中可以看到，受調研私募對於未來市場走勢的持偏樂觀態度，持倉比例大於7成的私募占比不斷增加。中長期宏觀經濟企穩或增強的可能性較高，偏低的股市估值水平，資金面持續保持寬鬆等預期是支撐私募樂觀態度的主要依據。受調研的私募重點關注行業是機械設備，更加值得注意的是金融服務業連續兩月進入私募重倉行業前五名。鑒於“滬港通”臨近，包括國內私募，海外資金在內的各種投資者開始更多關注滬港兩地上市公司中滬市估值偏低的個股，其中以銀行為代表的金融板塊受到了各路資金廣泛的關注。在經濟數據好轉，定向降準，央企改革等一系列利好的背景下，漫漫熊途長達6年的a股在藍籌股的引領中也迎來了希望的曙光。

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