歐元似出盡放寬預期

宏觀縱覽

歐元似出盡放寬預期昨天市場成交清淡，美英由於陣亡將士紀念日而休市。首先需要留意的是歐元，盡管歐洲央行行長德拉吉證實，央行即將進一步放寬，但歐元仍然反彈。周五和周一，歐元/美元創5月份歐洲央行會議以來的新低（1.3612），但此后，盡管歐洲央行行長德拉吉昨天表示，歐洲央行必須“密切關注”在低通脹、通脹預期下降和信貸之間出現“惡性循環”的可能性，歐元有所反彈。價格兩次落在此水平，意味著可能接近或已經觸底。3個月歐元隔夜平均利率指數（EONIA）掉期利率目前是5基點，上個月或5月8日歐洲央行的會議之前是13-15基點。歐洲央行可能實施負的存款利率，但不大可能同時將再融資利率降到負，所以EONIA至多可能是零。我認為減息的影響已經大致得到反映，歐元在6月5日的會議之前將維持穩定，如果歐洲央行的措施令人失望，則可能輕微反彈。市場將等待德拉吉和多位歐洲央行官員稍后的言論（參見下文）。

另外一個值得關注的是日元。路透社發文指出“日本央行已經將焦點從支援增長轉向退出大規模刺激措施……”“了解內幕的現任和前任央行成員們表示，央行正在對準備退出13個月之久的‘量化和質化寬鬆貨幣政策’進行非正式的討論”，但日元未受支撐。最近的調查顯示，此前預期日本央行進一步實施刺激措施的多位分析師有所松動，開始調整預計推出的時間或者甚至放棄進一步實施刺激措施的判斷，因為在消費稅調高的背景下，經濟的走勢優於預期，而行長黑田東彥則透露央行對達到通脹目標頗具信心之意。爭論顯然不是是否提早結束量寬計劃，而是“當2015年4月份達到兩年的目標后，日本央行還將維持刺激措施多久。”日元未受報告刺激走強，暗示其他更偏重基本面方面的原因，例如經常帳盈余縮小。

日本央行的干預結束，對日本可能是災難性的；據一篇有待證實的報導指出，一旦日本央行抽身，那么沒有哪個債券能夠撐過一天半的時間。這意味著，一旦日本央行停止干預，債券市場可能崩潰。很多人（包括我自己）此前預測進一步的刺激措施將令日元走軟。然而，退出刺激措施對日元的影響可能尤甚，因為日本政府債券市場或將崩潰，這一新的觀點值得考慮。

整體而言，美元在歐洲開盤時兌G10貨幣下滑，兌新興市場貨幣好壞參差。

今日指標：歐洲盤口，法國和意大利公布4月份的消費者信心指數。法國的指數預計不會變動，而意大利則可能下滑。

預期4月份英國的BBA按揭審批可能下降。

美國今天將公布大量指標，預計可能顯示美國經濟令人失望，令美元進一步承壓。主要的數據是美國4月份的耐用品訂單，預計不是十分理想。整體的數據估計月環比下跌0.7%，不及上個月的環比增長2.5%；扣除運輸的耐用品訂單預計環比增長維持不變，而上個月是環比增長2.1%。盡管本指標對美國經濟的整體前景意義重大，但對外匯市場影響有限。平均而言，歐元/美元在指標公布后上下浮動0.14%，根據利好或利差漲跌。

今天還有樓價指標：聯邦住房金融局（FHFA）和標普/Case-Shiller樓價指數估計3月份放緩。5月份的Markit 服務業PMI指數初值預期溫和下跌，而同月大企業聯合會的消費者信心指標預期上漲。5月份里士滿和達拉斯制造業活動料雙雙下滑。

周二有四位發言人發表講話。歐洲央行行長德拉吉和執行委員會委員Peter Praet 在葡萄牙的研討會上發言，而澳大利亞央行行長兼歐洲央行管理委員會委員Ewald Nowotny在該行的年度股東大會后舉行新聞發布會。英國央行行長卡尼將在大會上發表演講。

歐元/美元從1.3612反彈

歐元/美元未能探及1.3600的水平，在1.3612 （S1）獲得支撐后上漲，再次站上1.3650。目前，價格落在1.3685 （R1）的阻力位下方，靠近50周期移動均線。動力指標和價格走勢之間出現正背離，所以不排除進一步上漲。此外，日線圖出現穿刺線K線圖，利好持續的回彈。不過，鑒於歐洲央行的決策者“可能”在下周的會議上采取行動，我仍然認為任何上漲都是新的拋售機會，熊市仍將重新占據主導。

支援位：1.3612 （S1）、1.3475 （S2）、1.3400 （S3）。

阻力位：1.3685 （R1）、1.3745 （R2）、1.3790 （R3）。

歐元/日元在139.30受阻

歐元/日元繼續攀升，試探139.30 （R1）的阻力位。如果堅定突破此阻力區間，則鎖定下一個心理位140.00 （R2）。RSI和MACD雙雙上漲，MACD落在虛線和零線上方，證實最近的走勢利好。日線圖在138.15 （S1）出現錘子K線圖，證實漲勢持續。然而，目前認為漲勢建立還為時尚早，我認為當前的上升只是前述跌勢的盤整。

支援位：138.15 （S1）、137.55 （S2）、136.20 （S3）。

阻力位：139.30 （R1）、140.00 （R2）、141.00 （R3）。

英鎊/美元即將再次挑戰1.6900

英鎊/美元在200周期移動均線獲得支撐，此后上漲，再次站上1.6840的關口。鑒於MACD已經高於零線並即將上穿虛線，漲勢可能挑戰1.6900 （R1）的防線。如果堅定突破1.6900 （R1），則可能再次挑戰1.7000 （R2）的阻力。整體而言，價格仍然落在長期上升頻道，但MACD和價格走勢仍然出現負背離。所以長期而言我維持中立。

支援位：1.6840 （S1）、1.6760 （S2）、1.6700 （S3）。

阻力位：1.6900 （R1）、1.7000 （R2）、1.7100 （R3）。

黃金陷入盤整

黃金再次趨於平靜，落在盤整頻道內。價格似乎形成對稱三角形。兩條移動均線均進入盤整，每日MACD和RSI雙雙接近中立，證實價格的盤整勢態。如果突破上限，可以首先鎖定1315 （R2），若穿透此水平，下一個阻力位鎖定1330 （R3）。另一方面，如果跌破三角形的下限和1280 （S1）的支援位，則可能下探1268 （S2）。

支援位：1280 （S1）、1268 （S2）、1250 （S3）。

阻力位：1305 （R1）、1315 （R2）、1330 （R3）。

WTI能否觸及105.00？

WTI再次成功突破104.10大關，鎖定下一個關鍵阻力位105.00 （R1）。只要價格在兩條移動均線和藍色趨勢線上方形成更高的高點和更高的低點，我認為漲勢仍將維持。然而，動力指標和價格走勢仍然出現負背離，趨勢減弱，可能即將反轉。

支援位：104.10 （S1）、103.50 （S2）、103.00 （S3）。

阻力位：105.00 （R1）、108.00 （R2）、110.00 （R3）。