債市交投清淡 收益率小幅下行

周四，銀行間債券市場成交金額共計9,056.79 9,115.43億元，較前一交易日減少58.64億元，下跌0.6%。其中,現券成交1,678.02億元，較前一交易日減少93.66億元。回購成交金額7,378.77億元,較前一交易日增加35.02億元。

當日,銀行間債券市場國債成交25只,市場表現為13只上漲，1只持平，11只下跌，總成交量160.79億元。 其中14附息國債04成交量最大,當日共計成交37.9億元,剩余期限2.8年,最新收益率為3.9%。國債收益率曲線小幅下行，其中3年期下行1.8bp至3.9419%；5年期下行2.13bp至4.0212%；10年期維持在4.177%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計604.63億元，較前一交易日減少15.72億元。其中,企業債共成交169只,成交量合計214.14億元。成交量最大的為“14新城基業債”,aa評級，成交總額12.4億元,剩余期限6.9年，最新收益率6.8472%；漲幅最大的為“11寶豐能源債”，漲幅為4.6%，aa+評級，剩余期限2.9年，最新收益率5.9325%。短融共成交139只，成交量合計158.14億元。成交量最大的為“14廣發cp005”,成交總額為8億元，最新收益率為4.0562%。中票共成交143只,成交量合計232.35億元｡ 成交量最大的是“13中電投mtn2”,aaa評級,剩余期限3.8年,最新收益率5.3%, 成交總額為14.8億元。

貨幣市場方面，銀行間回購利率大部分小幅下行，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行2.55bp至2.5205%；7天回購利率加權值上行2.69bp至3.4119%；14天期回購利率加權值下行2.25bp至3.9392%；1個月回購利率加權值上行0.68bp至4.2359%。公開市場方面，央行周四進行300億元28天正回購操作，中標利率持平於4%。本周有1850億元正回購資金到期形成自然凈投放，再加上周二的350億元正回購，則本周實現1200億元凈投放。每到臨近月末和半年末，季節性因素造成的流動性緊張已經使市場情緒趨於謹慎，此次央行正回購縮量也起到了穩定市場情緒的作用，各期限回購利率已有小幅下降，預計未來也將保持平穩。

周四公布的匯豐中國5月制造業pmi初值為49.7，是近5個月的最高值，前值為48.1，經濟活動熱度有回升跡象。財政部近日印發《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》，共有10個地區獲批為自發自還試點地區。《辦法》中提出將通過信用評級、地方政府資訊披露、額度管理等規範地方債的發行，並且發行期限增加了10年期品種。從發行量來看，由於是試點，對利率債的供給負面影響較小。但有可能未來城投債的供給將減少，因此對城投債收益率下行有一定利好作用。