國金證券：權益類基金ｃ類收費模式開創先河

基本結論

2014年4月a股市場延續震盪調整之勢。行業板塊方面，除公用事業小幅微漲0.23%外，其余板塊均出現不同幅度的下跌。基金發行市場方面，4月基金募集數量及規模出現下滑。具體來看，4月共有12只新基金成立，整體募集規模為85.90億元，平均募集規模為7.16億元。

截止到2014年5月13日，共有19只基金正處於發行期或者即將進入發行，包括4只債券型基金、3只股票型基金、8只混合型基金， 4只指數型基金。從結構上來看，偏股型基金依然是發行市場的主體。

近期廣發基金首次推出c類收費，借助電商平臺偏股基金產品的申購及贖回業務可實現零費率。廣發基金c類收費模式是指廣發基金對一類偏股類基金采取c類收費方式，即投資偏股類基金時，免申購、贖回費，只收取0.4%-0.6%/年的銷售服務費。廣發基金此次推出的c類收費用銷售服務費來取代傳統的申購費和贖回費，這一舉措改變了現有的渠道利益，可以有效降低中短期投資者的費用支出。如果得以全面推廣，將有利於中小基金公司擺脫銷售渠道的制約，充分鼓勵市場競爭。另一方面，這一收費模式也是互聯網金融在產品設計細節等方面更深層次上的突破。

結合市場以及產品情況，我們認為以下發行產品值得優選關注：

諾安永鑫基金：運作方式上，基金采用封閉運作+定期開放的管理方式，運作周期為1年，在每個運作周期結束后進入自由開放期。半封閉的產品設計為其管理者提供相對寬鬆的管理空間，可投資標的也相應擴寬。定期開放則可以滿足投資者對流動性的需求。諾安永鑫收益基金采用浮動費率制，即不收取固定管理費，而是以分檔計提方式收取浮動管理費。浮動費率制有效改變了過去 “旱澇保收”的管理費收取格局，將管理費率同投資回報相掛鉤，對基金管理人會起到一定的激勵作用。

銀河美麗優萃股票基金：基金主要投資於具有競爭優勢的美麗主題相關股票。受政策惠及，與之相關的公司將具有廣泛的市場需求。“美麗主題”具有影響范圍廣、持續時間長、想象空間大、時代特征鮮明等投資特征。銀河美麗優萃基金將實行雙經理制，其中基金經理成勝擅長成長股投資，其管理的銀河行業(519670,基金吧)股票、銀河主題股票基金歷史業績出色，2013年基金年度收益率表現突出，均進入同類型基金前十。另一位基金經理張楊，擅長宏觀規則、股票投資規則研究，管理經驗豐富。

申萬菱信中證環保產業基金：基金所選擇的標的指數為目前市場上稀缺的環保指數。申萬菱信中證環保產業基金的三類份額具備不同的風險收益特征，可滿足市場上環保主題概念的不同投資需求。從歷史業績來看，受益於國家政策的傾斜，2013年開始環保行業受市場關注度較高，環保指數隨之走強，在近年a股市場的疲弱走勢下表現較為搶眼。從風險角度來看，與滬深300及其他行業指數相比較，中證環保指數波動性居中。環保產業長期發展前景明確，環保指數具備一定的中長期投資價值。

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