高盛維持騰訊買入評級

新浪科技訊 北京時間5月16日凌晨消息，高盛集團今天發布研究報告，將騰訊(0700.HK)的股票評級維持在“買入”(Buy)不變。

以下是報告內容摘要：

-變動：

2015年5月15日，我們主持召開了一次會議，騰訊的管理層和投資者與會，對2014財年第一季度業績進行了討論。

-影響：

(1)游戲：盡管《地下城與勇士》營收同比下降兩位數，但騰訊來自大型多人在游戲的營收仍實現了同比增長。騰訊成功發布了一些新游戲(如《Blade & Soul》等)，從而使其營收來源變得多樣化，不再像以前那樣主要來自於遺留角色扮演游戲。休閒游戲和移動游戲擁有較高的利潤率，且其收入分成協議有利於騰訊，再加上強大的自主開發能力，應可推動其未來利潤率上升。

(2)廣告：騰訊管理層強調指出了一些增長機會，如QQ空間中基於效果表現的廣告和新聞應用中的顯示廣告等。按每日活躍用戶人數計算，QQ空間是中國市場上排名第五的應用。我們預計，隨廣點通廣告位的增長以及銷售量的提高，QQ空間將從中受益，而這反過來可能將抬高QQ空間信息流廣告位的競標價格。

第一季度騰訊視頻業務營收同比增長一倍，但其部分原因是騰訊積極收購了特定類別的收費內容。

(3)海外：微信海外版正在拓展全球市場，但這種拓展活動在美國及歐洲一些市場上遭遇了挑戰，這些市場上的用戶要麼已經擁有免費的SMS服務，要麼已是WhatsApp等通信應用的忠實用戶。騰訊計劃在重點市場上保持微信相關營銷支出(高盛集團分析師預期為1.5億美元)，並開始對其在國際市場上的游戲品流量進行商業化。

我們預計，相當於微信在中國國內的業務規模而言，微信海外版所將作出的營收貢獻將是非常小的。

(4)其他：微信已成為與QQ和游戲相對獨立的業務部門。騰訊表示，該公司已將其下到線上(O2O)團隊(從電子商務部門)轉到微信部門下運作以協調工作流程，並將在6月份開始對京東商城和微信進行整合。另外，據財新網在3月中旬報導稱，騰訊可能將可拿到民營銀行牌照。

-估值：

我們將騰訊的股票評級維持在“買入”不變。

-主要風險：

遺留游戲；監管。(唐風)