JG Capital重申騰訊增持評級 目標價700港元

新浪科技訊 北京時間5月15日晚間消息，JG Capital今天發布研究報告，重申對騰訊股票的“增持”評級，以及700港元的目標股價。

以下為報告全文：

概要

騰訊報告了一個強勁的季度，營收和利潤率均超過預期。我們認為，近期的股價疲軟是買入機會。

利好因素

1)盡管電商業務因為與京東的交易而遭遇動蕩，騰訊第一季度營收仍同比增長36%。

2)移動游戲營收為18億元人民幣，環比增長兩倍。考慮到該公司從去年第四季度才開始對移動游戲進行商業化，這反映了巨大的商業化潛力。我們認為，憑藉龐大的移動用戶基數，以及領先的游戲開發、運營和分發能力，微信和移動QQ將使騰訊在移動游戲市場處於非常有利的地位。

3)在視頻業務仍表現強勁。騰訊管理層披露，自3月份以來，騰訊視頻的獨立用戶訪問量已在業內排名第一。2014年，騰訊獲得了多部熱門電視劇和節目的獨家授權，因此我們預計，騰訊視頻業務今年內的表現將繼續超過競爭對手。

4)微信的用戶數指標仍表現強勁。月活躍用戶數環比增長12%，同比增長87%，至3.96億。

5)圍繞微信的O2O生態系統的發展令人高興，我們預計2014年騰訊O2O業務將取得更快的發展。尤其需要指出，我們認為，騰訊對領先的垂直行業公司的戰略股權投資和合作將在近期和遠期內支撐其O2O生態系統。

利空因素

非美國通用會計準則運營利潤率同比下降220個基本點，這主要是由於營銷支出和視頻內容成本。不過我們預計，隨與京東之間交易的完成，高利潤率的移動業務帶來更多營收，騰訊的利潤率壓力將暫時得到緩解。

評級和目標股價

騰訊目前股價為514港元，相當於我們2015年非美國通用會計準則每股收益預期的31倍。我們認為，騰訊股價仍有上漲空間。潛在的股價催化劑包括移動游戲商業化表現強勁、移動支付進一步普及，以及O2O生態系統部署取得進展。我們重申對騰訊股票的“增持”評級，以及700港元的目標股價。這相當於我們2015年非美國通用會計準則每股收益預期的42倍。(維金)