喬衛兵：金融租賃行業將會迎來快速增長的黃金十年

金融界網站訊 由中國銀行（行情，問診）業協會、中國保險業協會、中國保險學會、中國股權投資基金協會、中國證券投資基金業協會聯合主辦，作為科博會重要活動之一的“2014中國金融論壇”於今日在釣魚臺國賓館舉行。北京恒嘉國際融資租賃有限公司董事長在論壇上發表了演講。他表示預計未來兩年之內，融資租賃行業將會進一步的競爭合作，重新構架市場的組成部分，向更加健康的方向發展。預測未來十年，金融租賃行業將會迎來一個快速增長的黃金十年。

以下為文字實錄：

喬衛兵：尊敬的高會長，各位參會的代表嘉賓，大家上午好！非常高興有機會借科博會的平臺與各位交流一下恒嘉租賃對融資租賃的一些思考和展望，目前融資租賃已經發展成為社會一個重要的行業，2013年全年的社會融資規模達到17.29萬億元，同比增長10%，達到難度歷史的最高水平，其中人民幣的貸款占社會融資規模的51.4%，金融機構的表外融資占比達到30%，非金融企業的境內融資和股票融資這兩項直接融資占比達到11.7%，社會融資持續呈現出一種多元化發展的態勢，其中融資租賃行業已經不再是一個小眾的行業，成長為一個社會融資的重要組成部分。

2013年的融資租賃行業的發展有一個非常顯著的標志，就是三個一，三個突破，一個就是行業的公司數量突破了1000家，注冊資本金累計突破3000億元，合同余額突破了20000億大關，整個租賃行業的合同余額占大社會融資總量的12%，這個數字很大，超過了直接融資的占比，截止今年第一季度，融資租賃行業仍然保持快速增長的態勢，基本上機構數量一天批一家，已經達到很多的數量，超過了去年，整個注冊資本金，一季度達到3349億元合同余額超過23500億元人民幣，比去年年底的數字達到12%，應該說從各個行業來看，這個增長數字非常驚人。可以說行業規模已經形成，整個從我們這張圖表的曲線圖看，保持了一個持續增長的態勢，應該說租賃行業走到今天，在30多年的歷史上走過了很多歷程，發展到今天，是所有在座的租賃同仁不斷努力的結果。融資租賃行業積極有效的支援了實體經濟，從過去到現在，我們整個國家的發展，整個改革開放，實實在在作出了很多貢獻。無論是眾所周知的大型的航空公司，還是成套設備，包括跟社會民眾息息相關設備，工程機械都是我們所服務的對象和領域。據統計，航空運輸業的融資租賃的負債總額將近300億元，其次在電力、熱力、燃氣以及水利等生產行業投放的余額都是比較靠前的。現在在新的市場環境下，融資租賃發揮了融資與融物的雙重特性，直接服務實體經濟，在促進裝備制造業的發展，中小企業融資，企業技術改造，設備進出口方面發揮了重要的作用，是推動產融結合，發展實體經濟的重要手段。

那么，過去我們改革開放初期，從引進境外資金的角度來看，成立了一些租賃公司，但是真正的發展卻是從05年到07年，行業呈現出緊噴式增長，主要標志是《金融租賃公司的管理辦法》頒布以后，國家的主流資本進入了這個行業，迅速的達到了現在的這個水平。我們預計未來兩年之內，融資租賃行業將會進一步的競爭合作，重新構架市場的組成部分，向更加健康的方向發展。我們預測未來十年，我們行業將會迎來一個快速增長的黃金十年。

回顧過去金融行業的發展歷程，保險行業資產規模從一萬億突破到目前的八萬億用了九年的時間，這九年的時間復合增長率大概26%。信托行業資產規模從兩萬億大目前的十萬億，用了十年時間，年平均增長的速度是53%，租賃大概現在的復合增長率，按照現在的增長率來看，應該是72%，預計在未來的不久，會達到非常大的一個規模，達到今天信托業的水平，成為金融行業更為重要的一個支柱型的行業。我們預測未來融資租賃行業的發展將呈現出三大態勢。第一、租賃公司將繼續向著專業化方向發展，具有產業實力及金融背景的大型租賃公司將向客戶提供租賃、保里、貿易融資的綜合服務。第二個趨勢，租賃公司的角色更加多樣，收入來源多元化，未來融資租賃公司的收入將不僅僅依賴於利差，租賃公司還將承擔很多輔助性的多種角色，中間業務收入將大幅度的增加。第三、隨著租賃業務的逐漸標準化，租賃公司的資金來源將更加多樣化，租賃公司通過轉租賃，保里等方式更加普遍，租賃資金的流通，資產證券化等手段更加豐富。

第二、談一下大資管時代的各種商業模式。自2012年5月以來，中國的資產管理行業迎來一輪監管放松業務創新的浪潮，新一輪的監管放松，在降低投資門檻，減少相關限制等方面打破了證券公司，期貨公司，銀行、保險公司信托公司之間的競爭壁壘，使資產管理行業進入進一步的競爭創新混業經營的時代，金融脫媒日益凸顯，混業經營加速發展，傳統的金融機構之間的界限逐漸模糊，銀行、證券、信托、保險燈產品逐漸的有了共同的色彩，共同的功能，就是資產。

互聯網金融快速發展，新的金融業態的發展正在改變金融業的行為方式和發展格局，大資管時代的到來，為融資租賃行業的發展也開啟了豐富多樣的資金渠道，除了傳統的銀行信貸，同業拆借和租賃債權轉讓，我們可以有更多的方式對接資金，通過資產證券化，保險資金的運用，信托計劃，境外資金等資金渠道，租賃資產可以對接多角度，多方位的資金，使得我們有機會發揮更多的融資租賃獨特的功能。

大家知道目前融資租賃行業有三類的主體，第一類就是融資租賃公司，注冊資本金大，依托與銀行母行的背景，客戶大部分是分行營銷，資金依靠母行的信譽，來源比較穩定，同業拆借比較方便，基本上是一種類貸款的業務。第二類所謂的就是內資試點融資租賃公司，這類公司，以廠商系的租賃公司為主，基本上類信用銷售，促進集團產品的銷售。廠商的母公司提供支援，資金來源和客戶來源依托母公司的銷售體系。第三類公司就是所謂的獨立第三方租賃公司，包括恒嘉租賃。獨立第三方的租賃公司業務來源比較獨立，業務模式比較創新，提供的服務是根據客戶西德需求量身打造，有資產管理業務的性質，以上三類融資租賃公司在經營發展上各有千秋，在各自的客戶和業務發展上都有長足的發展，大家共同努力使得融資租賃業務迅速滲透到社會、經濟的各個領域。

那么，在行業發展如火如荼的背景下，也存在和暴露著一些問題。從經營管理情況看，各家公司對租賃市場的細分不夠，尚未形成具有獨特的市場定位和業務模式，大多數租賃公司的業務模式比較單一，以售后回租為主，產品結構設計較為簡單，存在一定程度的同質化競爭，新成立的租賃公司尚未找到自身的發展方向和盈利模式。因此，如何發揮租賃的特點和優勢，逐漸探索多元化的融資渠道，走專業化、特色化的經營之路是融資租賃行業需要深入思考的戰略性問題。那么，從外部環境看，目前缺少統一的立法，融資租賃的立法經過幾代人的努力，一直沒有落地，配套法規細則不完善，租賃物的登記，公司系統無法有效的保障權屬，租賃物的二級市場還不夠成熟，處置的難度大，稅收政策實際上營改增以后跟從前相比加大了行業的負擔。現階段監管的邊界比較模糊，不利於行業的發展壯大。

根據以上情況，我們認為應該對三種不同的融資租賃公司，目前由三類機構來監管，這是一個歷史發展的過程，金融系金融租賃公司由銀監會的非銀部監管，銀監會監管批準，內資試點由稅種和商務部的流通司批準，外商的租賃公司由商務部的外資司來批準，三龍治水。當然，這是過去歷史發展過程中自然形成的，無可厚非。但是，面對當前行業的快速崛起，主體眾多，現有的準入審批和監管體系與市場情況有所脫節，有鑒於此，提出以下幾監管建議：

第一、應該明確融資租賃行業是金融行業，明確它的金融屬性。不管是三類公司的哪一類都是以實實在在為客戶，為承租人，通過融物解決融資的問題，應該明確它的金融屬性。

第二、應該把融資租賃公司定位為非公眾的金融機構，融資租賃公司作為不吸收公眾存款辦理金融業務的機構，它的負債不面對社會公眾，不吸收公眾存款，性質上應該屬於非公眾金融機構，非公眾金融機構有它相應的自我風險控制能力，只要不涉及社會公眾的資金，就不會出現大的系統性風險。因此，應該把它定位為非金融機構，非公眾的金融機構。

第三、要進一步深化現有的審批制度，目前銀監會審批監管金融租賃公司，我們認為非常的合適，作為非銀行金融機構來監管，也收到很好的效果。稅種作為融資租賃公司的內資試點的審批機構，多多少少有一些牽強，商務部的外資司事實上它是作為一個外資準入批準外商，給外商投資的融資租賃公司頒發融資租賃公司證書，所以我們建議日后可以進一步改革審批制度，由各省的金融辦來審批內外資的融資租賃公司，金融租賃公司繼續由銀監會非銀部來監管。

最後由各省金融辦負責日常的監管，統計數據會上報到社會融資總量的口徑，未來的發展，我們認為融資租賃會有一個好的發展，但是在發展中，一個要堅守真正的要做好自身的發揮租賃的功能，同時要堅持創新。當前，世界經濟緩慢復甦，國際環境不確定性增強，國內的宏觀經濟形勢面臨增長速度的換擋期，結構調整的鎮痛期，前期政策的消化期，三期疊加的狀態，金融領域還面臨利率市場化改革，匯率形成機制改革，建立存款保險制度和完善市場化退出機制四改並舉的挑戰，未來的金融形勢可能會比過去更加嚴峻，今後一兩年，或者更長時間內，仍將處於振蕩期。綜上所述，市場的不確定性較多，不確定因素較多，但是各種政策也積極的釋放出信號，給我們帶來更加充足的信心和正能量。

去年年底，國務院總理李克強同志考察天津公營租賃公司的時候表明金融租賃在我們國家是一個新的高低，國家要培育這個行業發展起來，因為這個產業本身是直接為實體經濟服務的，而不是在那里空轉，他鼓勵企業要圍繞租賃行業，要圍繞實體經濟需要，創新金融服務，支援中國裝備走出去。那么，我們今天的論壇還有京津冀一體化的話題，作為京津冀一體化，是習總最近提出的一號工程，包括李總提出的長江流域經濟帶，也是這個新的，兩個一號工程，預示著我們未來的經濟還要有長足的發展，這些發展就為融資租賃的行業發展提出了很多的新的鼓勵政策，並提供了很好的市場機會。剛才高會長也提到，昨天的國務院常務會議，李克強總理在研究產業結構調整的時候，提出了要積極的推廣時光設備，交通工具和生產線等裝備的融資租賃，這實際上是在短短的不到半年時間內，政府的首腦兩次重視提到了推動鼓勵融資租賃行業發展，我覺得這個對未來的租賃行業的發展是一個重大的發展信號，如何發展好融資租賃行業，做好自己的融資租賃公司，我們認為在志存高遠的同時一定要做到腳踏實地，現在租賃行業出現一些非常好的，比較好的現象，但是我覺得也有一些令人擔憂的負面的東西，突出表現在三個方面，一個就是很多人認為這個行業存在著市場紅利，融資租賃行業的牌照無所不能，能夠有市場套利的機會。第二個問題，有的人認為，公司太多，發展下去會不會有問題，是不是影響了金融租賃公司的發展。第三個現階段融資租賃的一些公司在業務創新方面是不是有影子銀行的嫌疑。我們認為這些問題都沒有看到融資租賃行業的實際情況，存在的一些泡沫。那么，無論哪個行業，如果想把它做好，想讓它賺錢，它是沒有這個市場紅利可套取的，尤其在租賃行業。

我們有一個熟悉的朋友，過去在五道口的高材生，在金融行業從業20余年，最近前兩年搞了一個融資租賃公司，結果兩年來，一單業務沒做。所以說，這個行業是有風險的，不是說牌照萬能的，進來就能賺錢，這是一個。第二個關於公司太多了，公司多不多？確實多，但是多了，某種程度也是一個好處，能夠促進市場的競爭，促進各家優化產品，更好的服務於承租人。那么，第三點關於創新的和影子銀行的關係，我覺得目前應該用積極的態度支援融資租賃的創新，任何一個行業的發展，創新是它的原動力。當然，對於各類資本進入融資租賃行業，確實是有一些發熱的態勢。最近人民銀行劉士余（音譯）副行長在內部會議上講到，一個社會如果大家都想辦金融的時候，可能就是高燒已經影響到大腦思考的一種狀態。因此，租金行業必須保持清醒的頭腦，理解資本市場套利的心態，重視市場的機遇與挑戰，擠掉泡沫，避免投機，既要志存高遠，更要腳踏實地。

下面給大家講一下恒嘉租賃和保險資金對接的一些體會和做法。保險資金也是租賃公司最為親睞的資金來源之一，事實上在現如今的市場上，真正有錢的機構只有兩家，一家是銀行，一家是保險公司。租賃資產也是保險公司設定的一個最佳資產，我們2011年就和險資對接，通過創新產品結構，用保險資金對接了恒嘉租賃的租賃資產，達到多贏的效果。保險資金的利率較低，資金量充裕，期限較長，在期限結構，投資回報，安全性等方面與租賃資產有著良好的匹配性。保險資金投資的一個重要原則，就是資產與負債的相互匹配，其長期的投資需求和追求穩定的投資匯報，正好與租賃行業的投資期限和現金流的分配較為匹配。目前保險資金十年期，二十年期的保險資金居多，壽險產品期限較長多，超過20年的占到20%以上。我們所投資的包括飛機、船舶、基礎設施項目的期限普遍比較長，收取的租金猛攻保證現金流的穩定，其投資回報率基本符合保險資金的投資要求，綜上所述，保險資金與租賃業務的合作方向應該繼續深化，尤其是在基礎設施的建設，未來的保障房，棚戶區改造等方面，包括養老產業的建設等方面。

最後，給大家簡要報告一下恒嘉租賃的一些特色與發展。恒嘉租賃2010年成立以來，堅持卓越服務，以德為先，創新發展，穩健經營的理念，依托股東的優勢資源和團隊的專業素質，充分發揮了融資租賃的獨特功能，協助企業創新融資模式，構建起專注於服務實體經濟的綜合的金融服務平臺。我們的業務發展已經涵蓋了煤炭、化工、電力、醫療、基礎設施等多個行業，核心客戶包括多家世界500強企業和優秀的上市公司。公司成立以來，累計投放上百億資金，到目前為止無一例逾期或者不良資產。在未來的發展道路說，我們提出了恒嘉發展的立業之本，發展之策和跨越之道，立業之本就是繼續開展類投資銀行業務，服務大企業，大項目，老客戶精耕細作。發展之策，就是推動業務轉型升級，加強中小企業融資服務，擴大境外融資渠道，跨越之道，是指在做強主業的前提下，經營業態的濕度多元化，整合中小企業的客觀需求，提供相應的增值服務，向資產管理集團邁進，在經濟和金融全球一體化的背景下，恒嘉租賃將持續培育資產管理能力和風險控制能力，服務實體經濟，支援中小企業創新和發展，自強不息，厚德載物，做行業的領跑者，謝謝大家！