日本職人精神在股市發揚光大 選股人步履不停 表現超越98%同業

在海外投資者蜂擁逃離絕大多數日本股票之際，卻又都爭先恐後涌入一支基金。

松島俊介管理的Parvest Equity日本小型股基金在截至3月31日的三個月內從亞洲、拉美和歐洲吸引到1.18億美元，因其所持股票成了大型公司股票暴跌時的避風港。松島俊介穿梭於日本各地，與公司高管交談，評估每一家公司，選擇他期望成為未來熱門之選的便宜股票；他將這種混合的選股風格稱之為「價值-成長」投資策略。松島俊介表示，小型股仍是與自己同一類的老派選股人能夠打敗市場的一個領域。

「在價值-成長模式中，我們挑選估值低於行業平均水平、但股價並未反映其有未來成長潛力或動力的公司，」松島俊介在東京接受採訪時表示。過去五年，松島俊介管理的基金業績超出98%的同業。「雖然價值投資策略尋求的是均值回歸，但在價值-成長策略中本益比也可以大幅擴張。」

在彭博追蹤的24個發達股市中，今年日本股市的表現排名倒數第二，因為日圓兌美元的匯率上升，而且海外投資者錄得1988年以來的最長連續拋售紀錄。不過，小型股表現卻相對較好，因為這些公司從海外獲得的盈利較少，而且受到海外基金經理忽略。

松島俊介一年拜訪約300家公司，通常這些公司都沒有得到分析師關注。松島尋求在日本以外的人士甚至都還沒有聽說這些公司的時候，挖掘出下一個迅銷或樂天。松島俊介管理的基金持有130支股票，所有這些公司的市值都不超過5000億日圓（46億美元）；截至3月底，基金持股比重最大的是Japan Material Co.、TPR Co.和Nissei Build Kogyo Co.。

松島俊介稱，為半導體工廠提供氣體管理的Japan Material已經開始了這種轉變。當松島俊介買入這家公司股票時，該公司的本益比為10，而現在幾乎是該水平的兩倍。他說，製造活塞環和其它零組件的TPR仍在價值股階段中，同樣的還有預制房屋生產商Nissei Build。截至周二，Japan Material在過去一年累計飆升72%。周三，該公司股票漲1.3%；TPR漲0.1%，但Nissei Build跌0.5%。