郭炳濠：亞洲地區的債券市場潛在空間很大

　　和訊網訊息 首屆清華五道口全球金融論壇於5月10日至12日舉行，主題為“改革：發展新征程”，和訊網對此全程報導。恒基兆業地產有限公司執行董事郭炳濠在論壇上表示，香港穩健的大型公司，可以有不同的多種渠道和市場，發行不同的貨幣債券，靈活采用長期和短期債券。亞洲區債券市場潛在空間很大，可以幫助公司未來發展提供更多的機會。總的來說，債券融資是一個非常重要的渠道

　　以下為文字實錄：

　　郭炳濠：謝謝清華大學的邀請,讓我有機會在此演講。我需要用英文講演，因為我是14歲到外國讀書。但是今天有一個朋友，可以幫我翻譯。簡單介紹一下，她是新加坡銀行大中華的負責人。

　　各位嘉賓晚上好！謝謝你們來聆聽。今天我簡潔的介紹一下，香港地產業以及地產業的國際融資香港。

　　以前，我在清華碩士的課程里講述過香港地產業的內容。當時，有同學問過這樣的問題：中國的房地產公司是否可以像香港一樣在國際資本市場進行融資。

　　答案是，也許可以做到。

　　我現在簡要的講解香港地產業國際資本市場的融資發展歷史。

　　今天，我以恒基公司為案例，講述恒基在歐美資本市場不同的融資方式。恒基作為一家亞洲的地產商，起初我們是一個沒有經過國際資本市場評估的地產公司，而如今，通過了歐美多個資本市場，恒基公司已經完成多輪融資。

　　1982年，恒基地產公司在香港上市。恒基公司是香港的大地產商之一，我們公司全心致力於房地產范圍。我們得到日本評估機構的評級，評級級別是a級，也得到aig國際保險（放心保）中心的保險。

　　恒基是一個很活躍的地產商，在很多國家都有公開的債券發行。自從1993年，恒基在公開的市場發行以美元、日元、港元、和新加坡元計價的債券。2007年以來，我們在美國、英國和香港等不同的渠道，獲得了約45億美元的融資。

　　2012年2月，我們發行了7億美元的融資債券。從90年代，香港大型公司都開始發行美元債券，美元債券在亞洲市場發展非常成熟。如果做債券融資，香港的公司融資的最長期限是10年，甚至一些沒有評級的大型機構，也可以發行10年的融資債券。

　　2002年，恒基公司已經發行了日元融資債券，獲得200億日元的融資。

　　當初，恒基公司沒有得到評級機構的價值評估和評級。1995年，日本評估機構對恒基公司進行了評級和價值評估。當年的12月份，恒基公司獲得了300億日元的融資。

　　在香港，不同的是，公開發行的港元債券是采用債轉股的債券方式發行的。

　　因為香港港元的原因，基金池是比較少的，額度不是很大。但是，可轉換債券可以吸引一些投資者來投資。

　　2011年，在新加坡發行了2億新元的融資債券。

　　新元債券有三個特征：新加坡債券市場非常成熟；機構投資者對零售也非常感興趣，所以，機構投資者對市場是開放和信任的；沒有評級的，資產良好的公司，機構投資者也會投資。

　　這是債券發行的問題，這個主要是由機構投資者參與，而且，可以采用不同貨幣債券的同時發行債券獲得融資。

　　但是有一點不同，因為，債券發行不是公開的，所以，基金池就比較少，額度也小。

　　這是2007年，用不同的貨幣債券融資，這項融資采用的是英鎊債券。

　　一般來說，公開發行的美元和港元債券的融資期限是10年。如果融資渠道靈活，可以有更長的期限，這個案例中，可以看到，這次債券融資期限是12年。

　　國金是香港香港著名的公司，國金占有恒基發行25億美元中40%的債券。

　　因為，國金是獨立的，對債券融資做了評級，評級為a2級別。評級足夠高的話，就可以在債務市場上發行大量的債券。

　　你可以看到，雖然3億的港元，但是年期是可以20年的，因為，評估機構評級級別很高。

　　恒基房地產公司已經發行總計53億美元的債券，其中一半是在過去5年中完成的。另外一點，恒基是香港公司，發行不同貨幣債券，同時，公司和銀行簽訂一定時間的貨幣掉期，可以兌現港元。未來有機會，人民幣可以研究出可實施性的方案，還有更長期的靈活性創新的產品。

　　我們的經驗總結，如果一個香港穩健的大型公司，可以有不同的多種渠道和市場，發行不同的貨幣債券，靈活采用長期和短期債券。亞洲區債券市場潛在空間很大，可以幫助公司未來發展提供更多的機會。總的來說，債券融資是一個非常重要的渠道。

　　謝謝各位！