亞洲市場現轉機，高股息強漲抗跌

2013年受到美國QE量化寬鬆政策衝擊，導致亞洲股匯市同步重挫，但隨著歐美國家復甦帶動亞洲出口成長，基本面出現轉機，加上亞洲許多國家有選舉改革期待，因此吸引外資今年來持續買超亞股。凱基亞太高股息基金經理人陳沅易表示，雖然美國經濟復甦仍持續強勁，但由於歐美國家經歷前一波大漲後，需要時間整理，而亞股經歷前波整理後，投資價值浮現，其中具有股利的價值投資，將是現階段最佳投資選擇。

陳沅易表示，包括南韓、台灣，因與歐美國家景氣連動度高，房地產、汽車產業尚處於多頭初期，代工、售後市場等供應鍊復甦行情看好，而印度、印尼及泰國等，由於這些國家人均所得位於3,000~4,000美元，正處於消費實力隨經濟發展持續成長階段，在不斷增加的中產階級下有利內需消費動能。此外，印尼及印度有選舉議題加持，中長線看好新人新政及內部結構改革，其中尤為看好印尼股市。

印尼基礎建設極為落後，根據CIMB統計，印尼目前基礎建設支出佔GDP比重約為2.3%，同為東協成員的泰國、馬來西亞比重約為5~6%，且印尼每年公路建設成長率約為2.5%，遠低於GDP成長率，印尼平均車速僅有8公里，塞車已經是印尼特色。由於極可能當選新任總統的印尼雅加達省省長佐科威（JokoWi）特別重視基礎建設，預期印尼將加速打造基礎建設。以CIMB預估，若明年印尼基礎建設支出佔GDP達4%，且逐年成長至2019年達到6.5%比重，未來相關產業營收成長可望高達5倍，年複合成長率達40%以上，加上目前基礎建設相關個股本益比只有10~15倍左右，未來可望有爆發性成長。

陳沅易接著指出，由於亞洲企業獲利成長性高，企業擁有相對較高的現金，因此相對於其他區域傾向配發較高現金股利，而從過去的經驗可以發現，亞太高股息指數除了表現相對抗跌外，在上漲時表現一點都不輸給亞太指數。統計2000/01-2014/04，MSCI亞太高股息指數上漲170.45%，若包含股息再投資報酬率更高達346.74%，明顯優於MSCI亞太指數8.58%報酬率，顯示亞太高股息指數具有強漲抗跌特性，因此投資亞太市場，應首選具有股利的價值投資。

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