【中國經濟】內地新增貸款13年最慢增長 興業：可能觸發降準

財華社新聞中心

內地新增貸款急升，但貨幣供應就錄得十三年來最慢增長。3月新增貸款1.05萬億元(人民幣.下同)，較2月急增逾4千億元，略高於市場預期。廣義貨幣供應M2增長放慢至12.1%，為2001年初以來最慢亦低於政府目標13%。社會融資2.07萬億元。

首季合計，新增貸款3.01萬億元，按年增加逾2千億元；社會融資5.6萬億元，較去年同期減少逾5千億元；存款增加4.7萬億元，但較同期減少近1.4萬億元。

興業銀行資金營運中心宏觀分析師肖麗對《路透》表示，3月新增信貸量與去年同期基本持平，但期限結構發生變化，無論對於居民戶還是企業戶，短貸與票據融資均較去年同期少增，中長貸較去年同期多增。與2月相比，最明顯的變化是居民戶貸款大幅回升。

3月社會融資總量較去年同期大幅少增4,803億元，主要因信託和企業債淨融資少增(分別少增3,362億和1,351億)，僅委託貸款和股票融資較去年同期多增。從歷史數據看，表外的委託貸款、信託貸款走勢亦與表內居民戶中長貸及房地產開發貸走勢大致相仿。今年第一季度居民戶中長貸平穩增長、委託貸款繼續迅猛增長，但信託貸款大幅少增，從最近出台的政策看，信託融資將繼續少增，預計地產銷售及投資將受拖累。

與去年6月至今年2月月均淨增量不及千億相比，3月2,519億元的企業債券淨融資已明顯回升，只是依然低於去年同期。從信用債發行構成看，3月短融、超短融、中票發行共計約3,500億，但因到期較多，淨增不多；定向工具、普通企業債、公司債淨發行量較前期明顯多增。短期新增較少，中長期新增較多，與貸款期限結構變動一致，以上變化可能是對信託融資受限的應對。未承兌票據融資季節性增加。

M2同比增速大降至12.1%，逼近12%的關口(M2持續低於12%可能觸發降準)，社會融資及外匯佔款少增、去年同期基數過高可能是主因。而財政存款餘額下降4,835億元，釋放資金量創歷史同期新高。

3月外幣貸款同比大幅減速，但貨物貿易項下跨境人民幣結算新增4,279億元，創歷史新高，這可能導致3月外匯佔款讀數依然不低，但主要是跨境結算流到離岸市場，對境內在岸市場的人民幣流動性投放依然是負向貢獻。另外，各類互聯網金融理財衝擊造成存款流失亦是原因之一。

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