〈分析〉中國房地產泡沫正在破裂？專家：沒這樣快啦！

稱中國房市泡沫正在破裂可能是想下個聳動標題來吸引人注意，但不清楚分析師是否真的認為大規模衰退情形可能發生。

野村(Nomura  Holdings Inc.)(8604-JP)首席中國經濟學家Zhang Zhiwei向《CNBC》表示：「中國面臨房地產投資過熱的問題且修正已經開始。」

Zhang並指出，那情形基本上已在今(2014)年前4月裡發生。

Zhang接著說，雖然《華爾街日報》(Wall Street Journal)有關野村最新房地產報告的文章標題稱中國房市泡沫已破裂，但他的報告中絕對沒有使用泡沫或破裂的字眼。

根據許多分析師的估計，中國房地產部門占整體經濟比重在25%左右。

Zhang又指出，它是中國經濟最重要部門，支撐著成長與政府稅收。

Zhang表示，修正可能加劇且中國政府若仍堅持當前政策的話，野村所預測的6%國內生產毛額(GDP)成長率最糟糕情況是可能發生的，但他說那並非是銀行的基本情況。

野村在周一(5日)發表的報告中說：「我們的基本情況為政府將很快採取更積極的政策寬鬆行動，藉由提振經濟其他部分的方式來部分抵消房地產投資成長放緩造成的衝擊，令今年GDP成長率達7.4%。」

報告中引用的數據顯示，中國第1季房地產投資成長自第4季的19.9%放緩至16.8%年率。

Zhang也不是唯一預期中國房市能在價格與銷量成長放緩情形中避免崩盤的人。

瑞士信貸(Credit Suisse Group AG)(CSGN-CH)分析師Dong Tao周二(6日)亦在1份研究報告中表示：「中國房市的確顯現泡沫跡象，第一級城市價格太高，其他級城市庫存水位又太高。」

他將許多房市走緩的原因歸咎於當前的反貪腐行動，並說：「近期價格砍降已進一步削弱購屋族進場動機。這意味著開發商的交易量與獲利走低，但不一定意味著建房活動將走緩。」

Tao認為，在去(2013)年購進許多土地之後，開發商可能加快興建與銷售腳步來拿回現金，即便價格走低。

他又指出，房地產部門內的信貸風險的確正在走升，但預期地方政府將要求開發商自破產開發商買下土地銀行，因此價格下行壓力此時不可能會劇烈。

他也預期，雖然現在國家層級不可能做出任何宣布，北京方面將放行更多地方政府所帶動的鬆綁房地產緊縮措施行動。