3月31日股指期權仿真交易評述

中國金融期貨交易所滬深300股指期權品模擬交易競賽進入第二周。模擬交易成交量持續快速增加，持倉量也持續增加，顯示模擬熱度持續升溫。

今天4月的股指期貨整日波動仍在上周四下午盤大幅震盪高低點2180.6與2134.8的范圍之中，雖然早盤試圖上攻，但午盤過后賣壓涌現，價格再度下滑，最低見2128.2。

觀察4月合約模擬交易合約交易，隱含波動率再度上升，看漲期權的隱含波動率仍平均高於看跌期權的隱含波動率，當兩邊隱含波動率嚴重差異時，可采合成期貨套利規則，若正常市場呈現如此數據，可進行下列交易，下列是合成期貨的做法與合成價格的計算方式

合成期貨的價格＝（看漲期權價格─看跌期權價格）+行權價（看漲期權與看跌期權需同一行權價）

合成做多期貨＝買入看漲期權+賣出看跌期權

合成做空期貨＝賣出看漲期權+買入看跌期權

以今日模擬平值期權為例，合成期貨的價格為85.1-57.9+2150=2177.2而4月滬深300期貨價格為2143.4，差距達33.8。可以采取賣出3手看漲期權同時買入3手看跌期權組合成滬深300股指空單，此時若同時買進1手股指期貨，放到結算可達到無風險的套利。