十大機論後市：空頭還有五大王牌未出 影響四月行情

廣州萬隆：空頭還有五大王牌未出 影響四月行情

周一是3月行情的收官日，兩市表現慘淡，至收盤5股漲停，行情活躍度為近幾個月的低點。而即將到來的四月行情，也並不太樂觀，因為空頭手中還有五大"王牌"未出，虎視眈眈準備伏擊多頭，為后市增添不確定性。

具體來看，四月份多頭必須面對的不利因素主要有：1、IPO開閘，訊息稱上周交易所IPO系統全網測試成功，第二批首發27新股將沖刺上市；2、流動性進一步趨緊，如中行報告稱二季度流動性將迎大考，須警惕錢荒再現；3、四月77公司解禁逾千億，巨大的解禁市值重壓股指；4、一季度諸多經濟數據陸續公布，經濟增速或繼續下行，A股承壓；5、深成指等各大權重指數均已創出五年新低或五年收盤新低，對滬指形成壓力。可見，多頭處於相對被動局面。

不過另一方面，我們也注意到近期高層出臺利好政策的密度正在加大，如優先股、國六條等，同時還有訊息稱"新國九條"也將於近期出臺。我們廣州萬隆認為，雖然利好並未改變市場供求失衡、投資者對利好表現平淡趨於觀望，但政策的對沖效應也有利於恐慌情緒的緩解。結合近期監管層多次表示"考慮改革強度與市場可承受力度的平衡"分析，未來或有更多利好予以對沖。而一旦大盤獲得喘息之機，那么個股的結構性機會不會缺乏。

反觀3月，指數在3月10日中陰殺跌奠定弱勢基調，但在區間震盪的過程中，熱點卻先后涌現，如京津冀概念，上海、廣東、湖南等地的國資改革概念，以及今日異動的新絲綢之路等題材表現強勢，獨立牛股先后涌現。以改革轉型、政策導向、事件驅動等為主要邏輯的結構性炒作持續不斷，這種資金的示范性效應已深入人心，在改革轉型的背景下，必然被復制。

綜上說，雖然四月仍存多重不確定性，但大盤有望在利空因素及政策對沖護盤中震盪前行。個股分化嚴重是無法改變的現實，投資者不妨重點挖掘那些有業績支撐、產業資本運作意愿強烈的中小市值個股，把握好結構性機會。

寧波海順：市場頹勢難改 滬指走出四連陰

周一滬指以2043.05點小幅高開，盤中窄幅振蕩，最低下探至2024.19點，受到支撐后收盤略有回暖，報收2033.31點，下跌8.40點，跌幅0.41%，成交715.74億元；深成指以7219.21點跳高53.64點開盤，盤中在7196點一線窄幅振蕩，收盤報7189.58點，上漲24.01點，漲幅0.34%，成交778.53億元；中小板開盤4606.52點，收盤報4595.02點，下跌15.30點，跌幅0.33%；創業板開盤1327.23點，盤中最低下探至1315.49點，窄幅振蕩后收盤報1327.80點，下跌2.70點，跌幅0.20%；

釀酒造酒板塊相對抗跌，啤酒花(行情,問診)漲幅超3%，珠江啤酒(行情,問診)漲幅在2%以上，洋河股份(行情,問診)、貴州茅臺(行情,問診)、伊力特(行情,問診)等3只個股漲幅均超1%；寧波海順認為，中國白酒行業自2013年起逐步進入深度調整期，2014年行業的調整仍將持續，未來中國高階白酒的集中度也有望相繼提高。

滬指今日收盤走出四連陰，收盤跌破10日、20日均線，成交量萎縮至715億元；寧波海順認為，從大盤今日表現來看，市場悲觀情緒較為濃重，后市振蕩調整格局依舊不變，弱勢行情下建議投資者保持觀望。

大摩投資：上海自貿區全線下挫 指數窄幅震盪

今日上證指數報2033.31點，跌8.40點，跌幅0.41%，成交715.7億元；深成指報7189.58點，漲24.01點，漲幅0.34%，成交778.5億元。中小板指報收4595.02點，跌15.30點，跌幅0.33%；創業板指報收1327.80點，跌2.70點，跌幅0.20%。兩市共有908家個股上漲，1346跌，漲跌比為1:1。非ST類漲停個股5家，跌停個股24家。

今天指數早盤高開低走，停牌多日的上海國企改革先鋒東方明珠(行情,問診)和百事通今天復牌之后並沒有引起市場的追捧，反而快速跳水至跌停。這使得上海國企改革概念全線受挫，市場人氣渙散，盤面上再也沒有熱點能夠支撐大盤上漲，指數維持弱勢震盪。盤面上絲綢之路概念表現活躍；公共交通、有色等板塊跌幅居前。

綜合來看，今天兩市延續窄幅震盪盤跌，量能大幅萎縮。今天是3月最後一個交易日，一季度就此收官。展望二季度，我們認為基本面依然不容樂觀。地產銷量增速下滑、企業盈利增速下行以及二季度大量的城投債到期都將成為隱形的利空，另外即將到來的IPO開閘將使市場進一步承壓。從技術面來看，創業板今天收出縮量十字星，但是由於中期趨勢線都已經跌破，同時由於前期資金抱團效應明顯，這樣的持續派發之后，恐怕將導致進一步的多殺多現象，預計后期仍有相當的下跌力度和空間。操作上建議投資者近期還是以謹慎為主，堅決回避或逢高減持去年以來漲幅過高股，控制倉位重點關注低位的政策性熱點。

巨豐投顧：滬指四連陰 兩類股上演跌停潮

【盤面簡述】：

滬深股指午后維持震盪走勢，從盤面上看，絲綢之路、led、軍工板塊漲幅居前，上海國企改革盤中出現跌停潮、燃料電池等板塊領跌。大盤目前處於陰跌走勢，題材炒作退潮，熱點散亂，軍工、絲綢之路等均呈現沖高回落跡象。個股出現大面積跌停，其中上海國資改革題材占據一半。滬指走出繼2月調整以來的第二次四連陰走勢，建議投資者繼續輕倉觀望。

【板塊方面】：

早盤安徽板塊逆勢走強，蕪湖港(行情,問診)、美菱電器(行情,問診)、合肥城建(行情,問診)等大幅沖高。絲綢之路概念股集體反彈，新疆城建(行情,問診)、北新路橋(行情,問診)、西部建設(行情,問診)漲幅居前。上期所與中電聯合作研發電力期貨，金山開發(行情,問診)漲停；國投電力(行情,問診)、川投能源(行情,問診)、建投能源(行情,問診)漲幅逾4%。LED概念股爆發，鴻利光電(行情,問診)漲停，華燦光電(行情,問診)、洲明科技(行情,問診)、佛山照明(行情,問診)漲4%。午后，軍工概念大漲，撫順特鋼(行情,問診)、中原特鋼(行情,問診)、中國船舶(行情,問診)領漲。上海國資改革出現跌停潮：自儀股份(行情,問診)、金豐投資(行情,問診)、東方明珠、天璣科技(行情,問診)、百事通、金山開發、儀電電子(行情,問診)、三愛富(行情,問診)等紛紛跌停！

【巨豐觀點】：

早盤指數維持弱勢，小幅高開后殺跌翻綠。熱點依舊圍繞在炒地圖上，絲綢之路、京津冀、廣東相對強勢。滬深股指午后維持震盪走勢，從盤面上看，絲綢之路、led、軍工板塊漲幅居前，上海國企改革盤中出現跌停潮、燃料電池等板塊領跌。大盤目前處於陰跌走勢，題材炒作退潮，熱點散亂，軍工、絲綢之路等均呈現沖高回落跡象，短期來看，賺錢效應較差，不宜大倉位參與。

隨著3月份即將結束，年報及一季報業績下滑或虧損股風險集中釋放。上周末，大量公司發布業績下滑或虧損公告，多只相關股票便因此被打至跌停板。牧原股份(行情,問診)、電科院(行情,問診)、愛施德(行情,問診)、海能達(行情,問診)、東方園林(行情,問診)、正邦科技(行情,問診)、創威股份、順威股份(行情,問診)、鑫龍電器(行情,問診)、日海通訊(行情,問診)、北京君正(行情,問診)等逾10只股票盤中慘遭跌停，鴻特精密(行情,問診)、宏磊股份(行情,問診)等多股深幅下跌。對於此類個股，建議投資者短期規避。

近期權重股屢屢脈沖上攻，脈沖下跌綁架大盤，個股則是完全失去方向，下跌成為短期的主旋律。我們認為，市場的震盪已接近尾聲。調整尾聲，往往是市場最黑暗的時刻，投資者必須耐心等待，相信權重股迷失不會太久。

三月股指黯然收場，隨著年報進入尾聲，而季報逐步出爐，巨豐投顧建議投資者規避不確定性，嚴防黑天鵝事件出現。對於題材概念股的炒作，要快進快出。

[NT:PAGE=$] 華訊投資：經濟保持平穩 市場將震盪上行

周一，兩市漲跌互現，個股活躍度有所降低。滬指盤中縮量下跌0.5%，失守10日均線。深成指縮量圍繞10日均線窄幅波動。創業板反彈無力，在1300點上方小幅波動。板塊方面，絲綢之路、船舶、草甘膦等板塊漲幅居前，多數板塊下挫，公共交通、上海自貿區概念、燃料電池等板塊回調明顯。

華訊財經監測數據顯示，今日上證綜指開盤2043.05點，最高2048.13點，最低2024.19點，收報2033.31點，下跌8.40點，跌幅0.41%，成交715.74億；滬市334家上漲，585家下跌；今日深證成指開盤7219.21點，最高7279.57點，最低7146.15點，收報7189.58點，上漲24.01點，漲幅0.34%，成交778.53億；深市602家上漲，826下跌。

訊息方面，1、引自《第一財經日報》，包括注冊制改革、發展私募市場、再融資以及推動兼並重組等內容的“新國九條”將於近期出臺。3月25日國務院常務會議對進一步促進資本市場健康發展所做出的六大部署是其基礎。2、深圳市前海管理局局長張備透露，前海產業優惠目錄在國務院已完成審批程式，即將發文。在前海15%企業所得稅優惠稅率，是參照香港、新加坡等國際主要金融中心確定的。而對符合條件的企業按15%的稅率征收企業所得稅，也是前海最大的政策優勢之一。

華訊視點：宏觀經濟偏弱和政策紅利釋放相互交織的局面，也是使得近期盤面走勢比較糾結。隨著政府相關穩增長措施的出臺，經濟保持平穩運行是大概率事件，A股也將保持震盪上行的態勢，逢低關注新型城鎮化概念、國企改革、區域經濟等潛力品種。

科德投資：節奏巨變即將到來 版面利空出盡機會

最近一周滬深兩市的表現比較波動，上證綜指在上攻60日線之后由於買盤力度不足又重新回落。權重板塊上漲的力度減弱是指數近期屢屢出現盤中回調的主要原因。從盤面的變化趨勢來看，近期預計兩市還是以盤中小幅震盪為主。

訊息面上，重點關注以下幾條：

1。四大銀行中建行和交行公布業績，分別為2151和622億元，從數據可以說明主要銀行盈利能力仍然較好；

2。廣新控股打響廣東國企改革第一槍，未來國企改革熱點有望刺激廣東板塊。

近期兩市的表現比較波動，主要是由於地產和銀行受到訊息面的影響股價出現波動的頻率較大。房地產股的走勢在經歷了一段反彈之后出現了一些技術調整的要求，銀行股也隨著房地產股的波動而波動。基本面上最近即將迎來3月份的經濟數據公布時間，從匯豐銀行的PMI預覽數值來看，3月份的經濟數據差於市場預期不難預料，由此預計在經濟數據公布之前市場還是以震盪調整為主，周期股調整的概率大於非周期行業。不過隨著經濟數據出爐，預計市場會出現對於貨幣政策放寬或者財政政策扶持的積極預期，由此預計經濟數據公布之后市場反而有短線利空出盡的機會，版面上需要考慮這一節奏變化。

今日投資：市場風格分化 周一A股市場漲跌不一

市場風格分化，周一A股市場漲跌不一。上證指數收於2033.31點，跌0.41%；深圳成指收於7189.58點，漲0.34%。兩市A股908只股票上漲，1346只股票下跌。成交金額大幅下降，上海市場從上一交易日的942.2億元下降至715.7億元；深圳市場從上一交易日的1103億元上升至778.5億元。據今日投資“在線分析師”數據顯示，當前A股市場中期趨勢（看跌），安全持倉線下降至40%，市場天氣為雨天。

今天是3月份的最後一天，我國第一季度的宏觀經濟成績單將於4月中旬陸續出爐。多位接受記者采訪的專家表示，我國2014年第一季度宏觀經濟數據總體處於弱勢狀態，但當季數據對全年的經濟增長狀況影響並不是很大。隨著各項改革措施落地，未來我國經濟增長將會逐漸企穩回升，普遍預計第一季度GDP增速將降至7.2%左右。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看。今日早間，熔盛重工發布了年度業績報告。報告顯示，公司2013年實現營業收入13.43億元人民幣，較上年同期減少83.1%，並錄得虧損86.83億元。2012年時，熔盛重工實現營業收入79.56億元人民幣，虧損5.725億元。業內表示，對於后市，熔盛重工“預期造船業已告別寒冬”，整體造船市場已企穩見底。船舶制造板塊今日走勢強勁，終盤漲1.97%，漲幅領先滬深兩市。旅遊行業板塊今日走勢較為強勁，個股多數飄紅，收盤漲0.78%，位居漲幅榜第三位。3月29日下午，國家主席習近平來到位於德國西部北威州的杜伊斯堡港參觀，推動絲綢之路經濟帶建設。當日，一列從中國重慶始發的列車滿載著貨物緩緩駛入杜伊斯堡港。杜伊斯堡港是世界最大內河港和歐洲重要交通物流樞紐，也是由重慶經新疆跨歐亞直至歐洲的渝新歐國際鐵路聯運大頻道的終點。借此，相關概念股帶動建材行業板塊早盤走強，至收盤漲0.18%，漲幅居前。此外，家居用品、保險行業和保險行業等板塊強於大盤；公共交通、文教休閑和房地產等板塊弱於大盤。

今日投資統計了7家券商對今日大盤走勢的看法：看多：1名，騎墻：3名，看空3名，今日看多指數上升至14%。分析師表示，4月1日公布的官方PMI或不是太好，國務院總理李克強前期明確強調“有能力也有條件使今年經濟運行保持在合理區間”，而3月份公布的《國家新型城鎮化規劃（2014-2020年）》，有利於強化保增長預期，提振投資者信心。短期我們看到螺紋鋼等商品期貨企穩走強，財政政策發力預期較大。其他積極因素持續發酵：優先股政策對銀行股的支援；另外MSCI預期有望注入萬億人民幣；藍籌50指數T+0預期較強烈，整體利於藍籌板塊走強。維持滬指2000點一帶機會大於風險的判斷，預期4月1日之后，大盤將迎來真正的選擇。

太平洋(行情,問診)證券：期待A股定海神針 調整或將進入尾聲

繼上周股指沖高回落重心下移之后，周一市場的態勢依舊維持一種觀望性情緒濃厚的味道。雖然股指即將步入到4月份行情，期間政策和環境間的博弈將會加劇，可無論從估值角度還是從A股市場內在的微妙變化角度來看，A股正處在一個中線趨勢的拐點處。可能短線還是會有幾種趨勢發展，但一旦發生變化，短期性機會演變為中期機會也將會隨之到來。

四月初官方將公布國內三月份的經濟數據，預計出現下滑的概率較大，這將制約主板市場的反彈步伐；同時四月份將重啟IPO估計已經是定居，有限的場內資金將面臨再度分流壓力，加上三月份央行正回購的力度上來看，資金面寬裕的情況不會太樂觀，多多少少制約了資金對於市場的支援力度。為此，在市場訊息面偏空的情況下，權重得不到大量資金的買入，市場缺乏大幅反彈的動力，而具備改革概念的題材股或是國家政策支援的新興行業板塊，在目前市場醞釀風格轉變的過程中，有望再度成為新股發行期間存量資金博弈的焦點。告別股價如柳絮般“四亂飄飛”的3月份，A股即將進入4月。3月份最後一個交易日的走勢表現一般，弱勢格局中技術上有超跌的基礎，宏觀數據仍不理想是最大的制約因子，市場期待政策的同時，在沒有較好的兌現前，觀望依然會是行情主旋律。走勢上這里若市場急跌則無需恐慌，后面加速破2000點往往有望完成探底，故而存量資金倉位轉移和主導結構性行情的盤面下，耐心的等待市場轉變的有效形成是重要的看點。當前結構性題材還是不少，例如“炒地圖”、混合所有制改革，盤面表現上就算出現大跌，也是不會太冷的。

盤面上來看，目前A股市場在指數震盪分化之間，場內空氣迷漫著悲觀和煩躁的一面，但就權重和籌碼的拋售上來看，似乎有股做多走強的能量在聚集。首先就是以銀行股為代表的藍籌股，在逐步活躍的同時，目前其市盈率只有5倍，市凈率只有1倍，股息率高達7%以上，說明銀行股已具備極佳的投資價值。加上近期國資委改革和后市的優先股，無形中指向藍籌的味道，對於目前醞釀風格轉機的市場來說，不失為其中的一個看點；其次就是改革預期持續發酵，期待政策的過程和驗證政策出爐的過程都會比較痛苦，多空博弈之間會加大題材類個股的波動幅度，有潛力的不代表這立馬就會有機會，但其未來的展望性為后市的行情發展做下了鋪墊。總得來說，政策及藍籌股近期似乎在為大盤2000點附近構筑一道堅固的防線。后市2030點附近除非市場產生風格轉變，否則將會以震盪或者快跌的形式來消化上方的壓力。那么可能意味著大盤短期或以一次下跌的過程來完成空方力量的釋放，而之市場將大概率地轉向反彈。不過，在這個過程中投資者還是應該小心謹慎，誰也無法預知后市發生轉變的模式及這個過程可能出現的時間長度。

在操作中，建議投資者不宜過於謹慎，相反可以利用市場急跌繼續加倉。這里是市場調整的尾端，只是我雖然認為銀行股等品種下跌空間不大，是A股的定海神針，但在實際操作中，還是要留意市場的量能和整體表現情況，建議投資者仍需區分對待。

[NT:PAGE=$] 金證顧問：市場弱勢調整或延續

自大盤在前期站上60均線后，股指已經連續調整達到4個交易日，並且股指重新回落至所有均線系統下方，顯然，短期市場再度面臨均線系統的強勢壓制。不過，今日回落之際，相比前期三個交易日，其成交量出現了明顯的萎縮態勢，表明市場雖然是依舊弱勢，但恐慌性拋盤並不是太過嚴重，進一步調整的空間不大。

從創業板與中小板指指數看，其調整形態正進行的如火如荼，后市或將繼續對股指構成負面拖累。具體看，創業板指數目前已經跌穿了半年線，下方年線支撐距離當前點位過遠，且均線系統呈現空頭排列，調整時放量，反彈縮量的格局，將加劇創業板進一步調整的風險。中小板指數也在近期的調整過程中屢創新低，今日已經跌穿4600點整數關口，且其MACD技術指標的綠柱也形成再度拉長趨勢，短期市場致中和小盤股的調整意猶未盡，將給大盤繼續構成強大的拖累影響。

而今日盤面當中的表現，整體上看漲少跌多。比如板塊方面，相對強勢位居兩市漲幅榜前列的主要是絲綢之路、新疆、西藏等受益習近平主席歐洲之行的相關題材概念股。另外就是受益產品漲價與春耕的草甘膦題材也表現不俗。但是兩市與七成以上的板塊飄綠，中跌幅較深的板塊有公共交通、上海自貿、文教休閑、燃料電池等等。個股方面，漲停板總共5只個股，而兩市跌停板個股數卻多達27只之多。個股的表現一對比不難發現短期市場的賺錢效應急劇下降，也對短期股指企穩反彈形成抑制作用。

同時，訊息面上相對平靜，支撐市場走強的主要是國資改革以及城鎮化建設、優先股等等。但隨著時間的推移，這些題材概念股在前期市場的沖高過程中已經基本消化了利好支撐。反而，市場有訊息稱2014年一季度GDP增速僅為7.2%，讓投資者更加擔憂今年GDP增速，對市場投資信心承壓不小。並且，4月份市場當中將有77只個股解禁，逾千億元解禁潮將至再度對大盤企穩反彈構成不小壓力。

因此，整體上而言，短線市場處於極度尷尬的境地。市場難以形成給多方力量更多信心的情況下，股指或延續目前弱勢調整的走勢。操作上，建議投資者保持相對謹慎的投資心態，持幣觀望，等待市場趨勢形成企穩止跌信號出現，也等待市場政策面呈現更多的利好。

錢坤投資：股指還將繼續探底 等待超跌反彈

上周五我們認為創業板跳水，預計再跌將會出現超跌反彈，上證則相對穩定。今天創業板在上午有一個反彈的動向，但隨后由於上證指數走弱，創業板指也被帶下，最終兩市均收陰，好在創業板收了一根陽十字星，殺跌力量有所減緩。今天上證的走弱是因為上海國資改革股大跌導致

前期其他地區的自貿區概念股，地產股的跳水，繼續演繹著強勢品種拋售的慘劇。板塊方面，絲綢之路概念股漲幅較大，主要集中在新疆、甘肅等地區股。而智慧城市、互聯網等板塊漲幅也居前，也說明中小盤股持續殺跌后將有一定的反彈動能。截止收盤，上證收在2033.31點，下跌8.4點。深綜指跌0.41%，中小板指數跌0.33%，創業板指數跌0.2%。

盤面上，漲停板只有5只個股，其中3只股為地主股，泛海建設(行情,問診)、京投銀泰(行情,問診)都是有重組或其他重大公告訊息刺激，東光微電(行情,問診)也有重大重組訊息，金山股份(行情,問診)則是一季度預增訊息刺激。新疆城建為絲綢之路概念股。反之，跌停板上則有近30只個股，這也說明目前極度弱勢的格局還是沒有改變。

后市方面，高價股和前期大漲股繼續補跌，股指還將繼續探底，投資者應有足夠的耐心等待超跌反彈。