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打房前奏？「銅博士」空單高掛！中國供過於求庫存飆高

鉅亨網編譯張正芊 2016-08-30 13:50

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全球最大銅礦使用國中國的需求走軟，加上市場供應量持續增加，造成庫存飆升，上週銅價應聲重挫，抹去今年來所有漲幅，反映銅礦表現落後其他漲勢亮麗的金屬。這也引發美國期貨交易所銅價由淨看多轉為看空，加上下半年銅礦面臨季節性淡市，價格前景黯淡。

《彭博社》週一 (29 日) 報導，倫敦金屬交易所 (LME) 追蹤的倉庫中，銅礦庫存已飆上 10 個月新高。德國商業銀行 (Commerzbank) 上週三 (24 日) 發布報告指出，這些庫存很可能來自中國溢出的供應。

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根據中國海關提供數據，上個月中國進口精煉銅降至 17 個月來新低，同時出口量卻較一年前飆漲 5 倍。德國商銀估計，從 LME 追蹤的庫存數據來看，本月中國多餘銅礦供應釋出的速度，很可能和上個月相同。

紐約期貨市場 Comex 銅價上週重挫 4.3% 至每磅 2.0845 美元，使得今年來價格下滑 2.2%。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據顯示，至本月 23 日截止的一週，避險基金及其他大型投機投資人由前週持有 2237 口銅價期貨及選擇權淨多單，瞬間逆轉為 4991 口淨空單。

由於銅礦是基礎建設重用的原物料，加上中國近期傳出上海當局可能下個月開始縮緊房貸，引發搶先政策的購屋熱潮，令銅價前景更顯黯淡。Aberdeen 資產管理駐費城投資策略師 Bob Minter 指出，下半年通常是許多產業用原物料的需求充滿挑戰的時刻，因此季節性因素來看也不利銅市。

高盛 (Goldman Sachs) 分析師 Jeff Currie 等人本月 4 日更發布報告預警，根據他們追蹤全球 60% 的銅礦場供應來源，銅產量繼今年上半增加 5% 之後，接下來幾季產量還將躍增達 15%，顯示銅市正進入「供應的暴風眼」。

巴克萊 (Barclays) 分析師 Dane Davis 受訪時預言，銅價至今年底將跌破 2 美元，下半年市場將面臨「艱困時期」，因中國的經濟刺激措施已祭出，但效果也開始沖淡。