謝晨彥
專家觀點
台積電目前正處於「基本面極強＋市場分歧加大」的關鍵位置。從多頭角度來看，公司在先進製程（3 奈米以下）與先進封裝領域持續領先，幾乎壟斷高階 AI 晶片製造，直接受惠於 AI 基礎建設爆發。隨著雲端巨頭與 AI 晶片設計公司持續擴大資本支出，台積電產能利用率維持高檔，並具備強大定價能力，推動毛利率與營收同步成長。
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台股正式叩關 4 萬大關，接下來將進入高檔震盪格局。從技術面來看，週一 (4/27) 這根 K 棒並不構成所謂的「關鍵 K」，因為既未突破重要頸線、盤整區，也沒有帶出明顯放量，難以視為新一波行情的啟動訊號。在缺乏關鍵突破的前提下，指數進入整理屬於合理發展。
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本週台股科技股進入「法說會密集驗證期」，從記憶體、晶圓代工到 IC 設計與化合物半導體，幾乎涵蓋整條 AI 供應鏈。表面上是各家公司釋出展望，實質上是市場在確認一件事：AI 行情能不能從題材走向長線基本面。先看記憶體。旺宏受惠於三星退出部分 MLC NAND 市場，帶來轉單與價格上漲，這屬於典型的「供給收縮→報價上升」邏輯，加上公司擴產 eMMC/MLC，代表不只是短期價格紅利，而是試圖放大市占與規模優勢。
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台積電法說會點火後，台股結構出現明顯變化。資金推升的不只是權值股，更帶動整體市場風險偏好上升。特別是櫃買市場表現強勢，連續多日收紅，月線呈現「一柱擎天」，正式突破 1997 年歷史高點，這不只是技術面的轉強，更代表結構性的多頭起點。相較之下，加權指數早在 2017 年就已突破長期壓力，之後歷經多次創高，因此當前的行情，本質上是大型股與中小型股的「位階輪動」。
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台積電的毛利率飆上 66%，市場驚呼「巔峰已至」，但真正關鍵在於：這可能還不是終點。第一季亮眼的毛利表現，其實主要來自折舊壓力減輕，而非全面反映漲價效應。7 奈米折舊接近尾聲、5 奈米開始攤提，成本結構自然優化；但先進製程調價的效益，因生產週期遞延，將在第二季後才會逐步顯現。
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台股近期的走勢，可以用一句話形容：「強到讓人開始改變思維」。指數一路墊高、頻創波段新高，在這樣的多頭環境下，傳統反覆討論的支撐與壓力已不再是核心，真正需要關注的是市場節奏是否出現轉折。從技術面來看，目前最關鍵的防守位置仍在 2 月高點 35579 點，只要此關卡未被有效跌破，多頭結構依舊完整。
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三月營收揭曉，為台股投下一劑強心針。單月營收首度突破 5 兆元大關，來到 5.29 兆，月增與年增同步站上三成，且超過八成企業繳出成長成績單，顯示這波景氣回升並非少數公司撐場，而是整體產業結構的全面轉強。關鍵動能，依舊來自 AI。從晶圓代工、伺服器到周邊供應鏈，需求持續外溢，使得台股基本面並未因市場震盪而動搖。
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本週台股寫下了新的歷史篇章。加權指數在 4 月 10 日衝上 35,417 點 的收盤新高後，今日（4 月 13 日）出現小幅震盪。這就像爬大山，攻頂後總得喘口氣，回頭看看支撐點在哪。1. 「神山」效應：台積電的法說前奏權王 台積電 (2330-TW) 目前股價在 1,990 元至 2,000 元大關徘徊。
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NVIDIARubin 平台卡關於 HBM4 認證、互連升級（CX8→CX9）與高功耗散熱，屬於高階製程與系統整合的典型瓶頸，代表技術難度提升，而非終端需求消失。短期來看，Rubin 遞延將使鴻海、廣達、緯創等 ODM 出貨節奏放慢，市場主軸轉回 GB／Blackwell 平台，形成「新舊世代交替期」。
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今日（2026 年 4 月 7 日）台股在清明連假後展現驚人的補漲力道，加權指數終場大漲 657.39 點，漲幅達 2.02%，收在 33,229.82 點。這一波強彈不僅收復了節前的失土，更一舉站上月線，顯示市場對於 2026 年第二季的展望轉趨積極。
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【台股 4/1 報復性反擊：收復失土，重啟 AI 盛世下半場】今日（2026 年 4 月 1 日）台股寫下歷史性的一頁，在經歷了被市場稱為「黑暗三月」的劇烈回檔後，加權指數今日瘋狂飆漲 1,451 點，終場以 33,174 點作收。這波反彈的力道主要來自於中東地緣政治緊繃局勢的轉向緩和，以及美股半導體族群的強勢補漲。
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全球局勢深究：地緣政治與貨幣政策的「完美風暴」今日台股的修正並非單一事件，而是全球多重利空匯流後的結果。我們從以下三個維度拆解：1. 能源價格與「二次通膨」威脅中東局勢在週末再度惡化，伊朗與以色列的直接衝突導致波斯灣地緣風險溢酬激增。布蘭特原油價格一度衝破每桶 110 美元。
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隨著以 OpenClaw 為代表的智能 AI 架構逐步成形，產業正從「深度學習訓練」走向「任務導向執行」的新階段。這意味著 AI 不再只是分析資料與生成內容，而是能夠直接完成具體任務，形成所謂的 Agent workflow。在這樣的轉變下，運算需求的重心已由訓練轉向推論，且運作模式從間歇性轉為長時間、高頻率執行，對系統資源的消耗將呈現結構性提升。
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風險情緒升溫：高通膨 + 低成長隨著美國與以色列對伊朗衝突升溫，能源市場正面臨劇烈震盪，油價在近期持續飆升，市場甚至預估可能上看每桶 113 至 150 美元。在荷姆斯海峽潛在封鎖風險下，全球原油供應出現結構性缺口，每日約有數百萬桶的落差難以填補，使得供需失衡問題更加嚴峻。
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三萬三千點的震盪洗盤：台股高位階下的契機今日台股走勢宛如一場驚心動魄的心理博弈。早盤在美股 AI 權值股走強的餘溫帶動下，多頭一度展現收復失土的決心，指數最高觸及 33,600 點。然而，隨著盤中傳出中東局勢再度緊繃的消息，加上權王台積電在除息前夕湧現避險賣壓，漲幅隨即收斂，終場由紅翻黑，以震盪整理格局作收。
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近期台股在震盪修正後出現明顯反彈，市場開始關注本波調整是否已接近尾聲。其中一項重要觀察指標便是融資維持率，只要未跌破市場普遍關注的約 165% 水準，代表槓桿壓力仍在可控範圍，整體籌碼並未出現系統性風險。若進一步觀察盤面結構，可以發現帶動指數上攻的核心力量來自大型權值股。
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今天（2026 年 3 月 11 日）的台股無疑在歷史上留下了濃厚的一筆。在經歷了本週初（3 月 9 日）因中東局勢劇動與油價飆升導致的「慘崩 2,000 點」震撼教育後，市場展現了極其強韌的修復力。今日大盤終場狂飆 1,342.32 點，漲幅高達 4.1%，收在 34,114.19 點。
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台股在連日震盪後強勢反彈，加權指數盤中一度大漲逾 1,400 點，重返月線之上。權值龍頭台積電在 3 月 5 日跳空開高並大漲超過 5%，帶動電子與金融權值股齊揚，市場氣氛明顯回溫。亞股同日同步上演報復性反彈，KOSPI 自前一交易日重挫後大漲近 12%，日經 225 指數亦飆升逾 2,000 點。
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中東局勢升溫，從區域軍事衝突迅速擴散為全球金融市場的壓力測試。美國總統川普對美伊衝突釋出強硬訊號，使市場預期戰事恐走向長期化，能源供應與通膨風險同步升溫，避險情緒全面爆發。資金湧向黃金與美元，股市則出現明顯的風險資產拋售潮。日本股市率先反映恐慌，日經 225 指數單日重挫逾 2000 點，創史上第五大跌點；東證股價指數亦同步走弱，33 類股全數收黑，顯示賣壓並非單一族群，而是系統性撤資。
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面對 2026 年初這場突如其來的中東戰火，台股今天的表現與其說是「驚心動魄」，不如說是展現了一種「冷靜的韌性」。在全球市場因美伊衝突而陷入恐慌之際，加權指數早盤一度重挫近 700 點，試圖擊穿投資人的心理防線，但終場僅小跌三百餘點，守住 35,000 點整數關卡。