債蛙
債券
儘管聯準會今年迄今尚未降息，但美債表現卻躍居主要主權債市場首位，令市場跌破眼鏡。根據彭博指數，以本國貨幣計算，2025 年美國公債的報酬率達 5.8%，在全球 15 大國債市場中表現最佳。此波美債相對強勢的原因在於，美債相對於全球同類債券的殖利率溢價雖仍顯著，但利差已降至了三年來的最低點。
債券
全球債券市場今年 8 月再次面臨嚴峻考驗，多國長天期公債殖利率飆升，創下多年來的新高紀錄。其中，德國與法國 30 年期公債殖利率升至 2011 年以來最高點，日本 30 年期公債殖利率更寫下歷史新高，而英國長期債券殖利率也正邁向去年 12 月以來的最大月漲幅。
債券
美國總統川普對聯準會 (Fed) 發起了前所未有、不斷升級的攻擊，可能會產生適得其反的效果，導致長期利率上升，令金融市場和經濟遭受打擊。數週以來，川普不斷抨擊聯準會主席鮑爾沒有大幅降低利率以刺激經濟，在川普看來，也沒有降低政府的債務帳單。他已提名自己的經濟顧問委員會主席出任聯準會理事，現在又試圖開除現任理事庫克 (Lisa Cook)，為圍繞聯準會政治獨立性的法律戰拉開序幕。
ETF
今年債市表現不如預期，許多「債蛙」投資人叫苦連天，不過，法人提出三點看法，認為聯準會 9 月降息應是「玩真的」，根據 Fedwatch 預測工具顯示，機率已從 68% 跳升至 90%；美元指數處於相對低檔，未來可望賺取匯兌收益；選擇非投等債具備高票息特性，長期來看能有效緩衝利率波動帶來的價格風險。
債券
外界猜測川普終將任命一位鴿派人士接替聯準會主席鮑爾，這種預期正推動美國公債期權市場出現看漲傾向。美債基準殖利率在過去一週從高點回落，起因是有報導稱川普準備解僱鮑爾，並任命一位將更早、甚至可能比經濟實際需求更迅速地降息的人士來接替他。白宮隨後表示，川普無意縮短鮑爾的任期，其任期將於明年 5 月結束。
美股雷達
美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 警告，該行的所有專有交易規則均已觸發「賣出訊號」，預示市場可能面臨回檔修正。Hartnett 強調，儘管股市表現強勁，真正的拋售引爆點或許不在股市，而是在債市，特別是美債 30 年期殖利率若突破 5% 並創新高，將可能引發市場情緒的劇烈轉變。
債券
日本、德國、英國和法國等國的長期債務殖利率週一 (14 日) 上漲，原因是市場對不斷擴大的財政赤字日益擔憂，削弱了需求。日本 30 年期公債殖利率創下兩個月來最大漲幅，而德國同期公債殖利率則逼近 14 年來的最高水準。對於這些國家而言，財政問題正取代央行利率政策，成為主要關注焦點。
債券
美國公債波動率指標跌至近三年半以來新低，進一步證明債市在經歷數月動盪後正在趨於穩定。ICE 美銀 MOVE 指數（衡量殖利率預期波動的指標）周四收於 2022 年初以來的最低水準。另一個積極信號是，本周美國 10 年期和 30 年期公債標售需求強勁，，也預示市場樂觀情緒。
ETF
美債近期利空消息不斷，讓許多「債蛙」投資人夜不成寐，由於穆迪 (Moody’s) 調降信評，加上拍賣不如預期，推升美債殖利率走揚至 4.5%，而新台幣升值又帶來淨值壓力，債券 ETF 價格遭到重擊。對此，國泰 20 年美債 (00687B-TW) 基金經理人江宇騰表示，降息循環緩步持續，中長線來看，預期債市仍偏多，看好「高殖利率、低美元成本」二大投資契機，收益率具吸引力，惟短線仍有波動，建議可搭配高評等公司債來進行配置，渡過震盪期。