KOSPI
歷經今年以來最慘烈的一波拋售與強制平倉洗禮後，南韓股市的動盪似乎正逐漸降溫。隨著槓桿部位加速出清，加上監管機關祭出新規限制高風險商品交易，韓股波動率指數自六月創下歷史新高後，上週已滑落至近兩個月低點。韓股此前的劇烈震盪，很大程度上是由槓桿交易泡沫所推升，而摩根士丹利分析指出，這波去槓桿進程目前已完成過半。
南韓股市 7 月的崩跌，正在打擊南韓政府鼓勵散戶「螞蟻」回流國內市場的政策努力，最新數據顯示，南韓散戶 7 月湧入美股的資金創半年來新高，再次引發韓元長期面臨的資金外流風險。根據南韓集中保管機構 (Korea Securities Depository)，南韓 KOSPI 指數 7 月創下 2008 年全球金融危機最嚴峻時期以來最大單月跌幅，在此同時，南韓散戶買進美股金額攀抵 46 億美元，遠高於 2025 年每月平均 27 億美元。
SK 海力士 (SK Hynix)(SKHY-US) 周五 (7 日) 宣布，計劃在南韓投資 5.4 兆韓元 (約 380 億美元) 擴建晶片製造設施。SK 海力士在聲明中表示，將在龍仁 (Yongin) 興建新的 DRAM 製造廠，並在清州 (Cheongju) 興建 NAND 晶圓廠，其中約三分之二的投資預算將用於龍仁廠。
受人工智慧 (AI) 類股回調影響，南韓 KOSPI 指數在 7 月份一度重挫超過 22%，頻繁觸發暫停交易的熔斷機制。然而，高盛依舊堅定維持 KOSPI 指數 12,000 點的目標價，暗示市場仍有約 80% 至 90% 的上漲空間。高盛亞太區首席股票策略師 Tim Moe 指出，其對南韓市場的信心源於「更強且更長」的盈利周期。
南韓總統李在明週二 (4 日) 在多個政府部門政策簡報會議上說，這場由 AI 驅動的大規模轉型正重塑全球產業格局，強調必須大膽且迅速地投資以應對這一轉變。李在明說：「當今世界正經歷重大變革，產業結構正圍繞 AI 進行重組。在這種時代，我們需要大膽的決策與投資，同時迅速行動。
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在主管機關近期祭出管制後，散戶投資單一個股槓桿 ETF 的交易輛大幅萎縮，顯示導致市場劇烈波動的投機資金受到抑制。南韓企劃財政部長具潤哲 (Koo Yun-cheol) 周二 (4 日) 表示，政府還會採取進一步措施抑制股市波動。南韓上周公布新一波管制措施，包括規定單一個股槓桿 ETF 投資金額不得超過投資人總投資資產的 20%。
摩根士丹利近日將南韓股市投資評級由中性上調至增持，認為近期市場經歷的一波「槓桿資金出清」，反而為投資人創造了更好的進場時機，可望藉此布局人工智慧（AI）與工業超級週期兩大主軸行情。由 Daniel K Blake 領軍的摩根士丹利策略師團隊在最新報告中指出，隨著擁擠交易與大規模槓桿平倉告一段落，韓國綜合指數（KOSPI）有機會挑戰 9000 點的目標價位，較目前水位仍有約 36% 的潛在上漲空間。
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摩根士丹利近期將南韓股市評級調升至「加碼」（overweight），並指出近期市場經歷的「槓桿清洗」效應，反而為投資人切入人工智慧（AI）浪潮與工業超級循環週期（industrial super-cycle）提供了更具吸引力的進場點。由丹尼爾 · 布萊克（Daniel K. Blake）領軍的策略分析師團隊在報告中提到，經過劇烈的去槓桿與籌碼清洗後，以摩根士丹利設定的 9,000 點目標價計算，南韓綜合指數 (KOSPI) 具備 36% 的上漲空間；該券商先前對韓股的評級為「中立」（equalweight）。
外媒最新報導指出，南韓金融委員會 (FSC) 與金融監督院 (FSS) 正共同起草《金融投資業與資本市場法》修正案，打算首度引入「緊急行動權限」，賦予監管機關在市場劇烈波動時可繞過受益人大會表決，直接把單一股票槓桿 ETF 的追蹤倍數由現行 2 倍臨時調降至 1.5 倍或 1 倍，為危機時刻快速拆彈提供法源。
過去 40 天，韓股上演極端劇本，在 6 月 23 日至 7 月 30 日，南韓綜合股指 (KOSPI 跌去近四成，超過 2800 兆韓元市值灰飛煙滅，規模竟超過南韓 2025 年全年 GDP；部分個股兩倍槓桿產品自高點回檔逾 80%。戲劇性轉折發生在上周五 (7 月 31 日)，KOSPI 單日反彈近 18%，三星電子漲 26.81%、SK 海力士一度觸及 30% 漲停，部分兩倍做多槓桿 ETF 單日飆漲超 60%，創史上最大單日漲幅，但也讓市場更焦慮：這究竟是去槓桿尾聲的死貓跳，還是基本面即將接手定價的前奏？一切的種子在 5 月埋下，南韓推出追蹤三星電子、SK 海力士單日表現的兩倍槓桿 ETF，上漲時賺錢效應吸金，下跌時為維持固定槓桿倍數必須機械減倉，疊加融資盤平倉，把市場推入負向循環。
花旗證券認為，南韓股市最壞的資金面已經過去。隨著外資單日淨買超創下歷史新高、退休基金轉為淨買超，加上監管機關收緊槓桿型 ETF 規範、抑制市場波動，資金面正持續改善，因此維持 KOSPI 年底 10000 點的目標，看好韓股後市仍具上行空間。
連三天挫跌的南韓綜合股指 (KOSPI) 今(31)日大幅反彈收高 17.9%，一舉收復 6500 點大關，並創史上單日最大漲幅紀錄，三星電子與 SK 海力士均上漲超過 23%，追隨昨晚美國晶片股創下的一年多來單日最大漲勢，且首爾當局今日宣布將向主權財富基金「韓國投資公司」(KIC)大舉注資。
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韓韓股近期劇烈震盪，監管當局已進入高度戒備狀態，正加速評估各項市場穩定工具，盼在降低波動風險、安撫投資人情緒與維持市場開放之間取得平衡。據韓聯社旗下聯合 InfoMax 等多方消息指出，面對散戶投資者損失擴大的壓力，韓國交易所日前已針對市場應急機制展開技術層面的盤點，內容包括重新檢視暫停賣空交易的可行性，以及是否需要將目前 30% 的漲跌停板幅度予以收窄，以抑制單日市場的極端波動。
韓股正經歷 2008 年來最慘烈槓桿出清，南韓綜合股指 (KOSPI) 自 6 月高點 9115 點回檔約 40%，重災區是 5 月才放行、掛鉤三星電子與 SK 海力士的單一股票槓桿 ETF，這類 2 倍產品在上漲時期吸引散戶，下跌時因每日再平衡強制減倉，把虧損成倍烙在散戶帳上。
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南韓股市 KOSPI 指數在今年 7 月遭遇了歷史性的慘重打擊，單月跌幅高達 33%，市場估值已降至歷史最低水準。然而，面對如此明顯的「逢低承接」信號，全球大型投資基金如百達資產管理 (Baillie Gifford)、Robeco 及瀚亞投資等卻異常謹慎，拒絕進場抄底。
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韓股歷經近 40% 的修正後，市場焦點轉向「去槓桿是否完成」。不過，摩根大通與滙豐最新報告卻出現明顯分歧。摩根大通認為，機構去槓桿已接近尾聲，韓股估值已降至具吸引力水準；滙豐則指出，散戶融資餘額仍維持高檔，去槓桿遠未結束。自 6 月 22 日高點以來，南韓綜合指數 (KOSPI) 已下跌近 40%。
韓股連兩日觸發全市場熔斷後，南韓政府周三 (29 日) 晚間宣布祭出新一輪穩定措施，核心直鎖「散戶槓桿 ETF」。南韓企劃財政部部長具潤哲當日主持緊急會議，金融委員會、金融監督院一把手全員出席並在會後發聲明說：「單一股票槓桿產品集中交易加劇波動，當局承諾迅速、果斷應對。
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南韓政府針對近期股市崩跌導致投資者損失慘重的局面，周三晚間由財政部長具潤哲 (Koo Yun Cheol) 主持緊急市場會議，正式宣布將採取追加措施以穩定金融市場。此次行動的核心在於限制散戶投資者參與「個股型槓桿 ETF」，旨在緩解因高度集中交易造成的市場波動。
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韓股近日波動劇烈，南韓基準 KOSPI 指數連續兩個交易日觸發熔斷機制，盤中跌幅一度超過 12%，下探至 4 月初以來的最低水準。儘管重量級半導體大廠 SK 海力士公布了強勁的財報數據，但因未能滿足市場極高的期待，股價仍重挫 9.61%。根據多位分析師的觀點，此輪市場修正的主因並非人工智慧 (AI) 基本面惡化，而是由槓桿型 ETF 集中平倉所引發的技術性拉回。
韓股基準 KOSPI 指數周三 (29 日) 持續面臨沈重賣壓，盤中一度重挫超過 12%，失守 5300 點大關，相較於歷史高點已累計下跌超過 43%。權值股三星電子盤中一度跌近 13%，SK 海力士跌幅更超過 18%。根據花旗環球證券亞太交易策略主管 Muhammed Apabhai 的評論報告，掛鉤南韓資產的槓桿 ETF 總市值在 6 月 22 日觸及 525 億美元 (約 76.37 兆韓元) 的高點後，目前已大幅縮減至 190 億美元 (約 27.64 兆韓元)。