消費
據《CNN》報導，儘管美國總統川普曾誓言，因美國貿易逆差擴大，而對中國進口商品課徵懲罰性關稅，但在 1 年後，中國經濟展現出驚人的韌性。透過戰略轉向，中國的出口量不減反增。全球第二大經濟體在今年前 11 個月內，創下了高達 1 兆美元的貿易順差紀錄，這是任何其他國家都未曾達到的歷史里程碑。
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好市多 (COST-US) 上季獲利成長優於預期，營收也超越華爾街所料，顯示對價格敏感的美國消費者，持續到這個全美最大會員制量販通路尋找划算的商品，但財報利多並未反映在股價上，周四 (11 日) 盤後不漲反跌，下滑不到 1%。Q1(11 月 23 日止) 財報關鍵數字營收：673.1 億美元 vs 671.4 億美元 EPS：4.50 美元 vs 4.27 美元數位銷售：年增 20.5%好市多周四 (11 日) 盤後公布上季 (會計年度第 1 季) 財報，淨利從 18 億美元增加到 20 億美元，相當於獲利 4.50 美元，比華爾街所估的還高了 22 美分，營收年增 8.2% 至 673.1 億美元，也優於市場預期。
高盛分析師指出，目前的消費者支出環境正在發出早期預警信號，其特徵與 2008 年金融危機前夕幾乎如出一轍，拉斯維加斯的博弈收入再次成為衡量經濟周期的「領頭羊」。據 Lizzie Dove 領導的高盛分析團隊發布報告，拉斯維加斯的消費趨勢已經開始走低，重現了當年經濟衰退早期的疲軟跡象。
華爾街愈來愈多的聲音警告，美國經濟正日益呈現「K」型走勢：高收入家庭推動消費，而低收入消費者則面臨購買力不足的困境。這與投資人在股市中觀察到的現象如出一轍：大型科技公司持續引領主要股指，而其他類股則表現落後。美國銀行資深美國經濟學家 Aditya Bhave 指出，雖然這種「富人與窮人」的分裂真實存在，但在短期內不一定會造成破壞。
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美國通膨壓力延續，即便是高所得家庭也開始感受到負擔加重，並轉向平價零售通路。沃爾瑪 (WMT-US) 與多家一元店最新財報顯示，美國各收入層的消費者都更依賴折扣零售商購買食品與日用品，凸顯全國性的消費能力危機正在擴大。美國 9 月年通膨率為 3%，仍高於聯準會 2% 的目標。
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據「財富中文網」，現今社會，很多人奮鬥一輩子，就是為了有一天能擁有屬於自己的房子。買房問題深刻影響大多數人的工作、消費和投資決策。但現在，越來越多美國人已經放棄了這個夢想。根據美國西北大學的李承亨（音譯）和芝加哥大學的柳永根（音譯）本月初發表的一篇論文，美國年輕一代有的推遲了買房計畫，還有越來越多年輕人甚至根本放棄了買房夢。
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美國年終購物季以網路銷售創紀錄的佳績揭開序幕。然而，儘管銷售數字亮眼，專家警告，潛在的經濟脆弱跡象卻預示著消費緊縮可能即將到來，尤其在 11 月份消費者信心再次下降的背景下。根據 Adobe Analytics 數據，從感恩節到隔周一的「網路周」(Cyber Week) 期間，美國消費者在線上的花費達到創紀錄的 442 億美元。
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好市多 (COST-US) 控告川普政府，要求確保在最高法院否決對等關稅的正當性後，能收回先前繳交的關稅。這項行動不僅是好市多的單獨舉動，許多跨國商業巨頭及中小企業也紛紛提起類似訴訟，期望透過法院判決獲得退稅。《CNBC》報導，好市多在訴狀中指出，國際緊急經濟權力法（IEEPA）並未明確授權總統設定對等關稅，因此這些關稅命令的合法性受到質疑。
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美國全國零售聯合會（NRF）與 Prosper Insights & Analytics 週二 (2 日) 公布調查指出，從感恩節至網購星期一的五天連假中，共有 2.029 億名美國消費者進行購物，遠高於原先預期的 1.869 億人，也較去年的 1.97 億人明顯成長，創下 NRF 自 2017 年開始統計以來的新高紀錄，超越 2023 年的 2.004 億人高點。
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隨著中國消費市場日益成熟、本土品牌快速崛起，曾長期依賴中國市場創造高額收益的西方企業，如今正面臨前所未有的挑戰。《華爾街日報》近日就以「中國曾是西方企業的搖錢樹，如今已成為了試驗場」為題，分析這一市場轉變所帶來的深遠影響。該報指出，隨著近年中國經濟成長放緩，消費者在支出上變得更加挑剔。
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美國人造肉公司 Beyond Meat(BYND-US) 股價在短短幾年內從高峰的 236 美元暴跌至僅 1 美元，反映出其業務的嚴重下滑。分析師指出，導致此現象的原因主要包括需求急劇下降、價格相對真肉過高、競爭加劇、消費者對健康認知的轉變。
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塔吉特（Target）(TGT-US) 正加速將人工智慧 (AI) 融入零售體驗，其資訊與產品長普拉特 · 韋馬納（Prat Vemana）上週以一般消費者的身分，透過 OpenAI 的 ChatGPT 直接在塔吉特應用程式 (App) 購買睡衣，展現 AI 正成為新型購物入口的最新例證。
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儘管經濟環境充滿不確定性，且面臨川普總統廣泛關稅的波動影響，「黑色星期五」(Black Friday) 仍舊是美國最大的購物日。雖然這項活動可能不再是過去那種人們為了折扣衝出家門、甚至引發肢體衝突的「零售狂歡」，但它依舊保有假日購物季正式開端的地位。
大陸政經
據中國官媒《新華社》報導，中國工業和信息化部、國家發展改革委、商務部、文化和旅遊部、中國人民銀行和市場監管總局六部門，聯合印發《關於增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》。這是中共二十屆四中全會召開後首個印發的促消費政策文件，旨在以消費升級引領產業升級，以優質供給更好滿足多元需求，實現供需更高水平動態平衡。
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據《CNBC》報導，受到關稅與持續性通膨的雙重壓力，美國今年的假日消費季動能顯著減弱，整體消費圖景呈現出明顯的「K 型」分化趨勢。儘管「黑色星期五」本是全年最重要的購物狂歡日之一，但由於經濟不確定性，消費者似乎不再願意大肆揮霍。德勤 (Deloitte) 最新的調查顯示，消費者計畫在 11 月 27 日至 12 月 1 日期間的平均支出為 622 美元， 較去年下降了 4%。
一手情報
《油》全球石油供給量激增，消費量卻放緩，預計石油需求將在 2030 年後逐步下降街口投信分析，根據路透社報導，近日，國際能源總署 (IEA) 公佈了一項新的展望報告，在報告中的既定政策情境（STEPS），以貼近市場的現實情況，並考慮現有政策加上當前市場經濟條件下進行預測，其中，煤炭消費量將在 2030 年前達到高峰，石油需求量在 2030 年前將成長 2%，達到每日 1.02 億桶，之後會緩慢下降。
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美元周五 (21 日) 走軟，因紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示，聯準會 (Fed) 短期內仍可能降息，抑制美元走勢，但本周仍勁揚。日元大幅走高，財務大臣一席可能干預匯市的發言，讓交易員保持謹慎。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 尾盤報 100.19。
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華爾街愈來愈不安， 因為標普 500 指數期大兩大核心消費類股，史上第一次同時在所有類別中墊底，暗示美國家庭可能真的開始對消費縮手。根據 Bespoke Investment Group，標普 500 的非必需消費品 (consumer discretionary) 和必需消費品(consumer staples)，今年不約而同表現疲弱，是 1990 年以來僅見的狀況。
國際政經
日本 10 月消費者物價指數（CPI）如預期上升，顯示通膨仍處於黏著狀態，或使日本銀行（BOJ）面臨更大升息壓力。日本政府週五 (21 日) 公布的數據顯示，扣除生鮮食品的全國核心 CPI 年增率從 9 月的 2.9% 小幅升至 3%，符合市場預期；整體 CPI 同樣從 2.9% 升至 3%。
A股港股
被譽為中國年度最大購物盛事，同時在商品銷售價值上遠超美國「黑色星期五」的「雙 11」購物節，今年初步數據顯示，儘管總體銷售額創下驚人紀錄，但在經濟成長疲軟的背景下，銷售增速明顯放緩，反映出消費者勒緊荷包、更趨理性的消費趨勢。數字背後的真相：增速放緩與戰線拉長根據數據顯示，2025 年「雙 11」全網成交額最終達到 1.69 兆元人民幣 (約 2380 億美元)，較去年同期增長 14.2%。