新台幣上周五史無前例創下「一天升值超過 1 元」的紀錄，市場譁然，5月 5日匯市開盤不到半小時再度狂飆，連破 31 元、30 元整數大關，升值超過 1.3 元，最高已來到 29.59 元，法人分析，出口商和壽險業者恐哀鴻遍野，龐大的匯損會使壽險公司從大型金控獲利的金雞母，搖身一變成為重災區。

之前市場即傳出台幣可能因美國壓力而大幅升值，有的傳言數字更是一字頭。台灣央行已否認是美國施壓，直指是外資匯入，使台灣匯市美元供給大幅增加，再加上預期心理使新台幣暴升。

不過，市場質疑，上周五外資僅在集中市場買超 524 億元，並非驚人天量，何以造成新台幣有暴升 1 元的力道，而即便是 4 月股災外資賣超，也並未造成新台幣暴挫情形，今日股匯明顯脫鉤，究竟是何種力道造成新台幣狂飆，仍待央行解釋。

市場傳言此現象令人聯想到兩件事：

1. 近期市場盛傳的「海湖莊園協議」，其最終目標據傳是讓新台幣升值至 13.3 元。
2. 1980 年代的廣場協議，美國迫使日圓急速升值，最終導致日本步入「失落的 20 年」。

台灣以出口導向為主，電子產業佔據主導地位，營收大多以美元計價。若新台幣持續升值，將嚴重壓縮企業獲利。以台積電（2330）為例，依據過往法說會與法人預估，台幣每升值 1 元，將影響全年稅後淨利約 4%～6%。以 2024 年為例，台積電平均日盈餘約 22.8 億元，等同上週五單日升值可能導致其少賺近 1.3 億元。

因此，新台幣升值對台股形成「短多、長空」的局面。短期內，升值有助吸引國際資金回流，外資加碼新台幣資產，首選即為台股。以 5 月 2 日為例，外資單日買超台股高達 387 億元，明顯反映資金效應。

然而中長期而言，匯率升值將侵蝕出口產業獲利，待至 7～8 月企業陸續公布財報時，若營收與獲利出現衰退，將對股市帶來壓力。

本次台幣升值主要並非本國基本面因素所致，而是受到美國貿易政策（尤其是川普重啟「對等關稅」）影響，市場對美元資產信心不足，導致美元走弱，連帶全球主要貨幣齊升。今年迄今，韓元升值 4.45%、歐元升值 8.81%、日圓升值 7.6%、而台幣升值 5.53%。可見 5/ 2台幣的大幅升值，屬於「落後補漲」，尚稱合理。若以5/3早盤價29.603與去年底收盤32.781相比，台幣已值11%，而美元指數從去年底收盤108.487至5/3早盤，也是升值11%，是否在此止升值得觀察。