獲利回溫 花旗證升日月光、矽品目標價

花旗證券指出，「邏輯IC」封裝測試族群的ROE(股本回報率)回溫速度將優於「記憶體與面板驅動IC」封裝測試族群，將有利日月光（2311）與矽品（2325），故將其目標價分別調升為41與47元，並建議客戶客戶賣出頎邦（6147）與力成（6239）。

《工商時報》報導，花旗證券半導體分析師徐振志表示，因自2009至2012年投入大筆資本支出在銅打線與覆晶封裝後，日月光和矽品的營運已經可以藉由提升效率與增加產能方式來極大化，也可帶動獲利。以日月光為例，2012年，IC ATM業務毛利率為21.7%，2013年則攀升至24.8%；矽品則是從2013年第1季的14.6％大幅攀升至2013年下半年的23％。花旗證券預估，未來日月光與矽品毛利率還有機會再走揚。

相較之下，花旗證券認為，頎邦因50％的8吋凸塊線產能利用率已拖累2013年獲利，故預估毛利率高點應已落在2012年；再加上2013年底還有來自南韓競爭對手的價格戰，預期將會衝擊今年獲利。至於力成，花旗證券表示，受技術製程由2Gb升級至4Gb與PC/NB需求趨緩影響，記憶體顆粒成長受限，對記憶體後段封裝廠商造成顯著衝擊，即便近期大舉投入邏輯領域，但由於競爭對手是日月光與矽品，獲利貢獻有限。