中央密集調研軍工科研院所改革 資金押寶多股(股)

近期，軍工改革政策暖風頻吹。市場翹首以盼的科研院所改革可能隨中央體制改革的“整盤棋”一起靴子落地。上證報記者從公開渠道梳理，8月中下旬，中編辦負責人分別前往軍工科研院所密集的航天科工集團與航天科技(行情,問診)集團調研各自事業單位改革的有關情況。

檢視：航天軍工概念板塊實時行情

資產整合頻頻落子 主管部門密集調研

中航工業旗下的中航高科（包含科研類資產）、航天科工二院下屬的南京長峰分別成為南通科技(行情,問診)和閩福發A(行情,問診)的擬購標的；8月中下旬，中編辦負責人分別前往軍工科研院所密集的航天科工集團與航天科技集團調研各自事業單位改革的有關情況；國防科工局局長許達哲講話指出，鼓勵有條件的軍工科研院所進入市場……這些預示著軍工事業單位改革已經箭在弦上。

近期，軍工改革政策暖風頻吹。市場翹首以盼的科研院所改革可能隨中央體制改革的“整盤棋”一起靴子落地。上證報記者從公開渠道梳理，8月中下旬，中編辦負責人分別前往軍工科研院所密集的航天科工集團與航天科技集團調研各自事業單位改革的有關情況。

在訊息面的提振下，各大軍工集團旗下上市公司昨日表現搶眼。光電股份(行情,問診)、北方國際(行情,問診)、成發科技(行情,問診)封於漲停，四創電子(行情,問診)、中航重機(行情,問診)、航天長峰(行情,問診)、中航飛機(行情,問診)、衛士通(行情,問診)、國睿科技(行情,問診)漲幅均超過6%。其中，衛士通、國睿科技創出了歷史新高。

資金押寶的一條重要邏輯，就是漸行漸近的科研院所改制預期。

業內人士認為，未來我國軍費將向采購先進裝備和加強訓練維持傾斜，國防軍工行業的景氣度將持續提升。此外，軍工資產證券化進程提速，軍品定價體制改革，提升了軍工上市的想象空間。

據研究機構測算，電科集團旗下的國睿科技(行情,問診)、航天科工二院下屬的航天長峰(行情,問診)、中航工業集團下屬的成發科技(行情,問診)等公司，潛在可注入資產規模均為上市公司已有資產的數倍。

此前有機構分析指出，今年下半年，混合所有制改革、科研院所改制、軍民融合、軍品定價體系改革四大改革利好有望陸續兌現，軍工行業下半年有望迎風起舞。

=個股點評=

1、國睿科技(行情,問診)：系列報告之二:受益4g到來，微波業務迎來爆發

研究機構：光大證券(行情,問診)

投資建議：上調公司2014-2016 年EPS 分別為1.2/1.9/2.73 元（+7%/+12%/+9%）， 對應現在股價市盈率為40x、25x、18x。我們給予公司2014 年78 億市值， 對應現在合理股價為60 元，繼續給予公司“買入”評級。

2、航天長峰(行情,問診):智慧醫療與手術室顛覆

研究機構：國泰君安

投資建議：預計2013-2015 年EPS 為0.12 元，0.24 元，0.39 元。預計2014 年安防業務貢獻凈利潤3000 萬元，給予40倍估值；預計2014 年軍工業務貢獻利潤2000 萬元，給予150 倍估值；預計2014 年醫療器械業務貢獻利潤2500 萬元，給予80 倍估值（考慮到智慧醫療帶來的巨大業績彈性），對應市值62 億元，12個月目標價19 元，首次覆蓋給予增持評級。

3、航天科技(行情,問診):業務規模保持穩中有升，大力拓展車聯網市場

研究機構：西南證券(行情,問診)

投資建議：預計公司2014-2015年EPS分別為0.22元、0.27元，對應2014年動態PE67.58倍；維持“增持”評級。

4、航天電子(行情,問診):受益航天產業高速增長，資產注入預期強烈

研究機構：安信證券

投資建議：買入-A投資評級，上調6個月目標價16元。不考慮資產整合因素，我們預計公司2014年-2016年EPS分別為0.30元、0.37元和0.51元。

5、凌云股份(行情,問診):募投項目投資“縮水”

研究機構：西南證券

投資建議：預計公司2011~2013年歸屬於上市公司股東凈利潤2.30、2.60和2.88億元，基本每股收益為0.64、0.72和0.80元，對應的PE為21、20和17倍。給予“中性”評級。

中航動控(行情,問診):穩定增長，打造動力控制系統一體化產業體系

研究機構：航天證券

投資建議：預計公司2013-2015年EPS分別為0.27元、0.33元、0.47元，對應PE為43倍、34倍、24倍，我們看好航空發動機未來的發展前景以及公司在航空發動機控制系統領域的絕對優勢，維持“增持”評級。