天鷹資本發布《2013-2014年中國企業海外上市白皮書》

2014年9月8日，第十八屆中國國際投資貿易洽談會將盛大開幕，《2014年中國企業海外上市峰會》將是整個洽談會的重要組成部分，也是資本行業內關於中國企業海外上市最權威的專業會議。《2014年中國企業海外上市峰會》將發布天鷹資本編寫的《2013-2014年中國企業海外上市白皮書》，以前瞻性的戰略視角為中國企業在海外資本市場進行資本運作給予強有力的支援。

《2013-2014年中國企業海外上市白皮書》，繼續從時間和空間兩條軸線對全球資本市場上市做了實時全面地解讀，並對2014下半年中國企業海外上市進行了科學的趨勢分析和預測，繼續為中國企業海外上市助力。

《2013-2014年中國企業海外上市白皮書》 ：

2013年境內A股暫停，中國企業海外上市熱情重燃。據天鷹資本白皮書顯示，2013年共有83家中國企業在海外資本市場完成IPO，合計融資約1199.56億元，IPO數量與融資額分別同比上漲40.68%與91.74%，顯著回升。2013年中企海外IPO地點集中分布於港交所主板/創業板、紐約證券交易所、NASDAQ、倫敦AIM市場、法蘭克福證券交易所等資本市場。

主要上市地點：香港資本市場表現十分活躍。2013年共有67家中國企業成功登陸香港資本市場，同比增長71.79%；合計融資規模突破千億元，約1135.78億元，同比增長94.76%，比2012年增長近一倍；有8家企業登陸美國紐交所和納斯達克資本市場，合計融資53.39億元，中概股再次吸引了美國資本市場的關注；中企赴歐上市繼續保持平淡，有2家中企登陸英國AIM市場，1家登陸德國法蘭克福交易所，合計融資3.50億元。

行業分布方面：2013年中國海外上市企業分布在金融、消費品制造、連鎖經營、房地產、互聯網、醫療衛生等行業。金融業融資規模居首，光大銀行(行情,問診)、信達資產、徽商銀行、重慶銀行、銀河證券等9家企業融資額高達550.58億元，占2013年中企IPO總額的45.90%，表現十分突出。消費品制造業融資規模位居其次，融資額為209.37億元，占2013年中IPO總額的17.45%。消費品制造業作為必要的傳統行業，不管是上市數量還是融資額都一直穩定地保持在較高水平。消費品制造業企業IPO數量居首，有28家企業上市；資訊科技類企業次之，有14家企業上市；工業和地產建筑業各有10家；金融業有9家。

2014上半年，境內A股IPO大門重啟，但仍處於政策調整期，中國企業海外上市熱情持續高漲。據天鷹資本白皮書顯示，2014上半年有52家中企實現A股上市，融資共計353.05億元，平均融資6.79億元。另外有52家中企實現海外上市，共融資605.84億元，平均融資額為11.88億元。主要上市地仍集中在港交所主板、紐交所、納斯達克、倫敦AIM等資本市場。港交所依然是境內企業海外上市最活躍的場所，有36家中企選擇在香港上市，合計融資405.16億元，分別占上半年中國企業海外上市總數的69.23%和融資總額的66.88%。10家中企美國上市，共融資192.94億元，平均融資19.29億元。4家登陸紐交所；6家登陸納斯達克；京東商城納斯達克IPO募資108.58億元，位居榜首。

行業分布方面：互聯網與電子商務企業表現十分活躍，尤其是在美國資本市場，融資共計200.93億元，占2014上半年中企IPO總額的33%，居於首位。達內科技、新浪微博、聚美優品、京東商城、智聯招聘、迅雷等知名企業均選擇在美國紐交所和納斯達克上市。阿里巴巴也已commit申請，正式啟動紐交所上市事宜；工業和金融業融資規模位居其次，分別占2014年上半年中企IPO總額的16.12%和14.57%。港交所主板上市的哈爾濱銀行融資達62億元；消費品制造行業和資訊科技行業企業IPO數量居首，各有16家和12家。

2014下半年中國企業海外上市展望：

香港資本市場：

2013年-2014年IPO動態：在行業分布上，消費品制造業上市企業數量居首，金融業企業融資表現十分突出，引領香港市場IPO，房地產行業仍有強烈的融資和再融資需求。

2013年11月香港金發局提出21項建議，從政策層面減少障礙、拓寬香港人民幣離岸市場的建設路徑。2014年6月18日香港金發局發布一份研究報告，建議適當分設不同市場類別，在對股東提供適度保障的前提下容許公司以不同的法律架構上市。這讓阿里巴巴赴港二次上市看到了希望。

關於滬港通，意味著內地與香港兩地的投資者可以委派本地證券商，經本地交易所與結算所買賣、交收對方市場上市的股票。滬港通是中國資本市場雙向開放的首發車，是人民幣國際化的加速器，將推進香港資本市場的發展進入新的里程。中小企業和民企H股審批流程的理順和加快，將繼續推動中企赴港IPO。

作為重要國際性金融中心、發達穩健的金融市場、高效的融資優勢、最大的離岸人民幣中心，香港會一直是境內企業走出去的首選。

中國企業赴港上市將持續活躍。

美國資本市場：

2014年世界經濟不確定因素較2013年略有減少，在寬鬆貨幣政策刺激下，美國失業率有所下降，經濟出現好轉，加之美國資本市場環境的不斷改善，投資者信心大振，納指短期調整后繼續上揚。

雖然美國寬鬆政策漸趨收斂，開始逐步推出一系列“穩增長”政策，比如即將加息、收縮資產負債表，但這只會對經濟和股市起到緩沖降溫的作用，不會使經濟和股市轉向。行業方面，醫藥、科技和金融行業繼續火熱，其他行業也有表現，美國IPO趨於理性和健康。

隨著中美監管機構達成共識，2013年6月蘭亭集勢在美國紐交所掛牌打開了中企赴美IPO視窗，中概股特別是互聯網企業表現優異，極大地鼓舞了上市公司和投資者的信心，下半年阿里巴巴、大眾點評、樂逗遊戲等不少公司已在排隊，中概股赴美上市愈演愈烈。

近期打算赴美IPO的中國企業需要向投資人解釋：如何在中國減速的大環境下獲取持續穩定的盈利增長；公司財務數據是可信的；VIE結構的隱憂問題，期待未來可以打通中概股赴美直接上市頻道。擬上市企業應具備運作規範、盈利強勁、誠信可靠的特征。通過中概股的支援，美國今年毫無疑問將再次奪取全球IPO募資金額的頭名。

中概股赴美上市迎來新一輪機遇。

歐洲資本市場：

在寬鬆經濟政策刺激下，2014年全球經濟復甦勢頭強勁，金融市場有所改善，歐洲經濟惡性循環已被打破，開始走出衰退進入溫和復甦軌道。中國企業赴歐上市之路較平坦，但因融資、企業規模和信任問題， 預期在2014下半年赴歐上市不會有太突出的改善。

德國法蘭克福交易所以其成熟的監管機制、透明的交易流程和較好的流動性，加之經濟趨於好轉，將是中國企業開拓歐洲市場的首選，赴德上市有待中德雙方合力推進；

目前不斷增加的準備在英上市的中國公司數目顯示了投資者對中國公司的強烈興趣，也證明倫敦主板或AIM市場對中國高增長公司的吸引力。

中企赴歐上市繼續平穩，IPO市場潛力有待挖掘，短期不會有很大的突破。

中國企業近期海外上市前景匯總：

隨著全球經濟復甦，金融市場改善，中國企業在美國、香港資本市場表現十分突出，預計2014年-2015年中企海外上市會更加活躍。

歐洲多個經濟體宏觀經濟呈現復甦，IPO市場整體處於信心恢復過程。未來一段時間，中國企業赴德上市有待破冰，倫敦AIM市場保持平穩。

隨著中國日益融入全球貿易和經濟體系，其他市場也正成為中國企業走出去的融資目的地，韓國、台灣、加拿大、澳大利亞和新加坡等地交易所將靠自身獨特優勢成為中國企業海外融資地的新興選擇。

上市行業分布上，預期2014-2015年，中國海外上市企業的行業分布更加多元化，不僅互聯網、電子商務、傳媒、新能源等新興行業表現活躍，消費服務、醫療衛生、金融等行業也表現良好。

海外資本市場趨於理性和健康，投資者將對中國企業進行深入分析，未來中國企業能否海外上市融資的關鍵核心在於企業規範運作基礎上誠信可靠的盈利能力表現。