明日具備爆發潛力10大金股

江鈴汽車(行情,問診)：依托福特加大投入，有望迎來持續快速增長

來源： 國金證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-08-28

投資邏輯

公司是國內高階輕型商用車龍頭，依托福特加大投入，有望迎來持續快速增長。公司從 1984 年引進五十鈴、1995 年與福特合資以來，已經成長為國內高階輕型商用車領導企業。目前銷量構成主要為輕卡（37%）、皮卡（25%）和輕客（26%），SUV 銷量占比快速提升，今年前 7 月已達 12%。我們認為，公司是福特在國內商用車和基於商用車平臺的越野型 SUV 基地，依托於福特對江鈴的加大投入，公司業績有望迎來持續快速增長。

輕型商用車行業領先地位有望進一步提升。公司是國內高階輕卡領導者，受益於國四升級加快推進，今年以來輕卡份額顯著提升，今年 1-7月份額已達 9.3%。隨著國四升級的持續推進，公司輕卡份額有望進一步提升。公司輕客主要依托於與福特的強強聯合，江鈴全順是國內歐系輕客的第一品牌。今年以來受競爭者降價影響公司輕客份額有所下滑，但隨著后續新產品的加快導入，公司仍有望保持較大的領先優勢。此外，福特全順 Custom 將切入 MPV市場（16年投產），將為公司帶來新的增量。

自主 SUV 已嶄露頭角，Everest 將帶來顯著業績彈性。公司於 12 年進入 SUV 領域，目前自主產品馭勝已初具銷量規模。公司 15 年將投產福特大中型越野 Everest，將由此打開高階 SUV 市場。Everest 競爭力突出，預計穩定后月銷將達 2000-4000 臺左右，樂觀預計可達 4000-5000 臺。中性預測下，15-16 年 Everest 銷量將分別達約 1 萬、3 萬輛，可分別貢獻 EPS 約 0.40元、1.34元，占公司總體業績的約 12%、27%。

資本支出下降、銷量結構改善，盈利能力有望繼續提升。我們分析，公司資本支出方面隨著小藍整車基地的投產將繼續有所下降，研發支出增幅也有望減小。而且，隨著盈利能力突出的 Everest、Custom 將陸續投產、銷量結構有望改善。綜合判斷，公司未來盈利能力有望繼續提升。

盈利預測與投資建議

我們預計公司 14-16年 EPS為 2.39、3.22、4.96元。公司是國內高階輕型商用車龍頭，受益於行業升級趨勢及福特新產品加快導入，領先地位有望進一步提升。SUV福特 Everest有望貢獻顯著業績彈性。公司當前對應 14 年約 13倍 PE，首次給予“增持”評級，建議可積極關注並逢低買入。

風險提示

汽車行業整體景氣度大幅下降，原材料價格大幅上漲，新車型銷量不達預期。

紫江企業(行情,問診)：鋁塑膜技術突破，開啟國產化替代之旅

來源： 國泰君安 撰寫時間： 2014-08-31

鋁塑膜產品國產化替代空間廣闊，或將帶來業績估值雙提升；首次覆蓋給予增持。鋁塑膜受益於下游消費電子及新能源汽車的飛速發展，需求廣闊；公司的鋁塑膜產品已率先實現國產化突破，未來隨著下遊客戶逐步認可，或將帶來業績估值雙提升。我們預測 2014/15 年 EPS為 0.18/0.24元，給予增持評級；基於公司鋁塑膜業績未來可能為公司業績帶來的高彈性，給予 2014/15年業績 33/25倍 PE，給予目標價 6元。

鋁塑膜市場高速增長卻被日韓壟斷，國內廠商加快技術研發步伐、進口替代空間廣闊。2013 年國內鋁塑膜市場空間超 15億元，並且未來受消費電子升級和新能源汽車行業需求拉動仍將保持高速增長。而目前全球鋁塑膜技術被日韓企業高度壟斷，國內廠商已加快國產化研發步伐，無疑技術成熟、擁有先發優勢的廠商將充分受益廣闊的鋁塑膜進口替代市場空間。

公司率先實現鋁塑膜國產化突破，贏得先發優勢，貢獻業績彈性。經過十年的團隊研發積累，公司鋁塑膜產品於今年 6 月份獲 ATL 等下游鋰電池廠商認證；

預計隨著公司鋁塑膜產品技術品質逐步獲得更多下遊客戶認證和認可，鋁塑膜將進入大規模量產期，成為公司未來業績的新增長點。

主業多元化經營，價值有待市場重估。公司飲料包裝業務新增恒大冰泉、達能等多個大客戶，在經歷調整之后再獲活力，分享下游高階礦泉水行業的成長機會。此外公司產業版面還涉及地產、商貿及創投等多領域，未來公司大股東將梳理資產版面，優化資源配臵，催化市場實現價值重估。

風險提示。鋁塑膜客戶拓展不達預期，多元化經營拖累主業估值等。

[NT:PAGE=$][NT:PAGE=$] 海瀾之家(行情,問診)：不只是服裝品牌，更是產業整合平臺

來源： 國聯證券 撰寫時間： 2014-08-28

調研時間：2014年8月27日，調研對象：總經理顧東升先生，CFO錢亞萍女士，董秘許慶華先生。

公司不只是服裝品牌，更是產業整合平臺。公司在服裝行業中的核心競爭力是：打造平臺，產業整合能力強。這種強勢的整合能力一方面來自公司的龍頭地位以及較大的銷售規模，另一方面來自公司獨特的經營模式。公司類直營的銷售模式保障了較強的終端控制力，豐富的上游供應商資源和自營 聯營結合的采購模式保障了公司與供應商的緊密結合，今年公司加強了對供應商的管理輸出與整合，產業整合能力仍有提升空間。

構建良性循環。公司兩季的動銷率保持在80%以上，並以23.42%的ROE位列已公告中報的全部A股的前15位，這都是基於公司構建的良性循環。銷售收入提高——運營成本下降——議價能力提高——公司資本回報率上升——服裝性價比上升，服裝的性價比上升又會推動銷售收入的提高。隨著公司銷售規模的不斷擴大，性價比不斷提升，該正向循環有望繼續加強。

具備成為中國國民品牌的實力。參照世界其他國家的國民品牌，如Zara、優衣庫、Gap等，海瀾之家最具備成為中國國民品牌的潛力。各國國民品牌主要特點包括：1）銷售額大；2）高性價比服裝；3）整合上下游產業鏈，資本利用效率高；4）大市值公司（優衣庫300億美元，zara 700億美元）。要成為中國第一個國民品牌，海瀾之家正在進行兩方面的努力，一是擴大消費者年齡層，最初公司定位於25-45歲，現在已經拓展至20-45歲，接下來要繼續擴展；第二是擴展消費者層級，吸引越來越多的高收入群體購買。

公司具備做大O2O的先天優勢。公司類直營的模式較傳統加盟模式來說更具備做大O2O 的優勢，可減少線上線下的衝突，而且公司幾千家門店是O2O商業模式的入口和體驗渠道。

維持“推薦”評級。預測14-16年每股收益0.55元、0.70元和0.82元，對應當前股價市盈率分別為17.4x、13.7x和11.7x，維持“推薦”評級。

風險因素：（1）規模未能如期擴張的風險；（2）消費低迷導致產品嚴重滯銷風險。

鵬博士(行情,問診)：參股銀河電視，鵬博士搭上牌照頭趟車

來源： 國金證券 撰寫時間： 2014-08-28

事件

鵬博士於 2014 年 8 月 27 日發布公告稱，公司以 3000 萬元現金入股銀河電視（中國國際廣播電臺 CRI 授權 OTT牌照運營公司），占股 9.09%。

評論

參股牌照方彰顯 OTT 戰略決心，鋪平政策道路：1、由於雙方是相互等額投資，雙方並無資本投資壓力；2、參股牌照方后，公司能盡快消弭內外政策不確定性，講政策負面影響降到最低，繼續加快 OTT 和大屏戰略全產業鏈版面；3、中央著力提升整合國有媒體，參股銀河電視符合國企改革混合所有制方向，貢獻用戶給國企平臺符合擴展影響力方向，是“818”講話的受益者；

公司已成為 OTT 最富成效的版面者：1、OTT 快速發展，大賣機頂盒快速迭代到 2.0，退出高清極清影院；2、OTT 早期 B2B 模式主導，寬帶運營商天然優勢（用戶、渠道、支付系統）必須重估；3、公司本周起開始 8 城市云遊戲商業放號，有望成為電視遊戲最早有現金流的商業模式，目前公司在云遊戲網絡、終端、版權、運營商上的版面已領先全行業。

重新審視民營企業的第四大運營商：1 第一家入股牌照方的運營商，靈活性相對三大運營商有優勢；2、云遊戲與中移動同步發展，全國商業放號遠遠領先，機制相對有優勢；3、上半年加速小區網絡覆蓋，新增覆蓋超 800 萬戶，全年預計超 1300 萬戶，果斷相對有優勢；4、三大運營商受國資委要求取消終端補貼，而公司不受限制延續有效規則，形成比較優勢，環境相對有優勢。

深入挖掘公司中報，大小年輪動，看好 15 年公司全業務線表現：1、上半年新增覆蓋 855 萬，大幅超預期，預計全年新增覆蓋超 1300 萬，公司進一步擴大跑馬圈地，15 年用戶增長更給力；2、IDC 業務同比增長 47.9%，年底亦莊上海深圳成都新投產機柜近 10000 臺，15 年互聯網增值業務預計井噴；3、經營性凈現金流超出投資性凈現金流 1.74 億，在大力投入寬帶小區覆蓋、終端、OTT 遊戲業務之外仍有富余，后勁十足；4、轉售牌照年底開通，15年全業務運營，“三重播放”（手機、固網、視頻）打造中國版“維珍傳媒”；

投資建議

我們調整公司的盈利預測，主要原因是公司 14年 IDC業務開通率提高導致毛利率顯著提升，預計 2014~2016年公司收入分別為 73.39 億元、89.10 億元和 101.07 億元，同比分別增長 26.14%、21.41%和 13.43%；歸屬凈利潤分別為 6.75 億元、10.91 億元和 16.27 億元，同比分別增長 67.48%、61.57%和 49.14%；對應 EPS 分別為 0.488元、0.789元和 1.177元。

維持“買入”評級，給予 2015年 30倍估值，目標價位 23.67元。

全通教育(行情,問診)：全課網正式發布 獲官方認可

來源： 民生證券 撰寫時間： 2014-08-29

一、事件概述

2014 年 8 月 28 日下午，公司在總部舉辦全課網現場發布會。中山市市委市政府領導，以及各地的教育主管部門領導、清華大學教育研究院專家及全通的合作伙伴代表、各大媒體記者共120多人到會。公司將在明年繼續召開全課網2.0發布會。

二、分析與判斷

公司計劃三年內服務500萬學生

公司計劃在三年內投入五億人民幣，以硬體免費送、軟件免費用、服務支援隨時到的模式，服務 2000 所學校、500 萬學生，快速聚合規模效應。現場展現了由“智. 課堂”、“智.閱卷”到“智.學校”的校內產品生態圈；也呈現了由“慧.作文”、“慧. 數學”、到“慧.成長”的在線學習產品系列，全通教育“智慧學習”的戰略轉型模式初現，同時還特別推介了全課網的運營團隊。我們預計隨著增值服務內容完善，公司有望從活躍用戶中獲取大量付費用戶，通過全課通以及全課豆豆實現變現，業績最快有望在2015年體現。

公司與中山市政府簽訂戰略合作協議

中山市東區作為“中山市現代教育示范區”，與公司建立戰略合作伙伴關係，持續三年擬每年投入 1000萬人民幣預算用於購買在線教育服務，並選擇全通教育作為優先戰略合作伙伴。同時，中山市教育局與全通教育簽訂了《共建全國“三通兩平臺”智慧教育示范市的框架協議》。此次戰略合作標志全課網獲得教育部門的官方認可，一方面可以快速向轄區內的學校及學生推廣，另一方面也可以作為標桿項目將這一創新模式向全國復制。

全課網暑期試點效果良好，積累大量用戶

公司在中山、東莞地市共45所學校對全課網進行試點：

超1千名家長的抽樣調查中， 8 成以上的家長對個性化學習力評估報告（云閱卷系統產生）非常滿意。目前已開展近 100場在線直播公開課，累計參與學生人數超 20000人。公司已儲備超 1300節涵蓋小學和和初中 9 個年級的優質數學視頻資源；英語學科方面，公司已與廣東省內超 180所學校簽訂英語學習應用服務協議，報告期末擁有近 8萬體驗用戶。

三、盈利預測與投資建議

維持“強烈推薦”評級。預計 14-15年 EPS為 0.60、 0.84元，對應 PE為 151.7、 108.3x。

四、風險提示

1）校訊通業務受到沖擊；2）在線教育進展緩慢。

輝煌科技(行情,問診)：入股飛天聯合，吹響進軍鐵路Wifi號角

來源： 安信證券 撰寫時間： 2014-08-29

事件：公司8月 27日與飛天聯合（北京）系統技術有限公司簽署《飛天聯合（北京）系統技術有限公司增資擴股協議》，公司擬出資 500萬元認購 57.3623 萬元注冊資本，占飛天聯合增資后注冊資本的 5%。

點評：

飛天聯合是國內鐵路 Wifi技術先行者和標準制定者。鐵路 Wifi具有較高的技術門檻，因其需要克服三大技術難點：1、要在列車高速行進中能夠良好運行；2、要能同時接入移動、電信、聯通三家電信運營商的 3G/4G 無線通信網絡，實現通暢的信號接入；3、要通過在服務器端對常用資訊的實時數據存儲滿足網速要求。飛天聯合在國內率先上車測試高鐵動車 Wifi技術，已經開始在部分路局示范運營，同時飛天聯合和工信部等單位共同完成了軌道交通車載無線局域網相關的技術標準制定。

鐵路Wifi具有極高的商業價值。鐵路Wifi作為移動互聯網的接入方式之一，具有極高的巨大商業價值：

1、Wifi接入是電信級的移動互聯網入口，流量匯集能力高於搜尋、社交、電商、應用分發等其他移動平臺入口；

2、2013年全國鐵路客流量達到20.8 億人次，龐大的用戶群意味著驚人的流量變現潛力；

3、乘坐鐵路時間通常較長，接入移動互聯網的需求和時長都遠高於其他場景，對於廣告商來說其單位流量價值遠高於其他入口。

公司與飛天聯合在鐵路 Wifi領域合作空間巨大。此次公司投資入股飛天聯合吹響其進軍鐵路Wifi的號角。作為國內鐵路資訊化領域的龍頭企業之一，在國家鼓勵民資進入鐵路領域的大背景下，我們預計公司未來有望與飛天聯合進行更為深入的合作（雖然此次入股比例僅為 5%），共同分享鐵路Wifi市場這一巨大“蛋糕”。

投資建議：我們維持公司 2014-2015年 0.90 和1.26 元的盈利預測。行業高景氣，公司業績持續高增長，進軍鐵路 WiFi進一步打開了成長空間，業績和估值彈性非常大，維持“買入-A”投資評級和36元的目標價。

風險提示：客戶集中風險；整合風險；競爭加劇導致毛利率下滑風險。

順網科技(行情,問診)：互聯網娛樂平臺版面日趨豐滿

來源： 申銀萬國 撰寫時間： 2014-08-29

投資要點：

事件：1）順網科技出資 1.08 億元向慈文傳媒增資擴股，占增資后慈文傳媒 4.5%的股權；2）公司與慈文傳媒簽署《戰略合作協議》，擬在 IP 授權遊戲開發以及電影、電視劇、動漫和網劇等視頻內容分發等領域開展合作。

點評：

慈文是國內領先的影視公司，收購價格處於行業平均水平。1）慈文傳媒是國內最具實力和影響力的大型影視制作機構之一，近幾年來出品了包括《西游記》、《青盲》等在內的影視劇作品，在業內享有盛譽；2）慈云 12/13 年營業收入分別為 3.57/3.88 億元，凈利潤分別為 7442、9044 萬元，經營情況良好；其中根據預期業績，慈云 14/15/16年凈利潤分別為 1.6/2.1/2.6 億元，本次收購對應14年承諾業績15倍PE，收購估值處於行業近期收購平均水平。

本次投資並簽署戰略合作協議有助於豐富公司互聯網娛樂平臺版面，並有望貢獻顯著投資收益。1）根據合作方案，在戰略合作期內慈文傳媒每 12 個月向順網科技或順網科技指定的合作方授權不少於 3 個適合於遊戲的 IP；雙方在內容分發渠道上進行合作；2）公司確立了互聯網娛樂平臺的戰略構想，近期亦收購了棋牌遊戲運營平臺浮云網絡；

本次增資慈文傳媒是公司版面遊戲產業上下游閉環的戰略性舉措，有助於發揮雙方用戶和 IP 資源優勢，推動公司在影視、動漫、遊戲、新媒體等領域進行全方位內容版面，打造一流娛樂平臺；3）同時未來若慈文傳媒能成功上市，也將為公司貢獻顯著投資收益。

維持備考盈利預測，期待公司產業鏈版面持續推進，重申“買入”評級。考慮到本次收購股權占比較低且主要獲取投資收益，我們繼續維持 14/15/16 年報表盈利預測為 0.58/0.79/1.03 元，同時維持公司同期備考盈利預測為 0.63/0.86/1.12元，公司當前股價分別對應同期備考 48/36/27倍PE。公司已經確立了互聯網綜合娛樂平臺的戰略構想，14年以來先后通過參股炫彩互動、與方正證券(行情,問診)設立“遊戲寶”等版面網吧之外娛樂市場。未來在公司平臺價值兌現、連我無線、產業鏈版面快速推進之下，公司將存在價值持續重估的機遇，我們繼續重申“買入”評級（詳細邏輯參見我們4 月份發出的深度研究報告）。

大北農(行情,問診)：大胸懷造就大平臺，大夢想成就千億市值

來源： 平安證券 撰寫時間： 2014-08-29

事項：8 月29日大北農公布員工持股計劃（草案）。

平安觀點:

財散人聚，大胸懷造就大平臺。大北農員工持股計劃由公司控股股東邵根伙博士無償贈與，邵博士計劃向員工持股計劃無償贈與9848萬股大北農股票，約占公司總股本的6%。員工持股計劃對象為大北農全體員工中符合草案規定條件、經董事會確定的大北農員工。員工持股計劃將分三批實施，總人數約3000人，在5年內分配完畢，首批參與員工人數約1000人。邵博士此前已明確將把自己持有大北農股票比例從當前約44%降至20%以下，本次草案顯然是個開始。通過將自身持股無償分配給員工，無疑將極大增強公司員工凝聚力，對人員近兩年翻倍增長的大北農來說，也是造就大平臺的有力舉措，將保障公司能吸引並留住人才，持續整合豬飼料、種子、種豬、獸藥、疫苗等業務板塊，創始人無私、廣闊胸懷為成功奠定了堅實基礎。

“兩個一億”的大夢想，千億級公司就在5-10 年。大北農的目標是服務中國一億頭豬和一億畝地，從而生豬頭數占中國市場的14%，地約占水稻、玉米總面積的約13%。通過在業內率先打造的綜合服務平臺，豬飼料業務正快速向著這個目標前進。近年公司在種業、疫苗、獸藥、種豬等領域持續加大投入，將為達成兩個“一億”目標提供持續動力。我們認為看5-10年，大北農很可能成長為一家千億市值企業，約較當前翻5倍。3-5 年推動力來自整合豬飼料行業，推動全面服務一億頭豬，實現 30-50 億的利潤， 5-10年推動力來自當前高投入打好基礎的種業等業務。

原料成本下行推升毛利率，費用增速如期快降，未來 4-6 個季度凈利有望高增長。受益於豆粕等降價，1H14 大北農毛利率提升明顯。同時，公司自 2Q14 開始加強費用管控，2Q14，我們估計公司銷售人員同比2Q13增速從 100%降至約50%，非銷售人員同比增幅降至約 50%，相應 2Q14 銷售費用和管理費用同比增速降至 32%、41%，顯著低於 1Q14 的 72%、53%。我們判斷 2H14 費用增速可快速降至約 10%，2015 年也將維持在低位，營收將推動未來4-6個季度凈利高增長。

戰略戰術都是買點，維持“強烈推薦”：我們預計14-16 年EPS 為0.60、0.92元和 1.31 元，同比 29%、 55%和 42%，動態 PE 為 23、15 和 10 倍。大北農整合豬飼料行業趨勢已確立，1H14 豬價低迷拉低營收增速且費用高增長已充分體現，1Q14 已是凈利增速拐點，3Q14開始利潤增速將爆發，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：爆發嚴重生豬疫病，導致業績不達預期。

搜於特(行情,問診)：投資女裝淘品牌，多品牌、全渠道再進一步

來源： 光大證券(行情,問診) 撰寫時間： 2014-08-28

公司公告對外投資三家女裝電商

搜於特分別以 3945 萬、2910 萬、396 萬認購淘品牌纖麥服飾、格致服裝、慕紫服裝注冊資本，分別占本次投資完成后注冊資本的 19.7%、 19.4%、19.8%，對應PS分別為3.2、2.8和 72.5 倍。13年慕紫仍為虧損，纖麥微利（凈利率 0.09%），格致盈利水平最高（凈利率17.5%）。

公司於 6 月公告將2 億元超募資金調整用於投資 3-6 個在電商服飾細分市場具有領先優勢的電商服飾品牌，此次投資揭開公司投資電商品牌序幕：“纖麥”定位於大碼女裝、“格致”定位於民族風女裝、慕紫定位於時尚中國風，是繼公司借“潮流前線”打造 O2O、收購代理 ELLE 的伊爍服飾之后“多品牌、全渠道（商業街、大型商場、購物中心、電子商務等）”戰略的又一推進。

淘品牌主要依托於淘寶平臺引流，面臨規模瓶頸，看好細分品牌

國內的淘品牌誕生於 2009 年，興盛期在2010年，近些年隨著傳統品牌上線以及線上引流成本推高，迅猛發展的勢頭有所降溫。淘品牌背后依托淘寶和天貓穩定的流量支撐，我們將淘品牌模式歸為3 類：（1）依靠性價比、借助引流打造爆款單品，早期的大量淘品牌借此興起；（2）定位小眾需求，風格鮮明，如裂帛、七格格；（3）快時尚，如韓都衣舍、茵曼。

在線上引流成本逐步提升、線下品牌上線具備供應鏈優勢的背景下，淘品牌受沖擊明顯，13 年雙十一前十名中僅茵曼和 Artka 位列前十，其余均為線下品牌。因此三種模式中，我們更看好定位小眾需求、風格鮮明的淘品牌，此次搜於特收購的纖麥、格致、慕紫均屬於這一類型，其優勢在於風格清晰、品牌忠誠度和轉化率較高，但其問題可能在於規模瓶頸。

短期業績影響有限，但后續投資有望提升公司估值中樞

此次投資的 3 個品牌公司未取得控制權無需合並報表，且 3 個品牌規模尚小，短期業績影響有限；但我們認為：（1）本次投資是公司推進轉型努力的開始，后續仍有投資電商品牌預期、有望構成股價催化劑、提升估值水平；（2）從相關業績條件來看， 3個品牌預期成長較快：預計纖麥 14-16 年收入增速有望達到 222%、100%、75%，到16年凈利率達到 5%；預計格致 14-16 年收入增速有望達到 89%、80%、67%。（3）搜於特和 3 個淘品牌之間后續有望實現相互引流，在轉化率較高基礎上實現精準營銷。

梅安森(行情,問診)：微型定增補血，引入戰投彰顯發展信心

來源： 國聯證券 撰寫時間： 2014-08-27

事件：公司2014年非公開發行股票預案已經公司第二屆董事會第十七次會議審議通過，發行對象為浙江天堂矽谷久盈投資，發行價格不低於 13.49元（不超過3，706，449 股），擬募集資金不超過5，000萬元全部用於補充公司流動資金。本次非公開發行認購對象鎖定期為三十六個月。

國聯點評：

微型定增補血，引入戰投彰顯發展信心。受制於煤礦行業景氣度低迷，煤炭量價齊跌對煤礦安全生產監控行業需求帶來壓制，公司正大力進行非煤礦領域的市場拓展，包括非煤礦山安全監控以及城市公共安全監控等，而公共安全監控業務具有項目投資大，資金回籠周期長等特點，公共安全監控業務能否延續前期的快速發展對公司優化產品結構、實現多領域協同發展起到至關重要的作用。本次定增具備“規模小，人數少”的特征，有望快速獲證監會受理及核准，發行后能有效降低公司債務融資成本。本次非公開發行的發行對象浙江天堂矽谷久盈投資以不低於13.49 元的價格戰略入股，彰顯出其對公司未來發展的十足信心。

與天堂矽谷簽訂戰略咨詢、管理咨詢及並購整合服務協議，公司將有望加速資本運作步伐。公司與天堂矽谷於 2014年8月26日簽署了《戰略咨詢、管理咨詢及並購整合服務協議》，協議總金額叁佰萬元，協議期限為三年，自2014年8月起至2017年8月止。

主要投資邏輯：城市公共安全市場空間逐步打開，公司前瞻版面有望持續受益。我們預測：

公司2014-2016年實現每股收益分別為 0.76元、1.0元和 1.35元，對應 2015年動態 PE15X，考慮到公司股權激勵行權條件以及引入戰投帶來想象空間，我們繼續給予公司“推薦”評級。

風險提示。煤炭行業持續低迷，行業整合進度低於預期；非煤礦山及城市公共安全等業務進展不達預期等。