閻峰：風險管理能力不足將制約互聯網金融發展

和訊網訊息 由互聯網金融千人會、香港中國金融協會及香港中資證券業協會主辦的《香港互聯網金融高峰論壇》8月29日在香港舉行，和訊網是聯合主辦媒體，超過300位中港政府官員、企業領袖、經濟學家與金融專家云集香港，旨在推動香港資本市場互聯網金融板塊發展。香港中資證券業協會主席、國泰君安國際董事會主席 閻峰表示互聯網金融過去幾年發展非常迅速，在公眾提供金融服務，滿足其支付、投融資等理財需求同時，造詣了一大批成功的企業和企業家。同時他指出新興互聯網金融企業，目前展現出的風險管理能力是相對不足的，這也是他們在於傳統金融行業競爭中處於劣勢，成為其發展的局限和瓶頸。

同時他提出了關於互聯網金融未來如何發展，是否會重塑整個行業和市場的九個觀點，包括互聯網技術創新紅利仍在計劃；互聯網金融推動中國金融深化；互聯網金融為金融行業改革創造注入了活力；互聯網金融是脫媒趨勢的表現形式；互聯網金融適合中國投資者結構目前階段的要求；新興互聯網金融企業發展的局限和瓶頸；互聯網金融行業整合度將會提高；傳統金融行業是廣義互聯網金融產業的主體；新型互聯網金融企業成功的關鍵在於自身的戰略定位。

以下是文字實錄：

閻峰：中國互聯網的發展於阿里巴巴、淘寶、京東、當當、易訊為代表的電子商務，成長於以支付寶、財富通為典型互聯網支付，壯大於人人貸、拍拍貸、易信、陸金所為代表p2p互聯網借貸，起飛於余額寶、理財通為代表互聯網投資與融資。互聯網金融過去幾年發展非常迅速，在公眾提供金融服務，滿足其支付、投融資等理財需求同時，造詣了一大批成功的企業和企業家，在親身經歷了互聯網金融在中國過去幾年飛速發展之后，今天我們聚集在此，除了分享成功的心得和經驗以外，我想大家更關心的是互聯網金融未來的發展會是怎樣，它會不會重塑我們行業和市場，我在此提出幾個觀點與大家分享，請大家指正。

第一，互聯網技術創新紅利仍在計劃。互聯網技術的發展，移動互聯網技術的進步，平板電腦和智慧手機的普及，是互聯網金融最大的推手。互聯網金融享受的技術創新紅利仍在持續加劇中，有利於互聯網金融的發展。

第二，互聯網金融推動中國金融深化。在互聯網通信技術和金融產品極為發達美國和歐洲，盡管有很多出色互聯網金融企業，但並未出現像中國這樣互聯網金融大潮，原因主要在於發達的國家金融市場，金融產品和服務已經十分成熟，金融服務需求已經得到了滿足，由於歷史原因中國的金融市場中目前仍有居民、企業大量支出需求、投資理財需求、融資需求沒有得到滿足和解決，互聯網金融恰恰在此應運而生。在可見的未來互聯網金融仍有較大的發展空間。

第三，互聯網金融為金融行業改革創造注入了活力。余額寶的出現是互聯網金融發展的里程碑式的事件，沖擊了銀行界，甚至顛覆了基金界，互聯網金融發展的鯰魚效應為金融行業的改革注入了活力。

第四，互聯網金融是脫媒趨勢的表現形式。中國金融市場是一個銀行為主導，間接融資為主，直接融資為輔的市場，行業壟斷，資訊不對稱，造成了融資難、融資貴等諸多問題，根據國際經驗，伴隨著金融市場的開放和改革，利率自由化和匯率的自由化，金融服務的脫媒將成為必然的趨勢，中國互聯網金融的出現只是先行的一步，先行先試是未來金融脫媒的諸多形式之一，判斷未來仍有很大的發展。

第五，互聯網金融適合中國投資者結構目前階段的要求。目前由於資信、信用、管制、業績等原因，中國機構投資者仍在發展初級階段，大量個人投資者、散戶仍在直接參與著市場，尤其是在借貸和固定收益領域p2p的井噴恰恰反映了這種投資者的結構。而眾籌的快速發展，也反映了大量市場內在的需求。另一方面，目前大量的80後、90后投資者，特征是資金非常小，具有理財需求，愿意承擔風險，接受新生事物開，投資門檻較低，互聯網金融剛好在這些方面都符合和滿足這類投資者需求。

第六，新興互聯網金融企業發展的局限和瓶頸。支付、存款、貸款、債券投資、權益投資等諸多金融服務中，核心價值是風險管理，實際上銀行、證券、保險、基金、信托企業的主要來源是作為風險管理專家所獲得風險溢價，這種溢價可能是來自於信譽風險的溢價，也可能來自於市場風險的溢價，也可能來自於流動風險的溢價，傳統金融企業非常重視風險管理，投入巨大的資金和資源，建立了比較完善的風險管理體系、系統、制度、流程等基礎設施，配備專業風險管理人才，能較好管理人才。新興互聯網金融企業，目前展現出的風險管理能力是相對不足的，這也是他們在於傳統金融行業競爭中處於劣勢，成為其發展的局限和瓶頸。

第七，互聯網金融行業整合度將會提高。百花齊放時代很可能在未來幾年即將結束，僅僅靠理念、資本、勇氣獲得超高溢價的歷史將成為過去，戰略風險管理能力，人才技術的比拼，將會使行業競爭更加激烈，重新洗牌，行業整合度提高，在行業內部激烈競爭中，那些風險管理能力，尤其是信用風險識別、度量、管理、對證能力相對較強新型互聯網金融企業具有更強生命力和競爭優勢，最終回成為行業的龍頭。

第八，傳統金融行業是廣義互聯網金融產業的主體。互聯網金融不僅覆蓋電商等互聯網企業，傳統金融企業如銀行、證券、保險同樣是技術進步的受益者，網上銀行、手機銀行、網絡證券、手機證券大大提高了交易的便利，交易的速度，顯著的降低了交易成本。金融交易的電子化，互聯網化，為我們的國泰君安在內傳統金融行業創造了巨大價值。我今年上半年盈利增長在185%，其中大部分來自於這兒。盡管受制於新型互聯網金融企業的沖擊，傳統金融企業在風險管理能力、批發能力、機構投資者服務、個性化服務、金融基礎設施方面仍具有較大的優勢，是包括傳統金融行業在內廣義互聯網金融產業的主體。

第九，新型互聯網金融企業成功的關鍵在於自身的戰略定位。新型互聯網金融企業掌舵者應該思考行業和在金融行業中產業鏈、價值鏈當中的位置，找準自己的戰略定位。新型互聯網企業主要的價值在於其作為門戶和流量的提供者，在標準化產品和服務領域中面向一般的個人投資者和客戶，能夠跨越時間和交通的便利，高效的資訊互動，較低交易成本，如果具有充足的資金和人才，新型互聯網金融企業也可以考慮加大加強在風險管理方面的投入，在目前深化改革，加快金融改革背景下，進軍傳統的金融領域。如果企業自身沒有足夠的資源獲取有效的風險管理能力，那么不妨學一學郭台銘游刃於蘋果及三星的戰略，任何適應行業的分工，將自身作為傳統金融行業競爭的角色，轉化為合作者的角色，作為傳統金融優勢企業的第三方銷售渠道，終端服務的提供者，流量的提供者，形成上下游合作關係，建立戰略聯盟，最終實現自身的價值，獲得成功。

最後，借此機會我代表中資證券業協會，歡迎在座各位嘉賓、各位企業家、金融家參與我們協會的各種活動，歡迎大家與我們券商加強合作，祝大家增加交流，共同成長，分享中國深化改革，加快開放的紅利，分享內地和香港互聯網金融成長帶來的繁榮。謝謝大家。