陸逼近明斯基時刻？大摩內部看法分歧、外界看攏無
鉅亨網新聞中心 2014-03-26 11:40
精實新聞 2014-03-26 10:49:08 記者 賴宏昌 報導
彭博社26日報導，以Garner為首的大摩分析師團隊說，中國官方經濟數據低估了當地消費、服務業的產值，大陸將有空間可以因應生產力成長趨緩；中國政府的改革措施以及其龐大的金融資源將足以讓它避開債務危機、讓經濟成功轉型。大摩分析師表示，雖然市場上正在熱列討論中國經濟是否已逼近明斯基時刻(信用擴張竭盡後資產價格隨之崩盤)，但外界實在不用過度擔心。大摩重申中國、俄羅斯股市投資評等為「加碼」。
大摩指出，中國市場風險溢價目前為170個基點、逼近歷史最高水準。MSCI中國指數今年迄今下跌8.6%、恐創2008年最差單季表現。以過去12個月盈餘來推算，MSCI中國指數本益比僅有8.9倍、較MSCI新興市場指數折價23%；MSCI俄羅斯指數本益比更僅有4.2倍、較開發中國家指數折價64%。
zerohedge.com 19日報導，Moulle-Berteaux、Parmenov指出，過去兩年以來已多次提到，中國的過度投資、過度舉債是不可持續的、最終將導致當地經濟大幅放緩，遠遜於市場預期。他們在進一步研究當地影子銀行並於日前進行訪查後確認、中國經濟已逼近明斯基時刻。
這兩位大摩多元化資產管理投資組合經理認為，未來兩年中國經濟成長率將從目前的7.7%下滑至5.0%。他們提到，21世紀初中國每舉債1元(人民幣，下同)就能創造出將近1元的經濟成長率、但現在得花上4元才能達到相同效果。
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