私募大佬縱論2014投資 大底漸近急跌要敢買

房價下跌是“茶杯里的風暴”

昨天，第八屆中國(深圳)私募基金高峰論壇主論壇在深圳召開，來自全國各地的私募大佬對中國今年的經濟形勢和股市投資機會展開論劍。與會者認為，2014年是宏觀經濟和股票市場變革轉型的一年，面臨很多挑戰，不過股市依然會有投資機會。

私募基金大佬縱論2014年投資機會

前段時間，部分城市房價下跌和人民幣匯率大幅下跌曾引起股市動盪，這會不會是中國經濟“暴風雨前夜”?上海重陽投資管理有限公司總裁王慶在演講時認為，這兩件事僅僅是“茶杯里的風暴”。

王慶擺出三大理由， 首先與韓國、美國、日本相比，中國整體負債率並不高，尤其是中國居民和政府的負債率更低，對外負債幾乎可以忽略不計。影響匯率的基本面因素過去兩三個星期和過去一兩年沒有大的變化，是央行希望通過匯率更大幅度波動來彰顯“人民幣匯率的靈活性”。

“從房價收入比和租金售價比看，中國樓市確實有泡沫。”王慶認為，如果中國當前房價保持不變，而人均收入年均增長8%-9%，5年之后中國平均房價收入比將會降到5倍。

王慶表示，中國有將近4萬億美元的外匯儲備，銀行系統的存款準備金率幾乎是全球最高，超過20%。樓市出現的狀況是在很多城市仍然存在著嚴厲的限售、限購、限貸政策下發生的。換句話說，如果真的發生房價急跌，政策反應的力度、掌控的力度、反應的空間還是很大的。“影響a股市場兩個很重要的因素正在緩解，將會對市場帶來比較有利的機會，滬深300指數有上行的機會。”

2014年是經濟轉型的一年

如何看待2014年的宏觀經濟形勢?景林資產的董事總經理田峰表示，2014年是經濟轉型年，形勢仍比較艱難，股市極有可能是未來5—7年長期相對底部的區域。

深圳展博投資的基金經理余愛斌表示，今年的股市格局比較復雜，一個重大的特點就是“消化”。權重板塊可能要消化宏觀經濟著陸的沖擊，成長板塊要消化估值壓力，因為過去一年代表性的成長股從50億市值基本增長到現在200億和300億的市值，估值需要消化一段時間。這不外乎兩種方式，一、通過業績的增長來消化。二、如果業績增長達不到預期，只有通過股價下跌來消化。“經過過去3、4年的熊市周期，再經過今年的震盪調整，從明后年開始進入大的向上周期。”

深圳市明曜投資董事長兼投資總監曾昭雄認為，2013年滬綜指仍下跌，但接近60%的股票在漲，很容易賺到板塊的錢。2014年難度比較大，理論上來講，2000點左右從長期來看可以買股票，但是可能會有各方面風險的發生。今年到年底能賺到正收益已經算比較不錯了。

上海鴻逸投資總經理兼投資總監張云逸認為，今年經濟下行的壓力非常大，今年2月底到3月份一路往下殺，就是因為各種數據導致悲觀預期。這種事情在未來3—6個月內還會不斷出現。每一次都會對資本市場帶來負面沖擊，但政策層面宏觀調控的牌很多。如果政府出牌，股市也會漲得很快。“今年中國股票的波動會很大，當股市大跌時，不要怕，因為這個時候政策會托底，也不要貪婪，因為整個經濟的宏觀面不佳。”

如何把握板塊機會

今年的股市最佳的投資標的可能會出現在哪些板塊呢?

上海世誠投資執行董事陳家琳認為，今年有三個線索，一是以上證綜指、滬深300為代表的大盤藍籌股過去5年不斷往下走，今年可能會有幾次脈沖上漲機會，要做提前版面，而不是追漲。二是國資國企改革有很大的機會。三是大家關注度非常高的成長股。這些股票的估值大部分接近山頂或者至少過了半山腰。今年總體對成長股來說需要更謹慎的對待，一些市值更小的或者正好處於轉型的股票機會更大。

廣州市創勢翔投資總監黃平表示，今年國企改革和優先股推出，會對藍籌股的市盈率有拉動，上證指數下跌空間不大。創業板指數在外延式並購的支援下，業績不斷跟上，大跌的可能性也不會很大。第二批新股上來一開盤估計還是連續漲停板，可能到了第四第五批的時候才能對創業板有真正的沖擊。

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私募基金業迎來百花齊放時代

在昨天舉行的第八屆中國(深圳)私募基金高峰論壇上，深圳創新投董事長靳海濤等多位業界大佬看好私募基金行業的發展，樂觀預測私募基金業正迎來百花齊放的時代。

本屆論壇以互聯網金融時代——機遇與挑戰為主題，切中當下金融發展的熱點。截至去年底，深圳市登記注冊的股權和證券投資企業已接近6000家，私募機構所管理的私募基金產品數量約占全國的20%。

來自私募排排網的統計數據顯示出私募基金行業的蓬勃發展。截至去年底，全國共發行了6594只私募基金產品，有1457只產品已進行清算，仍在運行的產品有5137只。自2002年第一只信托產品發行以后，近年來每年發行的產品數量都在逐年遞增，2013年一共發行的產品是2546只，是2012年發行量(基金量)的兩倍多。同時，私募基金的投資規則也進一步向多元化發展，除了價值投資、成長投資，平衡投資等帶有國際標簽的規則也在國內出現，如量化對沖、宏觀規則、市場驅動、管理期貨等，這預示著我國私募基金業正在迎來百花齊放的時代。

投資機構對私募基金行業的預判更為樂觀。靳海濤分析，2011年是我國私募股權基金大發展且投資高峰期的一年，2012年和2013年進行調整。從2013年三季度開始發生了反轉，這主要是對我國證券市場將實行注冊制改革的預期所引發的。私募股權投資金額目前已是連續三個季度回升，而且大幅回升，超過2012年同期的一倍。“私募股權投資行業有一個基本判斷，就是將迎來新一輪發展的春天。”

不少與會專家認為，私募基金行業的風險和收益正在發生結構性的轉變，只會做pre-ipo項目的投資機構和不具備核心競爭能力的投資機構將會逐步被淘汰。