中國改革的“解與未解”之惑

　　中國國務院發展研究中心主辦的中國高層發展論壇3月22日舉行，筆者再次參會，受益良多。相比於往年，筆者感觸最深的一點是論壇規模和海內外影響力越來越大，這不僅體現在東道主中國方面出席人員的高層設定，包括中國副總理張高麗為會議做主題演講，多部委也基本派出一把手出席，500強CEO到場的至少50位，IMF、世界銀行、亞行、OECD四大國際組織領導也在出席之列。如今的高層論壇，在筆者看來，已演變為云集國內外政商學三界最高水平的中國經濟盛會。

　　然而，於筆者而言，此次參會的意義也尤為重要，由於當前中國正值三期疊加的關鍵時期，即增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期，且早前公布的1-2月經濟數據大幅低於預期，中國經濟似乎出現大幅減速風險，決策層是如何看待經濟失速與改革的關係？應該以怎么樣的措施應對短期經濟增長下滑？改革的次序究竟是什么？總之，筆者心中存有不少疑問，借助這次交流機會，有如下一些感想與讀者分享，當然也有部分疑惑尚待日后感悟和研究。

　　首先，經濟增長方面而言，可以明顯感到，當前中國決策層已有危機感。在筆者看來，這反而是個積極信號，有助於未來應對經濟運行中的困難與采取對策。與以往不同，本屆政府對於推行改革的必要性、困難與當前經濟面臨的不確定性已有充分認知，在高層演講中也多有涉及，可以說是對經濟風險充分重視與謹慎評估。決策層能夠不再保持一貫的樂觀態度，建立危機意識本身就是防范風險的第一步。

　　相對美國總統經濟顧問委員會前主席奧斯坦·古斯比對美國及全球經濟的樂觀判斷，中國財政部副部長朱光耀在演講中提到2014年全球經濟和金融充滿了不確定性，包括歐美日政策與經濟走勢的不確定性，以及新的地緣政治的挑戰，特別是目前烏克蘭局勢對全球經濟影響的不確定性。而國研中心副主任劉世錦則提到，中國尚未找到經濟中高速增長的均衡點，強調中國從高位回落至中高速已經是事實，但究竟底在何處，還沒有探明，中國仍處於一個探底的過程，並強調了財政金融風險，如何提升非貿易部門的效率以及如何促進多種形式的創新的三大挑戰。總之，在筆者看來，中國高層對經濟增長判斷相對謹慎。

　　第二，房地產風險方面，今年分化格局將更加明顯，而為防止房地產崩盤重傷實體經濟，中國應從日本吸取教訓，政策不宜過快收緊。近一段時間，有關中國房地產市場崩盤論擔憂出現，對此論壇上的房地產商代表情緒更為樂觀，雖然他們作為當事主體，觀點很難完全客觀，但在筆者看來，其中提到的諸多理性分析是值得借鑒的。例如，綠地集團張玉良提到，未來房地產商與市場將會出現分化格局，由於產業與資源集中度過高的一線城市，房價仍將得到支援；產品分化、收入人群分化的跡象也將明顯，這些論斷與筆者早前文章觀點相得益彰。

　　此外，“崩盤論”則言過其實，整個房地產業與宏觀經濟聯系緊密，房地產崩盤與硬著陸無異。筆者相信決策層會在危機之時，發揮重要作用。而對於泡沫本身，瑞穗集團總裁佐藤康博先生也分享了日本上個世紀八十年代的房地產泡沫破滅經驗教訓。他指出兩點值得中國參考，一是對於房地產投機行為不能放任；二是要避免操之過急的擠泡沫，日本就是因為實施了房地產融資總量限制快速上調利率等操之過急的緊縮措施，導致了長期的經濟疲軟。而在筆者看來，第二點建議避免操之過急擠泡沫，防范風險對於當前中國尤為重要。（來自FT中文網）