陳維君：中美金融戰開始打響

職業投資人陳維君

　　周三，美國第一大投行高盛又開始發聲了，高盛在一份報告中稱，中國第一季度gdp可能5%不到，高盛還把中國房地產泡沫破裂作為其主要論據，周四，a股便開始大幅下跌。中美金融戰從此開始打響了。

　　周四的早盤，a股曾有所反彈，主要反彈力量是周三李克強總理召開會議，催促已經落實的政策要趕快落實，以穩定增長。但之后，盤面轉向空頭，以空頭占據絕對力量的期指打壓了整個盤面，並使得兩市重新走弱，一度因兩家房地產公司恢復融資的訊息曾拉動了盤面，但顯然，融資讓本來就疲弱的兩市大盤更加不堪重負，反彈夭折。上證a股重新回到了2000點以下。

　　轉移注意力從來都是美國慣用的伎倆

　　上世紀八十年代末，日本股市泡沫化后，當時的美股同樣也是泡沫化充斥整個金融市場，但美國聯手g7中的其它五個國家與日本簽定了“廣場協議”，日本成為當時的眾矢之的，日本股市遭遇了空前的做空，日本股市去泡沫化以后，日本經濟失去了23年。如今，美國故伎重演，把目標指向了中國，一切不利的輿論鋪天蓋地向中國襲來。2008年，中國投入4萬億拉動經濟，對全球經濟貢獻不可磨滅，如今算起來對全球經濟的貢獻率也超過30%，金融危機的發源地美國，在率先受益后，不但不報恩，還於2011年，在經濟轉好后，開始在貿易的各個領域向中國發難，打壓中國貿易，“反傾銷”成為美國打擊中國的利器。美國的主要外資機構更是大肆唱空中國經濟，稱中國宏觀經濟將硬著陸，甚至有些機構還稱中國的gdp可能回落到3%。雖然這些唱空中國的每一次發聲都一一落空，但美資機構從來都沒有停止這種唱空中國論調，哪怕這些論調聽起來像是屬七和弦——亂七八糟並充滿殺氣，但國內的投資者還是百聽不厭，一聽到這樣的聲音，就按奈不住做空的沖動，相反地，《中國好聲音》、《中國好歌曲》再怎么美妙，也喚不起做多a股的精氣神來。

　　2013年，奧巴馬曾大聲地叫喊過：“20年后，中國人將變成窮人。”不知道閣下聽了以后會做何感想。難道奧巴馬精通卜算？這背后的潛臺詞就是要通過做空中國，達到像當年的日本一樣，讓中國長期處於經濟通縮當中，這樣，美國就再也不用擔心“中國影響力”了。因為在各個有威脅的地方，包括俄羅斯、伊朗、朝鮮等，都沒有中國更讓美國夜不能寐，中國日益強大的影響力才是美國最大的心病。烏克蘭危機中，俄羅斯總統普京表現得異常英雄氣概，奧巴馬口頭上喊著要制裁俄羅斯，但是美國卻抓不著什么把柄來制裁，俄羅斯整個議會都笑著表態，要把自己納入美國制裁名單，俄羅斯外交部官網還貼出了具有人氣的圖片，圖片上那頭熊扶在桌子上，桌子上放著一瓶伏特加，后面是核導彈，熊的表情似乎在說：“這樣就完了嗎？”那份嘲笑，最後直逼得奧巴馬說：“美國不想軍事干預烏克蘭，同俄羅斯衝突不合適。”看來，俄羅斯總統的“純爺們兒”把奧巴馬的囂張氣焰打消了。相比俄羅斯，還是中國更好欺負一些，於是乎，美國可能又要把矛頭指向中國了，金融戰爭和海上包圍是否將同時再向中國施壓不得而知，但針對美俄較量期間，中國展開對歐洲的外交攻勢，美國總統奧巴馬可坐不住。不過，這樣一來，美國可是一對二了。要說奧巴馬，還真是一位了不起的總統，他對歷史上列位美國總統只是對一些小國開戰不屑一顧，奧巴馬一上來就選準了中俄兩個主要對手。

　　為什么美國會更擔心中國的影響力呢？因為中國的軍事力量不足以讓美國害怕，美國媒體就常常拿美國海軍高官的話報導說，中國的軍力不足以讓美國擔心。其實，中國的經濟軟影響力才是美國擔心的，所以，對於美國來說，把中國的經濟搞垮，遠比用軍事力量對付中國要有效得多。美國害怕俄羅斯，因為俄羅斯有與美國差不多數量的核導彈，烏克蘭危機中，俄羅斯總統表現出來的那股子英雄氣概，也讓美國這位“幫會老大”深感棘手，俗話說，硬的怕橫的，橫的怕不要命的，普京著實讓奧巴馬感覺到俄羅斯不好惹，而且俄羅斯經濟也並不值得美國擔憂，因此，今後美國的戰略重心將再次移向中國就非常合乎邏輯了。

　　如今，美國的股市泡沫又開始膨脹，但這股泡沫只是通過qe吹起來的，與美國的實體經濟極不相稱。在美國大量上市的科技股的表現或能說明一些問題，很多上市公司業績為負，卻被瘋狂炒作，那些炒作者高喊著“成長”，以價值投資見長的美國股市，如今淪落到如此地步，還不足以讓人們擔心泡沫會破裂嗎？美國ipo在如此高位超量發行，也是股市見頂的一個征兆。那么，要想不讓美股成為全球的眾矢之的，成為全球做空的靶子，只有將注意力轉移到別的地方去，而這目標就是中國。

　　蒼蠅不叮無縫的蛋

　　中國不合理的證券市場制度很符合美國口味。這不合理的制度首先就是股指期貨，這個早不出生晚不出生屬虎的股指期貨，可不是中國這些軟不邋遢的證監會領導人能夠駕馭得了的。光是1990年12月19日出生的屬馬的烈馬性格的a股市場就夠讓證監會領導人揪心的，再加上屬虎的股指期貨的出現，美國算是抓住了做空中國的把柄。

　　房地產泡沫破裂預期讓美國做空欲望重生。如果說前幾年，美國做空中國一直沒有得逞，是因為中國當時的房地產泡沫還沒有吹得足夠大，那么現在看來，房地產泡沫已經在三四線城市開始啪啪爆裂，一二線城市房價也開始松動，美國能不抓住這樣的機會嗎？要知道，美國著名做空兇手查諾斯等人，可是等了許多年了，遲遲未得逞，是因為在中國的房地產大亨們沒有給他們機會，現在，不光是房地產大亨們，如李嘉誠大舉拋售中國房產和項目，soho中國也跟著大舉拋售的行為，都助長了美國做空中國的膽氣，也算是給足了美國做空中國的機會了。

　　人民幣匯率貶值或被利用。央行意外將人民幣貶值的舉動，在外媒看來，同樣“令人吃驚”。央行可能是有意讓外資知難而退，讓匯率產生雙向波動，意在打破單向升值預期。同時，適度貶值的人民幣，也有利於提振岌岌可危的制造業，但吃了虧的那些外資是否轉變規則，借此打壓中國房地產和股市，達到報復的目的也未可知。

　　目前為止，還沒有看出，中國有何辦法能夠讓美國做空中國變得“狗咬刺猬”，無處下口。除了習李外交可以提振中國外貿以外，中國的內需遲遲沒有啟動，才是令人擔憂不已的。要知道，在當今世界，意識形態成了非常突出的摩擦根源，或者已經成為了東西方之間不可逾越的鴻溝。西方國家動不動就拿意識形態的借口來說事兒，這可能令外交難度增加。另外，中國只知道防守，美國攻到哪兒，中國就守到哪兒，卻並不像美國那樣，到處找美國的茬兒，但美國並不是不存在弊端，中國人為何不多玩玩“找碴遊戲”呢？在美國身上多找找碴，同樣也能達到轉移注意力的目的，讓美國自身難保，才是兵法的上策。俄羅斯總統普京的做法值得中國借鑒，我們同樣可以在南海找回一些讓國人感到作為一個強國的國民的自豪感。讓投資者感覺到中國不但經濟強，軍事同樣也強，才會提振做多信心，才能避免被外資做空的厄運。

　　房地產資金鏈斷裂風險開始集聚。在房地產價格瘋狂的這許多年里，中國官方通過出臺若干措施，堵住了房地產公司融資后路，而房地產公司的資金鏈似乎越來越長，他們已經把手伸到了國外，通過房地產信托基金，以及一些其它名目繁多的形式，到處找資金，才維持了房地產的興盛。房地產公司里的老大，又通過房價上漲，做著順手的生意。但是，當地價比房價更瘋狂（房地產業內稱面粉比面包貴）的時候，這一切將開始終結了，泡沫一破，或者說資金鏈一斷裂，就會大量出現虧損公司，如今就正在上演這一幕幕，與前幾年的煤老板、鋼貿商有些類似，看來，中國經濟維系不死鳥的唯一手段就是借貸，而央行正好扮演了借貸大王，過量的發行人民幣，使得中國m2與gdp之比達到了200%，位列世界之首。如今央行在兩會期間明確表態，將停止亂印鈔，但即使是這樣，大量充斥著的人民幣泡沫，也可能令人民幣匯率大幅貶值，而這又成為了打壓房價的利器。因為在中國國內，有大量的外資投資房地產，房地產泡沫的破裂，也會讓外資大量出逃，央行為了對沖這些被拋售的人民幣，也只有通過正回購來收攏這些多余的貨幣，以免造成嚴重的通貨膨脹，但過度的回籠資金，又給股市造成了一輪接一輪的打壓。

　　如何避免被做空

　　中國若想避免日本那樣的厄運，辦法是有的，盡管困難很多，但辦法總比困難多。

　　首先，應該提高對股市的重視程度。現在，股市在某些高官眼里，還沒有引起足夠的重視，甚至他們把股市當作是賭場，開辦股市就是讓那些好賭的人們進來玩玩，至於股市跌成什么樣，從來就沒有好好地重視過。股市在2006-2007年的時候，那些部委級的官僚們就紛紛放言股市有泡沫，行政色彩極濃，什么官都可以出來對股市發一通牢騷。現在呢？制度仍然缺乏公平公正，他們仍然沒有意識到股市對國民經濟的重要程度，仍然沒有拿這些中小投資者占多數的人當盤菜，這引起了中小投資者的極大不滿，投資信心嚴重受挫。在很多地方政府的高官們眼里，金融到底為何物？他們更愿意做那些看得見摸得著的房地產生意。在兩會期間，就有代表放言房價可以炒到2000萬一平，這種混帳的話都能說出來，怎么當的代表？又代表誰？房價如此上漲，直接損害了億萬民眾，他是想讓民眾們都去住“井底”嗎？但如果股價上漲如此高度，那就大大地不一樣了，全中國人都很富有了。從人大代表的隨意放肆的話語里，就可以看出政府對股市到底重視不重視，因為他們從來沒有把股市當回事的，根本連花精力提都沒有過。在這樣的環境下，股市是無法走牛的。

　　要想讓股市走牛，應該學習郭樹清省長，讓副市長都成為懂金融的。郭省長不愧是搞金融出身的，知道金融對經濟的好處。股市對經濟的最大貢獻就是融資，不過，在中國，這匹馬兒跑得太快了，僅僅24年時間，就快趕上美國股市的規模了，美國用了200多年時間，我們太大躍進了，什么事兒都不能看到好就盲目地上，1990年12月19日出生的這匹烈馬應該停下來休息休息吃點草料了，不然，日行一千夜行八百，終究會累死的。

　　其次，應該轉移融資場所，緩解融資壓力。為什么一定要通過股市融資來滿足那些貪婪的上市公司呢？為什么不通過債券市場建設來滿足呢？在美國，債券市場才是重中之重，據一些去華爾街工作的人回來講，在一起開會的時候，債券部門的坐到了主要席位上，是上賓，而那些在股市部門供職的只有坐到次席上，可見美國對債券的重視程度。現在從中美兩個國家的債券量比較一下也能夠看得出區別。美國公司債是gdp的112%，而中國呢？只有12%，但要比較股市的差別，卻幾乎相當了，可是，時間呢？我們是24年，而美國是200多年，可見我們中國只重視股市融資了，沒有重視債券融資，那些通過股市融資的上市公司，就如24歲還沒有斷奶一樣，仍然在媽媽面前發嗲，因為股市融資不用還債呀，債券融資必須要還的，就好比成家立業后，還“啃老”一樣啊，可是監督部門呢？他們在不斷地慫恿。美國對股市的監管特別嚴肅，可中國呢？到現在連個退市制度都搞不出來，這不是護犢子嗎？

　　第三，成立平準基金。成立平準基金，最多的是在2008年開始有人提出，在過去歷次大跌時也曾有多人提出，但最終中國都沒有實行。平準基金在國外很多地方都能找到依據，且效果也都是好的，這體現了國家對股市的救助。過去，政府曾經對農產品(000061,股吧)價格實行過保護，即當農產品價格過度下跌后，引發了種糧積極性下跌，國家為保護農民種糧積極性，提出了收購保護價，而且實行了多年，雖然這種辦法本身也有很多弊端，但終究可以化解危機。股市到了這種地步，基本上失去了融資功能，要恢復功能就只有往牛市里走，但股價卻遲遲不上，目前只有國家有這個能力改變這一切，靠幾個基金是拉不動的，因為28萬億市值的股市，靠幾千億資金是怎么都無法撼動的。平準基金更多意義上是提振信心，不在於用多少資金來推動股價。

　　第四，推動保險（放心保）資金進入股市。各地方保險基金的現行狀況很是差強人意，靠延長退休年齡恐怕也無法讓基金保持平衡。美國的做法是讓這些基金參與股市，現在為止，美國保險基金的運營情況是理想的，因為股市幫了忙。但是中國在保險資金進入股市方面還是顯得扭扭捏捏。

　　第五，培養一流的操盤手。美國股市牛氣有很大成份是因為有華爾街，而華爾街有一大批操盤手。中國民間有沒有這樣的操盤手呢？可以說比比皆是，但這些人並沒有被利用起來保護我國金融市場。1997年，香港保衛戰的時候，中國曾派出一名操盤手，將索羅斯打得鼻青臉腫，虧損20億美元后跑路，現在索羅斯都不敢再做空中國金融市場。（本文作者陳維君系職業投資人、和訊財經評論特約作者，有著二十年的股票和期貨投資經驗）