〈財訊〉沒有辜濂松　辜仲諒守得住中信金嗎？

文／廖君雅 

中信金大股東辜仲諒正腹背受敵，不論是併購臺壽出現變數，還是一個多月後，外人覬覦中信金今年的董監改選，抑或是隨時可能宣判的紅火案，都讓他難以開懷大笑…

4月19日，台北田徑場上人聲鼎沸，這天是中信金控成立以來首度舉辦的「團聚日」，來自海內外1萬2000名員工分成四個大隊同場競賽，加油聲不絕於耳，而20多位一級主管也全部到齊，和員工同樂。

中信金大股東辜仲諒自然沒有缺席，因為他正是這場活動的第一男主角。他昂首闊步踏上田徑場，展露笑顏地向全場員工致意，6小時的慶典中，辜仲諒就像大男孩般地玩的開心，在中信人眼中，那個昔日樂觀開朗的獅子座少主，又回來了！ 

然而，熟悉內情的人都知道，腹背受敵的辜仲諒其實只是強顏歡笑，因為再過個把月，他即將面臨第一次沒有父親辜濂松坐鎮的董監改選，這次以辜家為首的公司派是否能安全過關仍是未知數。

市場盛傳尹衍樑有意入主 

「聽說辜仲諒真的很緊張」，一位市場人士指出，辜濂松在世時是中信金的活招牌，憑藉他多年來豐沛的海內外人脈、錢脈和金脈，商場人士多半不敢覬覦中信金的經營權，然而現在情況不同了，父親的餘蔭還留下多少，恐怕只有辜仲諒冷暖自知；另外，辜仲諒因紅火案被重判九年八個月的官司還猶如不定時炸彈。在先下手為強的江湖法則下，會不會誘引一些外部人士出手爭奪經營權？中信金又能拿出多少實力來對抗潛伏暗處的敵人，外界都睜大眼睛在看。

市場盛傳，去年以來，潤泰集團總裁、南山人壽大股東尹衍樑便私下表態有意進入中信金董事會，「希望幫中信金經營中國市場」，因此積極在市場收購中信金股份，除了南山持有的4.89％持股外，據稱可掌握股權已達10％。這不但讓辜家心生疑懼，甚至也引起金管會關注，勸說南山人壽不準再增加中信持股，逼得包括南山、潤泰也都出面澄清絕無介入中信經營權之意。 

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有消息指出，尹衍樑早對中信金流露出濃厚的興趣；例如，2月25日潤泰集團法人代表火速「閃辭」多年持股近5％的永豐金控及銀行董事，就引起外界揣測，認為尹衍樑在南山人壽經營趨於穩定後，有意為進入中信金董事會預作準備。

一位市場人士分析，外資十之八九會支援公司派，加上中信金已允諾金管會今年會增加一席外部董事，在傾向由外資摩根士丹利推選代表的情況下，至少可再爭取到3％「鐵票」，而金管會也不會放任不管。 

攤開中信金年報，在前十大股東中，外資持股高達41％；南山、國泰和中國人壽三家壽險公司持股約8％，而辜家帳面上實質控制的股權僅約10％，加上中信金的董監持股比率偏低，且大股東辜家持股長期維持高質押比，一位知情人士指出，這也是金管會一直希望辜家能增加持股，或者引進外部資金來鞏固經營權的原因。

公司派三招捍衛經營權 

在辜濂松過世後，為了鞏固經營權，中信金已經提早展開縝密佈局，第一步，調整董事席次，拉高董事當選門檻；其次就是要趕在股東會前和台灣人壽完成換股合併，稀釋原有股東的股權；最後則著眼長遠佈局，以兩岸參股的方式，引進友好外部夥伴幫忙「看守」經營權。 

日前中信金公告，今年董事總席次依然維持九席，僅在內容上微調，獨立董事從3席增加到4席，董事名額則從6席降到5席。然而，計畫跟不上變化，看似「完美」的臺壽併購案，卻在有心人士介入下突生波瀾，面臨被港資和中資「攔胡」的危機。而和中國農銀人壽及大陸中信銀行的參股案也遲遲談不攏，終而讓這場經營權保衛戰更顯詭譎。

不過，值得注意的是，辜濂松已過世一年多，其名下的3.92％的股票仍然「不動如山」，遲遲未辦過戶。本刊詢問金管會主委曾銘宗，他則表示，持股超過5％的個人大股東才須向金管會申報，對辜濂松名下的投票權予以尊重。換句話說，辜濂松的這3.92％股權，實則是辜仲諒的最後一道防火牆。

無論如何，對中信金而言，最大的風險其實還是壓在辜仲諒心頭上那九年八個月刑期的紅火案官司，其所影響的層面不但包括他個人，還包括辜濂松的股份未來何去何從？以及各界會因而出現如狼似虎般的勢力，猛攻中信金經營權的可能。 

距離股東會只剩不到兩個月，在禁止保險業投票的修正草案尚未在立法院通過前，南山依法仍能行使投票權，然而曾銘宗強調，董監事改選牽涉到公司治理，主管機關不便介入，但「原則上希望保險業股東能支援現有經營團隊」。但對辜仲諒而言，這場戰爭已經開打，未來一個月，他能否安然度過腹背受敵的惡劣局勢，不久就會見真章。

 (來源: 《財訊》449期)

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