網秦再被嗆“渾水”調查結果預計4月底公佈

劉佳

網秦CEO林宇曾把渾水的做空比作“十分鐘風浪”，但時隔半年，渾水“十分鐘風浪”卷土重來，剛剛基本收復因渾水做空而失陷的陣地的網秦，再度掉入了造假風波的漩渦。

美國當地時間周一，一份名為《網秦，騙得了一時騙不了一世》(NQ: You Can’t Fool All of the People All of the Time)的報告在美國做空機構渾水(Muddy Waters)網站上發布。渾水指責，網秦在4月11日發布2013年第四季度財報前后造假，“提升”去年四季度業績以保住股價，欺騙投資者。

報告發布后，網秦股價一度跌破10美元，跌幅高達25%。市值5.33億美元。

昨日，網秦並未針對渾水的這份報告作出回應。但一位網秦內部人士告訴《第一財經日報》記者，去年10月，網秦董事會已經組建了一個獨立的特別委員會，來對渾水報告中的指控進行獨立調查。這一調查結果預計最快將在今年4月底公佈。

渾水卷土重來

和去年10月24日渾水那份長達81頁的調查報告相比，現在的渾水把質疑網秦的矛頭指向了剛剛發布的去年第四季度財報。

網秦上周發布的財報顯示，2013財年，營業收入同比增長114%至1.97億美元，創下歷史最高水平，但由於管理費用、研發費用等支出大增，同期凈虧損280萬美元，為2011年上市以來首次年度虧損。

事實上，在2013財年網秦營業收入同比增長114%至1.97億美元，創下歷史最高水平，但由於管理費用、研發費用等支出大增，同期凈虧損280萬美元，導致上市以來首次年度虧損的出現。

渾水在報告中稱，作為保住股價的救命稻草，網秦想盡一切辦法提升了去年四季度的收入，公佈的數字比此前的預期要高得多，其中廣告收入的增長率更是讓投資者始料未及。但由於普華永道中天加大審計力度，迫使網秦公佈去年四季度虧損、現金流為負。

“我們相信，這是望中的網秦不得不採取措施蒙騙投資者，財報中收入方面的作假並不是十分困難的事。”渾水在報告中。

此外，渾水還指出，網秦宣佈通過現金和發行新股收購天津華永無線科技有限公司58%的股權，作價8000萬美元。但據了解，天津華永2006年成立至今共融資不過50萬美元。這讓渾水猜測，網秦宣佈用於收購該公司而發行新股籌得的資金，一部分將被其虛假計入公司的“海外收入”。

另外，渾水還指出，去年網秦管理層曾表示將回購股票，但目前來看網秦管理層對公司的股票實際一股也未回購。渾水認為，這是因為網秦的管理層對公司未來毫無信心。

網秦聯席CEO奧馬爾·汗也成了渾水攻擊的對象。他的股票獎勵高達約1億美元，但與公司的貢獻難成正比，更像是網秦用來裝點門面的人物。

此外，按照渾水的描述，網秦獨立董事組成的獨立調查委員會的調查結果充滿利益衝突，而網秦的財報電話會議中，管理層也只選擇了四名給予網秦股票“買入”評級分析師的提問。

業務轉型

盡管昨日，網秦並未對渾水的最新報告作出回應，但在不久前的博鰲論壇上，林宇對媒體表態，稱：“初期治理不完善被渾水鑽了空子。”

他對媒體表示，因為渾水做空網秦這件事，2013年第三季度財報發布時有5000個投資者到網秦投資部門詢問，年底在紐約的投資者大會，各種途徑的訪問者也有3000多人。

林宇稱，市場上存在多空博弈，做空機構利用中美投資者之間信息不對稱，讓投資者生不必要的誤解和擔心，從中獲利，任何一個遭遇做空的公司都要以平和心態應對。

不過，要想擺脫造假的質疑，網秦仍然需要拿出更多的證據。

“網秦的發展方向和財報數字並非渾水的那麼糟糕，但網秦中間摻了多少水分，目前並不好判斷。”一位業內分析人士對記者。

在被渾水質疑的背后，這家曾經主打移動安全的公司已經開始業務轉型。

去年10月，網秦宣佈將從單一地以移動安全品為核心業務，升級為以移動安全、手機游戲、企業移動化以及移動廣告搜索業務為支柱的移動互聯網平台型公司。

2013年，網秦完成了對飛流、國信靈通、睿峰的收購，將業務延展至手機游戲和企業移動化服務。他還曾投資過被稱為“大型智能電子移動設備”的樂行體感車，進軍移動硬件。

按照規劃，網秦的移動安全業務將逐漸向后靠，手機游戲、企業移動化和移動平台業務將成為網秦新的增長引擎。

而這從網秦財報中也可見端倪。去年第四季度財報中，來自於移動增值服務(包括個人消費者移動安全營收和移動游戲營收)的營收為2710萬美元，比上年同期增長35.4%，比上一季度增長0.9%。而網秦移動增值服務營收的增長，主要是由於移動游戲營收增長，但被個人消費者移動安全營收的下滑部分抵消。