專家解讀滬港通：互通變革 釋放紅利

據香港文匯報報導，滬港通的里程碑式突破近日振奮兩地市場。光大銀行(601818,股吧)資產管理部總經理張旭陽向本報指出，從短期看，滬港通對兩地資本市場的影響是有限，但從長期看，它顯示出新一屆中央政府加快金融制度改革的趨勢，希望能通過制度變革釋放紅利。他預測，未來人民幣及資本市場對外開放的步伐都將加快。

張旭陽認為，受所在市場相關金融制度影響，滬港通在目前幾千億元交易規模的額度控制下，短期內對兩個市場內在運行機制、內在資金供求關係和估值模式的改變是有限。好比大壩內外存在水位差，滬港通相當於在大壩上打通一條頻道，在頻道口徑有限情況下，水位差變化不會馬上顯現，但這個頻道預示未來這個大壩肯定是要被打開。

利率匯率 倒逼改革

從長期看，張旭陽認為，滬港通體現新一屆政府從經濟轉型和制度變革兩方面著手，推動中國經濟發展的執政思路。一方面，滬港通會加快內地a股注冊制度、交易機制的改革；另一方面，也會倒逼內地的利率、匯率制度改革，這將有利於降低交易成本，使金融更有利實體經濟發展。

限制額度 風險可控

對於風險管控，張旭陽表示，滬港通是個有序開放過程，每天交易量可控，同時中國作為世界第二大經濟體，金融市場已經具備足夠的深度和厚度去吸納國際游資的沖擊。因此，不必過分擔憂國際游資進入對中國經濟及資本市場的沖擊。目前，中央需要考慮的是如何讓自己的金融制度、交易安排能夠更加符合市場化原則。

此外，張旭陽判斷，試點初期設計的額度控制會隨試點推進而逐步放開，但不低於人民幣50萬元的個人投資者門坎，很可能會持續一段時間。香港市場的做空機制更多，也沒有漲跌停板的限制，波動會更大一些，因此對剛進入香港市場的投資者會有一個合格度的要求。

而對於深交所為何缺席，張旭陽認為，一方面可能是內地政府希望資金能夠流入藍籌，另一方面，深交所更多的是創業板和中小板，在抗風險能力方面更差一些。