中國經濟轉型是智利地震的“余波”

文/新浪財經專欄作家 雷揚

古人，成也蕭何、敗也蕭何。讓銅價十年間翻兩番的是中國經濟的快速成昌；而壓垮智利的最后一根稻草，則是中國的增長放緩，以及隨之而來的銅價下跌。當銅價幾度逼近3美元/磅重要關口之時，諸多計劃中、乃至於已經開始前期建設的項目，紛紛宣告下馬。

2014年4月1日， 8.3級地震，震源深度10公里。至本文截稿時，地震共造成6人死亡，3人重傷。

此次地震，與2010年造成525人死亡，300億美元直接經濟損失的8.8級強震，顯然不可同日而語。就目前的情況而言，對於智利經濟發展的影響，可謂微乎其微。然而，智利正面臨的另一場來自大洋彼岸強烈震蕩的衝擊余波，似乎極少有人提及；而其對經濟成長的影響，卻更加深遠：這便是中國經濟轉型及國際銅價下跌對智利帶來的巨大影響。

遠親不如近鄰

古人云，遠親不如近鄰。這句話，用在智利和中國身上，最為貼切。盡管兩國分居南北半球、太平洋東西兩岸，地理距離相隔萬里，但是由於對銅的供給和需求，兩個經濟體被緊緊聯繫在了一起。在過去的十年，智利對華出口占出口總額的比重，從不足9%上升至超過1/4。可以，來自大洋彼岸的需求，改變了智利的經濟結構；也使得智利的經濟周期，與中國極其貼近(圖一)。

以下這組數字充分明了銅業對智利的重要性：盡管銅業相關就業人口只占總就業人口的3%， 銅業相關稅收卻占總預算的10%，銅業值占GDP的15%， 銅業出口占到了出口總額超過一半。

可以，銅價沉浮起落，直接決定了智利經濟的興衰。對於一個坐落在地震帶上的國家，地震並不可怕；相反，震后重建往往會帶來大量商機，有利經濟發展。但如若銅價大幅下跌，對智利的影響，可謂是災難性的。

銅礦業鏈

在智利，銅礦的開發，遠不止採礦、運輸、出口那麼簡單。可以，銅礦業鏈已經觸及到了智利經濟發展的方方面面。早在20世紀二三十年代，智利便已開始開採銅礦。因此，易采的礦藏早已被發掘開挖，現在開採的，大都是藏於深山、較難挖掘的部分。

為了開礦，首先需要鋪設道路，建設城鎮，接下來進行大規模開挖，必要時還得建設新港口以便利出口。可以，在智利一座新銅礦投，帶動的不僅是礦業，更有房屋建築、基礎設施建設、乃至各種服務業。

礦業為招徠員工開出高工資，迫使社會其他行業為留住人才也提高工資，使得全民間接得益。據智利央行統計，自2009年1月以來，智利礦業工資上升約32%，而全社會平均工資僅上升22%。 銅業對整體經濟的帶動作用，顯而易見。

然而，這一切巨額經濟投入，只有在銅需求量大幅提升，銅價快速上升的大背景下，才顯得有意義。據統計，在智利，新開銅礦的平均成本高達每磅2.7美元。10年前，當銅價不足1美元/磅之時，以如此高的成本開礦可謂天方夜譚。

然而，當銅價上升至3美元、4美元、甚至在2011一度逼近每磅4.5美元之時，智利的吸引力開始凸現。畢竟，相比其他主要銅業出口國(贊比亞、秘魯)，智利政局相當穩定，基建水平和勞動力素質，都明顯要高出一個台階。

於是乎，自2006年至2011年， 除去短暫的全球金融危機時期，外資因看好銅價前景而大量湧入智利，開礦建廠。伴隨源源不斷的銅礦開採，經濟榮景一路而來；而整個銅礦建設周期，從初始的立項、勘測、到環境評估、行政許可，直至最后的開發建設，時間短則4、5年，長則7、8年，應該，只要銅價高企，建設持續進行，智利的經濟景氣便一路向好。

天下沒有不散的宴席

古人，成也蕭何、敗也蕭何。讓銅價十年間翻兩番的是中國經濟的快速成昌；而壓垮智利的最后一根稻草，則是中國的增長放緩，以及隨之而來的銅價下跌。當銅價幾度逼近3美元/磅重要關口之時，諸多計劃中、乃至於已經開始前期建設的項目，紛紛宣告下馬。畢竟，相比數億美元的前期投入，項目投后損益難以平衡，所帶來的潛在損失可能是數倍乃至數十倍。

與此同時，鄰國秘魯的銅礦項目正紛紛竣工投。秘魯的銅礦，由於開採難度較小，即使銅價降至2美元/磅，也能大體損益平衡。難怪，智利的經濟增長率，從2012年的5.4%下跌到2013年的4.1%，今年的增長預期，更是只有3.5%。這其中，投資增長率從2012年的12%跌到去年的0.4%， 智利央行更預計今年會有接近5%的負增長。

屋漏偏逢連夜雨，正當智利面臨銅價下跌，投資下滑之時，新任女總統米歇爾-巴切莉(MichelleBachelet)在3月初就任伊始，便提出增稅約82億美元(占GDP的3%)， 推動全民免費教育。巴切莉在意識形態上中間偏左，善於打貧富分化牌拉票。她在就職演上曾經動情地“智利最大的敵人，除了貧富不均，別無他物。”對於已經焦頭爛額的投資者們，進一步增稅顯然不是什麼好消息。

其實，智利的困境，正凸現出了大宗商品價格飆漲狂潮落幕之后，各國如何轉型的難題。這一挑戰並非智利所獨有，澳洲2012年以來的經濟放緩也備受中國影響。當時的工黨政府應對無方，還強制開征“二氧化碳排放稅”(carbon tax)， 最終在大選中一敗涂地、政權易手。看來，對於自然資源大國，自然界的地震海嘯並非那麼可怕。相反，如何面對而來自太平洋彼岸的衝擊，如何積極准備、有效應對，或許才是最大的挑戰。