瑞信：澳股仍相對便宜 歷史數據顯示未來1年平均漲幅達24%

澳洲股市從2月低點反彈至今已達近10%，不過近期原物料因為凍產協議未達成反轉下跌，市場預期澳洲的原物料出口短期內難以強勁復甦。但瑞士信貸(Credit Sussie)認為，澳股受惠於估值相對便宜，加上歷史數據顯示澳股從低點反彈10%後，未來12個月平均漲幅高達24%，因此澳股的漲勢才正要開始。

瑞信昨天(19日)發布的報告中指出，若從股息殖利率來看澳洲股市還是相對便宜的，澳洲ASX200指數的股息殖利率接近5%，長期平均值則約為4%，尋求收入成長的海內外投資人將支撐澳股上漲。瑞信以阿根廷15年來重返國際發債為例，阿根廷的5年期債券殖利率約為6%，吸引了廣大的投資人，澳洲股市的殖利率也有相同的吸引力，如澳洲銀行Westpac目前的殖利率就高達8.9%。

瑞信預估ASX200指數將上漲到6000點，殖利率將因此下滑到約4%附近，ASX200指數目前約在5200點附近徘徊。不過瑞信也指出，澳股未來的股息預估將減少，主要下滑的是原物料類股。瑞信則相對樂觀看待銀行股的股息，因為要看到銀行股的壞帳大幅上升和股息下滑，澳洲的失業率會先出現明顯上升，但目前澳洲失業率則是下滑的。此外，瑞信短期內也還樂觀看待原物料類股的表現。

同時，瑞信的分析師也預估中國鋼鐵的產能會較為緊縮，短期內將有利於鐵礦砂的表現，預估鐵礦砂在年底前可漲至40美元。受到產能過剩的影響，鐵礦砂價格在2015年重挫了近40%，不過近期也反彈了達40%。瑞信就指出，中國接下來將有更多的好消息出現，因此持續看好原物料相關類股，買入名單包含了必和必拓(BHP Billiton)(BHP-AU)和力拓(Rio Tinto)(RIO-AU)，兩家礦業大廠本周也下調了鐵礦砂的產量目標，有望支撐鐵礦價格進一步走升。

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